三顾茅庐仍是No A股变身“高攀不起”？顺水鱼财经

尽管MSCI第三次对纳入A股说了“不”，但沪深两市股指周三的走势却颇有一种“今天你对我爱理不睬，明天我让你高攀不起”的态势，两市股指在低开之后即一路震荡走高，同时伴随成交量的增加。市场人士认为，由于MSCI不接纳A股的预期此前已有所消化，因而股指的走势颇有利空出尽的感觉，这或许意味着市场短期做空动能不足，但反弹能持续多久则需要基本面和资金面的配合。

随着MSCI第三次拒绝A股的消息正式公布，沪深两市股指周三开盘双双出现低开，不过股指很快就在抄底资金的涌入之下出现快速回升，锂电池、' 新能源汽车等板块领涨两市，' 个股出现普涨' 行情，两市仅个位数个股出现下跌。' 上证指数最后报收2887.21点，上涨45.02点，涨幅1.58%，成交1972亿元;深成指报收10173.85点，上涨278.70点，涨幅2.82%，成交3759亿元;' 创业板指数报收2128.80点，上涨70.49点，涨幅3.42%，成交1135亿元。两市全天资金合计净流入82亿元。

' 华泰证券(' 601688,' 股吧)策略分析师戴康认为，A股未纳入MSCI的原因依然是前期提出的焦点问题：流动性和衍生品发行受限。MSCI公司及其客户对' 中国资本市场的投资十分谨慎，流动性问题和' 投资策略的限制使其面临无法应对客户赎回压力的风险，是此次纳入不成功的主要原因。

本次纳入失败短期影响A股投资者风险偏好，但中期影响风险偏好的依然是"脱虚入实"。此前市场情绪并未因为A股纳入MSCI预期明显提振;端午节后开盘首日，上证综指跌-3.12%，市场对MSCI纳入A股的预期已经下调，影响已经大部分消化。当前主导A股风险偏好的依然是"脱虚入实"的政策信号，全社会资产回报率的下降尚未与滞后调整的杠杆成本匹配，A股消耗性博弈将延续，"L+U"依然处在"L"的阶段。当前市场仓位和活跃度都较低，'私募平仓警戒线的占比增加，沪深两市日均换手率已经回落至接近2014年初的水平，不存在大幅下跌的基础。

目前外资在A股占比低，纳入失败不会导致外资大幅流出。此外，A股纳入MSCI仅是时间问题，境外资金流入A股是确定性的趋势，纳入失败也不会导致外资大幅流出。从中长期来看，目前A股处在磨底的位置，若A股在一年后纳入MSCI，预计的外资增量资金将更加可观，提振效应也更加明显。

而从A股的实际走势来看，利空出尽的意味较为明显，市场甚至出现个股普涨走势。对此，一位私募基金人士表示，这一方面是市场提前消化了未纳入MSCI这一预期，另一方面也说明目前A股下跌的动能开始不足，2800点附近前期盘整区域的支撑力较强，市场或将再次进入涨不高、跌不深的窄幅盘整走势，后续能否继续冲高还要看基本面和资金面的配合情况。美联储6月议息会议的结果虽然会对股指短期走势形成一定影响，但不太可能改变大的趋势。投资者暂时不宜盲目乐观，同样也无需过于悲观，逢高会减仓、逢低敢加仓是近期最好的策略。