贝莱德A股ETF： 利好来了?顺水鱼财经

周艾琳 郭璐庆

[Wind统计显示，目前共有RQFII基金316只，其中ETF50只。年初至今，收益率排在前三的依次是安硕MA中国、安硕MA中国-R及安硕MA人债基金。这三只基金管理人均为贝莱德资产管理北亚有限公司。]

近期，A股市场的情绪可谓跌宕起伏——先是6月初市场因明晟公司(MSCI)纳入A股的预期而狂飙，而后又因遭遇利空暴跌，6月15日当MSCI确认暂不纳入A股后，" 大盘反而因利空出尽而扶摇直上。当然，好消息还在后头——6月16日传出消息，全球最大资产管理公司贝莱德(BlackRock)已推出首只A股ETF。

《第一财经日报》记者第一时间与贝莱德相关方面取得联系，对方证实了该消息。" 美国当地时间6月13日，贝莱德旗下的全球最大ETF供应商iShares(安硕)推出旗下首只在美上市的A股ETF，名为iSharesMSCIChinaAETF(代号：CNYA)。该ETF追踪沪深两市" 个股，基础跟踪指数是MSCI中国A股国际指数。该ETF的管理费率为0.65%，在13只美国交易的A股ETF中收费最低;基金净资产约863万美元，至今涨幅2.23%。

至于其对于A股的影响，前海开源执行总经理" 杨德龙认为，“该消息对A股是利好影响，因为该ETF是投向A股的，目前美国投向A股的ETF并不多，会增加外资投资A股的资金。”

不过也有一位QFII基金经理对《第一财经日报》记者透露，“这个产品对A股市场的影响比较小，它的规模应该不大，只是一种全球配置的需求。这种产品挺多的，从量上来看应该边际效应也不大。”同时他也表示，A股不断对外开放已经是一个必然趋势。

贝莱德缘何布局A股

当前，尽管中国经济放缓、A股市场波动不断，但海外投资人仍无法忽略中国市场发展的巨大前景。

贝莱德也向外界给出了投资该只ETF的三大原因。首先是进入市场：进入中国内地上市、以人民币计价的中国股市，此前外国投资人也很难进入这一市场;其次，A股囊括了非常多样化标的，包括与不断壮大的中国消费相关的板块，如材料、可选择性消费、医疗保健等;第三便是低费率：CNYA指数基金的费率是当前最低的，仅0.65%。

Wind统计显示，目前共有RQFII基金316只，其中ETF50只。年初至今，收益率排在前三的依次是安硕MA中国、安硕MA中国-R及安硕MA人债基金。这三只基金管理人均为贝莱德资产管理北亚有限公司。

以安硕MA中国为例，该基金以单位" 信托形式组成，并在香港联交所上市买卖。据悉，该基金采用具有代表性的抽样" 投资策略或复制投资策略。

当前，海外投资者还不能直接投资A股，国外基金若要投资需通过获得QFII资质的投行，利用中国政府的配额进行投资，贝莱德的A股ETF也如此。当前，贝莱德基金顾问公司(BFA)还不具备相关执照，因此要通过其子公司贝莱德顾问(" 英国)有限公司(BAUL)的RQFII额度进行投资。

安硕美国部门的负责人MartinSmall向外媒表示，对首只A股ETF在中国当前市场发挥作用有信心。他还表示，贝莱德推出此产品的决定与MSCI考量是否将A股纳入其股指无关。

北京时间6月15日上午5点，MSCI公布年度市场分类审议结果，将延迟把包括中国A股在内的诸多市场纳入" 新兴市场指数，但仍将中国A股继续保留在2017年评估系列之中。

MSCI的董事总经理和全球研究主管RemyBriand对《第一财经日报》记者指出，当前QFII额度已经足够，但是有些机构在正式拿到额度的时候还是存在难度。一些投资者指出，尽管按日资本赎回的新规在今年二月初已经生效，他们尚未能受益于此项政策。而且在现行规定下，QFII投资者的每月资本赎回额度不能超过其上一年度净资产值的20%。此项限制对投资者需要兑付客户资金赎回时带来潜在的流动性障碍。

贝莱德ETF利好A股?

当然，各界最为关注的是，贝莱德此举是否真的利好A股？

杨德龙认为该消息对A股是利好影响，因为该ETF是投向A股的，目前美国投向A股的ETF并不多，会增加外资投资A股的资金。特别是A股没有被纳入MSCI，推出这只投资A股ETF的意义还是非常大，现在投资A股主要还是QFII的额度，相当于增加了QFII的投资量。

持有乐观态度的还有深圳一位公募投研人士，他对记者表示：“海外投资者全面、稳健的投资理念将有助于A股市场的稳步发展，同时有效减少市场对主题、故事的投机炒作。”

不过，也有一些基金经理表达了不同的看法。“我感觉这个产品对我们A股市场的影响比较小，它的规模应该不大，只是一种全球配置的需求。这种产品挺多的，从量上来看应该边际效应也不大。”一位QFII基金经理与本报记者私下交流时表示。

也有一些市场人士认为贝莱德此举是顺势而为。“其实现在A股的ETF已经挺多的了，主要是集中在香港。现在规模较大的A股ETF是南方的A50，以及外资道富的A50。现在QFII、沪港通额度挺松的，也有这个便利去做，因为迟早要去配置的。”一家老牌公募的指数量化投资部老总则告诉《第一财经日报》记者。

另外需要关注的是，6月16日凌晨，美联储公布6月FOMC会议声明，维持利率在0.25%-0.5%不变，符合市场预期。而这样的声明，也被认为是偏向“鸽派”。融通基金指出，美联储议息比预期“鸽派”，同时脱欧通过汇率传导到A股影响也有限，只是风险偏好传染。不确定性因素在超偏积极方向转。

截至6月16日下午3点收盘，上证综指下跌0.5%，深圳成指下跌0.58%，" 创业板指下跌1.29%。

A股对外开放前景广阔

暂不论贝莱德ETF对于A股的具体影响，随着A股不断对外开放、市场机制日趋完善，其想象空间巨大。

《第一财经日报》记者了解到，目前，外国投资者持股市值仅占A股1.5%左右，增长空间非常大。随着下一步基金互认、深港通、QFII RQFII改革等开放政策的推出实施，预计未来1-2年内A股将纳入全球指数，进入境外机构的全球资产配置，届时仅被动配置A股的境外资金估计将达到1.4万亿人民币。

此前外汇局修改QFII法规，大幅增加了QFII额度和资金汇出入的便利，A股纳入全球基准指数的技术条件基本具备。

本报记者亦获悉，海外基金相对于国内基金较为保守，主要体现在海外基金重仓比例和换手率一般都远低于国内同类基金。而较低的换手率除了可有效降低运作成本外，也意味着对纳入组合的" 股票 要求更高。

“美国基金经理有信心和耐心等待股票 实现它的内在价值，接受它的自然涨跌。”有" 券商研究人士指出，基金经理们在选股时看重个股的长期投资价值，对公司的" 竞争优势、持续成长前景、财务情况和管理层水平等基本面因素都有甚高的要求。

证监会副主席" 姜洋近期也明确提出，对外开放是资本市场改革发展的内在要求，也是提升国际竞争力的必然选择。“我国资本市场走过了20多年不平凡的发展历程，从无到有，从小到大，其中很宝贵的一条经验就是稳步推进对外开放，以开放促改革、促发展。”姜洋称，要立足国情实际，深化资本市场双向开放。