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特朗普和纳瓦罗或许自以为是汇率斗士，捡起了较软弱的美国行政当局放下的武器。实际上，他们更像是拿着过时情报、姗姗来迟的急躁士兵，非要打一仗不可。
美国新总统及其首席贸易顾问纳瓦罗闯入汇率领域，把中国、日本和德国列为敌手。然而他们的宣战理由却并不那么站得住脚。在2000年代初、以及全球金融危机后的几年中，美国曾多次指责其他国家刻意低估本国汇率以获得竞争优势。（美元指数或已触底）
特朗普
上周，美国的唐纳德•特朗普政府把中国、日本和德国列为这方面的敌对势力，并承诺与他们展开较量。这不算是完全不可理喻，但也差不多。这三个国家没有做任何可以被形容为竞争性贬值的举动。日本上一次干预汇市是在2011年。去年，尽管日元急剧升值可能破坏不确定的经济复苏，但日本抵制住了干预的诱惑。
在美国抱怨汇率操纵行为后，2010年中国决定让人民币退出与美元的挂钩机制，并从2012年起允许人民币汇率更具弹性。过去一年，在注意到资本外流和人民币急剧走低对金融稳定造成的威胁后，北京方面付出高昂代价进行干预，以支撑(而非压低)汇率。
与此同时，尽管可以合理抱怨德国的竞争优势，但遭受最大直接影响的是那些欧元区成员国，不关美国的事。尽管欧元区各国政府(而非欧洲央行)在技术层面上保留了对汇率政策的控制权，但它们唯一一次干预外汇市场是在2000年。当时，该举动是国际联合救援任务的一部分，目的是支撑(而非压低)欧元。
几乎没有哪位严谨的经济学家真的认为人民币等货币的汇率被低估，或是其政府正在操纵汇率以获得优势。就连华盛顿智库彼得森国际经济研究所前所长、过去15年美国大部分汇率战的理论教父弗雷德•伯格斯滕也承认，自2014年以来人民币的局面已经发生“戏剧性改变”：
特朗普和纳瓦罗或许自以为是汇率斗士，捡起了较软弱的美国行政当局放下的武器。实际上，他们更像是拿着过时情报、姗姗来迟的急躁士兵，非要打一仗不可，尽管战场上已经没有真正需要对抗的敌人了。
美元或重回牛市
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2019-04-30
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