股市震荡一年 市值蒸发逾25万亿顺水鱼财经

■记者观察■本报记者 张炜

Ａ股自５１７８点大跌满一周年。' 上证指数６月８日收盘２９２７．１６点，较去年６月１２日的盘中高点５１７８．１９点累计下跌４３．４７％。

２０１４年７月２２日启动的一轮全面牛市，掀起又一次全民' 炒股的热潮，大涨' 行情止步于去年６月１２日，上证指数累计涨幅超过１５０％。然而，大涨之后迎来大跌。过去一年，Ａ股经历了三波连续大跌。第一波是去年６月１２日至７月８日，上证指数从５１７８点跌至３５０７点；第二波是去年８月１８日至２６日，上证指数从３９９３点跌至２９２７点；第三波是去年１２月２３日至今年１月２７日，上证指数从３６５１点跌至最低２６３８．３０点。

牛市于２０１２年１２月４日率先起步的' 创业板，同样遭遇大跌。创业板指去年６月５日创出４０３７．９６点的历史高点，今年６月８日收盘２１８６．５４点，累计较高点回落４５．８５％。' 中小板指与上证指数一样见顶于去年６月１２日，过去一年累计较高点下跌４３．６５％。

有市场统计显示，较之去年６月１２日上证指数创下５１７８．１９点时，今年５月底Ａ股２８５６家上市公司中有９９１只' 个股股价被腰斩，有１８只个股的股价跌幅超过７０％。扣除' 新股或次新股，５１７８点大跌以来股价上涨的个股仅１４０只。伴随股市大跌，赚钱效应变为赔钱效应，投资者参与热情大幅下降。沪市去年６月１２日成交１０６０２亿元，今年６月８日成交只有１７７３．８亿元。另据中国结算公布的' 数据，去年５月２９日当周新增投资者数量达１６４．４４万名，创下历史新高，而今年５月２７日当周新增投资者数量仅３３．７１万名。

从交易所公布的数据来看，去年６月１２日沪市市价总值为４１１２４５．３７亿元，今年６月８日则为２５００１５．６３亿元；去年６月１２日深市总市值为３０１２３３．９２亿元，今年６月８日则为２０５５６４．３５亿元。换言之，一年大跌使沪深两市市值蒸发了２５．６９万亿元。

另据中登公司统计，截至２０１５年５月末，持有已上市的Ａ股流通市值１亿元以上、１０００万元至１亿元、５００万元至１０００万元、１００万元至５００万元、５０万元至１００万元、１０万元至５０万元的自然人投资者数分别为４７６５个、８．２７万个、１５．１３万个、１６８．１７万个、２２１．８５万个及１１２６．６７万个；今年４月末，持有已上市的Ａ股流通市值１亿元以上、１０００万元至１亿元、５００万元至１０００万元、１００万元至５００万元、５０万元至１００万元、１０万元至５０万元自然人的投资者数分别为４０３５个、４．７８万个、８．５３万个、１０６．５８万个、１５９．３２万个及９９４．４１万个。可见，投资者财富缩水严重。

从千股涨停到千股跌停，还出现千股停牌，Ａ股过去一年大跌的教训值得吸取。正如２０１６年全国证券' 期货监管工作会议指出，这次股市异常波动充分反映了我国股市不成熟，不成熟的交易者、不完备的交易制度、不完善的市场体系、不适应的监管制度等，也充分暴露了证监会监管有漏洞、监管不适应、监管不得力等问题。

对投资者而言，需要认识到股市大跌与去泡沫、去杠杆有很大关系。大跌是一堂风险教育课，值得反思的不仅是过度使用杠杆与场外违规配资的问题。大跌暴露出Ａ股市场缺乏理性投资，包括部分机构在内的投资者过度热衷于投机炒作。那些跌幅超过' 大盘的个股，有相当部分系炒作过度所致，股价上涨严重透支了' 业绩增长。如果市场投资理念不能转变为长期投资价值投资占主导，Ａ股很难摆脱暴涨暴跌、牛短熊长的宿命。

投资者不该指望再度掀起资金推动型行情，而应立足于挖掘有价值投资基础的个股。