两融余额：从2.27万亿到8200亿顺水鱼财经

“成也杠杆，败也杠杆”。仅一年的时间，两融已经由原来的炽热状态转为基本熄火。

去年的6月12日，两融余额一度创下了2.27万亿的历史峰值，但随着去杠杆开始，A股经历了前所未有的股灾，两融余额也骤降，至5月31日，两融余额仅8200多亿。

鼎盛时期达到2.27万亿

随着A股投资热情的不断升温，" 融资融券活跃度也不断提升。两融余额从2014年7月的4000多亿元快速攀升至牛市鼎盛时的2.27亿元。2015年6月上半旬，均维持在2.1万亿以上。

细分来看，截至2015年6月12日股灾前夕，两融余额的配置比例具有一定的倾斜性。制造业、金融业、信息传输和软件及" 信息技术服务业和" 房地产四类行业获得市场中大量融资融券的青睐，两融余

额均过千亿，分别是8882.22亿元、4200.43亿元、1505.58亿元和1057.61亿元，占市场总量的42.56%、20.13%、7.21%和5.07%。

从" 个股来看，" 中国平安、" 中信证券(" 600030," 股吧)、" 兴业银行(" 601166," 股吧)、" 海通证券(" 600837," 股吧)、" 中国重工(" 601989," 股吧)位居两融余额排行榜前列，分别是514.98亿元、379.45亿元、220.36亿元、215.21亿元和185.28亿元，合计占两融余额的7%。

两融余额跌至冰点

在6月12日" 大盘创下5178点后新高后，两融余额在随后的4个交易日亦创下2.27万亿元的历史峰值。这一数值或许将成为在今后很长一段时间内都无法逾越的“天堑”。

此后，随着去杠杆、清理配资的开始和深入，A股出现暴跌，两融余额也在达到峰值后急转向下，直至股灾1.0的尾声，两融余额为1.44万亿，较最高值减少36.56%，场内资金的热情也正在下降。股灾2.0后，融资融券余额已经下滑至1.11万亿元的水平，进一步下降。

随着A股漫长的创伤修复，两融余额也开始重回万亿，但2016年新年伊始，两个交易日四度熔断，股灾3.0登上历史舞台，两融余额也开始下滑。" 数据显示，1月31日，两融余额仅为9091.72亿元。

最近两个月，两融余额随着股市的L形走势频现地量，没有一天站上9000亿元，最低降至冰点8209.08亿元。这与去年的5月形成了鲜明的对比，去年5月与6月时，单日成交金额单日过万亿已经被等闲视之，而如今，成交量不及去年峰值的20%。作为成也杠杆，败也杠杆的两融业务似乎已经熄火，至5月31日，两融余额仅8200多亿。

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