以逸待劳顺水鱼财经

“六月天孩子脸”，本周市场波动加剧，可谓说变就变。周一沪深股市迎来端午节后的“开门黑”，指数大幅回落，' 个股更是全面杀跌。周三MSCI未将A股纳入其' 新兴市场指数，A股却任性反弹，收回部分失地。风险偏好的大幅波动，也在一定程度上放大了市场的震荡幅度。

值得注意的是，6月是多事之夏，' 英国脱欧公投、人民币汇率波动、解禁及减持骤增等事件可能会对市场造成扰动。美联储' 加息延后无疑使新兴市场获得喘息之机，但市场尚待其他靴子落地，参与热情不佳，增量资金入场的可能性较低。有趣的是，本周沪深两市成交额有所放大，但整个蓝筹阵营并没有增量资金介入，活跃品种集中在' 新能源汽车产业链上的题材概念中，锂电池和新能源汽车指数创历史新高，充电桩指数逼近历史新高。但这造成了“虹吸效应”，资金大多扎堆其中，而其他题材概念备受冷落，表现疲软。由此来看，' 行情基本属于结构交易性质，这是存量资金博弈的典型特点。在存量博弈的大环境下，个股震荡分化将随之开启。与以往市场所预期的蓝筹与成长分化不同，这轮分化集中在个股上，且分化标准更为模糊，把握起来难度颇高。

目前，十年期国债收益率基本保持窄幅波动，上市公司净利增速并未出现明显回落，依然保持平稳。在此背景下，市场的风险偏好成为决定趋势的重要因素。当前A股仍处在预期管理的状态中，短期偏正面预期将给予市场支撑，而预期回落往往造成回调。在此背景下，资金持股心态不稳，热点散乱，市场被零散的结构性机会所主导，这使得投资者捕捉个股的难度骤增。

5月中旬指数极致缩量，2800点底部附近的支撑力度较强，但短期还看不到上升的主逻辑。渡过“多事”的6月份后，如果货币保持相对宽松，企业市场风险偏好将再度抬升，届时可能迎来年内第一次真正意义上的“吃饭”行情。投资者此时不妨顺势而为，适当降低仓位，以逸待劳，等待七八月确定性机会的出现。