广发证券:欧洲杯奥运会相继来袭 7大视角看体育盛宴顺水鱼财经

核心观点：

一、体育产业市场规模大，到2025年还有2倍以上增长空间，预计2015~2020年和2021~2025年复合增速分别为14.1%和10.8%。国家体育总局发布体育发展“十三五”规划，提出到2020年，全国体育产业总规模超过3万亿元，相比2014的1.36万亿元增幅达121%，经常参加锻炼的人数达到4.35亿，人均体育场地面积达到1.8平方米。此前46号文明确提出到2025年体育产业总规模5万亿、人均体育场地面积2平方米。

二、体育产业链涉及众多领域：核心为赛事的组织开展，上游包括主办方、俱乐部（球队）、广告赞助、场馆等；中游包括媒体传播、体育宣传等；下游包括体育节目、体育彩票、体育" 旅游、健身培训、体育用品等体育衍生产业。

三、6月欧洲杯、8月里约奥运会相继来袭，我们从赛事转播、体育营销、体育影视、体育游戏、体育直播、体育消费、A股体育相关公司7个角度全方位详细解读今年体育盛宴。

赛事转播：央视奥运会转播权续约至2024年，未来欧洲杯转播权或引入竞争机制。全球范围内优质体育赛事版权竞争激烈，长期低估促进中国赛事转播权迅猛上涨。体育赛事版权价格暂时性暴涨具有较强的合理性，未来将保持持续增长。

体育营销：欧洲杯和奥运会成中国品牌国际化首选，新媒体借助2大赛事积极进入体育营销。体育营销包括体育赞助业务（包括大型赛事及场馆冠名、赛事品牌植入、转播等）、赛事和运动员体育经纪、体育营销策划咨询等。

体育影视：顶级体育赛事带动衍生节目，体育影视成衍生新方向。2016年成为体育真人秀节目的爆发年，仅半年就有20档体育真人秀节目出现在央视和各大卫视平台上。体育资讯平台用户活跃度将显著受益于欧洲杯和奥运会。

体育游戏：欧洲杯和奥运会推动体育手游需求释放，大型球类手游尤其是足球手游有望获得重要发展机遇。

体育直播：欧洲杯和奥运会将成直播新战场，VR技术将带来赛事直播新体验。

体育消费：粉丝经济成体育内容重要变现方式，门票、体育旅游、衍生品为重要方向。

四、我们看好体育内容、传播渠道、体育营销板块，重点关注当代明诚（收购强视传媒、双刃剑、欧洲体育经纪公司MBS）、" 省广股份(" 002400," 股吧)（体育营销，持有南创奥恒10%股权，与双刃剑战略合作）、" 华策影视(" 300133," 股吧)（持有翼翔冰雪10%股权，牵手" 英国ITV打造《冰上星舞》）、" 天音控股(" 000829," 股吧)（股东背景强，收购掌信彩通，布局全产业链）、虎扑体育（拟IPO，体育资讯）。

五、风险提示：体育产业发展速度不达预期

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