外资精准抄底有先例顺水鱼财经

2016年以来A股市场跌跌不休，截止5月末，' 上证指数累计下跌17.59%，深成指累计下跌了19.78%，有近6成的' 个股跌幅超20%，股民损失惨重。

进入5月A股震荡走低，市场日均成交量更是萎缩至3000-4000亿元的水平，交投情绪极度低迷。然而，五月16日以来，以沪股通为代表的外资却不断在A股市场上收集筹码，资金呈现出持续净流入之势。有专业人士指出，沪股通的持续流入或是外资对赌今年6月A股纳入MSCI。

不过，历史' 数据显示，每逢沪股通出现大规模流入，' 大盘都会有不错的上涨' 行情，尤其是去年下半年股灾以来，沪股通更是神一般的存在，对抄底时点的把握精确度极高，这也往往预示着大盘阶段性拐点的到来。

从标的看，抄底的外资更倾向于买入低估值的大盘蓝筹股，包括' howImage('stock','1_600519',this,event,'1770') 贵州茅台(' 600519,' 股吧)、' 中国平安、' 招商银行等个股均是其涉猎的范围，显示出其一向稳健的价值投资作风。

外资精准抄底A股有先例

今年5月16日以来，沪股通资金呈现出持续净流入之势。根据wind的统计数据，6月16日沪股通录得4.57亿元的净流入资金，此后11天连续净流入，5月的最后一天资金更是出现37.71亿元净流入规模，为今年以来的最高水平。

外资抄底时大盘处于2800点附近，正是阶段性磨底的时刻，从时点上看，基本上所有的资金都买在了底部位置。而5月31日和6月1日大盘又大幅上升，个股普遍大涨，先前抄底的这部分资金应该实现浮盈。

为何外资选择在这个时间抄底？有市场人士表示，一方面是A股经过三次股灾后进入筑底阶段，风险已得到较大释放，估值也确实便宜不少，吸引部分长线资金进入；另一方面，则是市场预期A股纳入MSCI的几率大增，若成功纳入，则将引来大量海外增量资金入场，因此近期外资也有押注该事件成功的情绪在里面。

无论出于什么原因，以沪股通为主的外资对A股阶段性底部的判断令人惊叹。实际上，从历史数据看，自沪股通开通以来，外资已有多次在市场底部时期大规模买入的经历，尤其是去年6月股灾以来，先后有两次成功抄底A股。

具体来看，第一次是在股灾2.0之后，可分为两个部分，第一部分是在8月24-8月25日，沪股通连续4天净流入，且累计流入净额达到194亿元，创出沪港通成立以来连续四天净流入量之最，第二部分是在去年的9月15日-22日，沪股通连续6天实现净流入，累计金额达到68亿元。从时点上看，这两部分资金基本抄在了大盘的阶段性底部，10月国庆过后，A股迎来了久违的上涨行情，上证指数由9月末的3052点上涨至12月底的3539点，涨幅近16%。

第二次是在2016年春节之后，2月18日-3月2日沪股通连续10个交易日净流入94.3亿元，而大盘在2月29日下探至2638点之后开始阶段性反弹，最高反弹至4月13日的3097点位置。实际上，这波反弹中，外资还不断的加仓。数据显示，3月4日-4月5日期间沪股通连续19个交易日出现净流入150亿元。

当然，外资也不是一直在抄底加仓，他们对顶部的判断也颇为准确。比如说去年的11月2日-11月12日，沪股通就曾连续9天大规模净流出，累计金额高达174亿元。事实证明，其判断是正确的，大盘在11月12日上涨至3659的高点，此后一直高位徘徊，最终在一月初再度大幅下挫。而11月12日之后，沪股通的净流入金额除11月30日和12月17日稍大外，其余交易日全部维持个位数波动。

贵州' howImage('stock','1_600519',this,event,'1770') 茅台(' 600519,' 股吧)净买入额最大

一向先知先觉的沪股通似乎已成为判断市场底部与顶部的先行指标。但对投资者而言，最重要的还是了解这些资金的抄底标的，以便预兆来临时可以提前布局。当前沪股通的标的共有567只，但不是每一只个股都能持续获得大规模资金的青睐。从统计数据来看，自沪股通开通以来，仅有169只个股进入到每日的10大活跃股中，其中绝大部分为市值偏大的蓝筹股，显示出低估值的大盘蓝筹股依然是外资的最爱。

数据显示，截止5月31日，沪港通成立以来共366个交易日，从wind统计的每日前十大活跃个股来看，中国平安上榜次数最多，达到了351次，累计成交金额高达1506亿元；其次是贵州茅台，上榜次数为274次，累计成交金额为620亿元；排名第三名的是' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)，有242次，累计成交金额为576亿元。

从净买入金额的角度看，贵州茅台的数值最高，累计金买入额为121.7亿元，显著高于上榜次数排名第一的中国平安，后者累计净买入额仅有18.3亿元。二级市场上，贵州茅台也是节节攀升，近期更是创出历史高点，而中国平安的股价则处于低位横盘阶段。

外资偏爱贵州茅台也不是没有道理，首先公司的' 业绩连年增长，即便在2012年-2014年白酒行业低迷时期，公司的业绩也能保持稳健增长，今年白酒行业将延续2015年弱复苏的态势，公司一季度末的预收账款大增，预示着全年业绩实现增长应是大概率事件。其次、公司的动态市盈率仅有17倍，估值有被低估的迹象。另外，公司极高的股息率也是吸引资金的一大法宝，2015年公司的股息率约为2.5%，明显高于当前1年期的无风险利率。

除了贵州茅台和中国平安外，外资期间净买入金额超15亿元的个股还有中信证券（42亿元），' howImage('stock','1_600016',this,event,'1770') 民生银行(' 600016,' 股吧)（22亿元）、' howImage('stock','1_600887',this,event,'1770') 伊利股份(' 600887,' 股吧)（25亿元）、' howImage('stock','1_600900',this,event,'1770') 长江电力(' 600900,' 股吧)（30亿元）、' howImage('stock','1_600000',this,event,'1770') 浦发银行(' 600000,' 股吧)（18亿元）、招商银行（18亿元）、' howImage('stock','1_601166',this,event,'1770') 兴业银行(' 601166,' 股吧)（18亿元）以及' howImage('stock','1_600690',this,event,'1770') 青岛海尔(' 600690,' 股吧)（17亿元）等8只个股。

表一：沪股通净买入额最大的前20只个股

标的 成交金额（亿元） 净买入金额（亿元） 标的 成交金额（亿元） 净买入金额（亿元）

贵州茅台 620.18 121.69 ' howImage('stock','1_600104',this,event,'1770') 上汽集团(' 600104,' 股吧)314.12 13.72

中国平安 1506.34 18.39 ' howImage('stock','1_600276',this,event,'1770') 恒瑞医药(' 600276,' 股吧)51.62 13.18

中信证券 576.69 42.20 ' howImage('stock','1_600066',this,event,'1770') 宇通客车(' 600066,' 股吧)92.1 12.8

长江电力 70.56 30.24 ' howImage('stock','1_601006',this,event,'1770') 大秦铁路(' 601006,' 股吧)257.96 11.55

伊利股份 251.69 25.66 ' howImage('stock','1_601336',this,event,'1770') 新华保险(' 601336,' 股吧)33.32 9.68

民生银行 209.26 22.051 ' howImage('stock','1_600009',this,event,'1770') 上海机场(' 600009,' 股吧)179.76 8.38

招商银行 454.94 18.44 ' howImage('stock','1_600415',this,event,'1770') 小商品城(' 600415,' 股吧)82.99 7.40

兴业银行 272.60 18.38 ' 中国建筑47.71 6.54

浦发银行 128.47 18.15 ' howImage('stock','1_600660',this,event,'1770') 福耀玻璃(' 600660,' 股吧)7.63 5.45

青岛海尔 97.88 17.23 ' howImage('stock','1_600816',this,event,'1770') 安信信托(' 600816,' 股吧)5.76 5.30

数据来源：wind，股市动态分析