早间机构策略汇总：短期仍以谨慎为上顺水鱼财经

' 招商证券(' 600999,' 股吧)：2016年下半年，市场依然处于“转型牛·螺旋市”的状态。局部的赚钱效应依然存在，且时常令人振奋，这种估值的自我实现与交易型的牛市格局反过来影响着投资者的心态与行为。在系统性下跌风险逐步消除过程中，市场资金逐步开始尝试性参与主题投资，可能会呈现出主题投资的繁荣景象。一方面，投资本质看重的是企业价值的提升，无论是外延还是内生。“传统价值成长”板块具有稳定收益，成功的并购重组既提升企业价值也带动市场人气，稳定收益被越来越多的稳健投资者关注。另一方面，“价值提升”逐步搭筑一层层的平台，各种概念板块在此舞台上持续炫舞。市场呈现出两种投资主线：慢爬坡式的追求稳定收益类、主题投资相关的快速轮动类。虽然部分风险事件可能瞬间影响投资者情绪，但是拉长了来看，目前尚没有可预见的特殊事件能够改变市场的当前状态。预计下半年的市场走势有可能是宽幅震荡向上。

' 海通证券(' 600837,' 股吧)：宏观视角对比历史，当前步入震荡市。从短期的角度， A股涨跌90%来自估值波动，震荡市更加注重盈利，需要寻找结构' 行情。震荡市中，估值合理、盈利稳定增长的行业和' 个股更具优势，2002/1-2005/3期间，行业表现与盈利复合增速正相关，与估值负相关，即盈利增速较高，估值合理的行业涨幅领先，如石化、钢铁、煤炭、品牌服饰等行业领涨。2012年，估值低、且盈利稳定增长的行业如地产、家电、医药、公用事业等板块涨幅明显领先。最近几个月市场表现也印证了目前主要以' 业绩为驱动，1月底以来中信二级行业区间涨跌幅和16Q1各行业净利润同比增速正相关。一些顺应时代背景的产业投资机会在震荡市阶段已经开始初步显现优势，并在随后的牛市阶段爆发。回顾91年以来的市场，历次震荡市阶段，都是后来主导产业脱颖而出的阶段。

' 方正证券(' 601901,' 股吧)：昨日央行表示“允许符合条件的优质外国公司在境内发行' 股票 ”，意味着“国际板”即将开启，“国际板”设立有助推动人民币国际化进程，有助A股内在价值重塑，是长期利好，但对A股短期心理影响不容忽视。“国际板”的消息，将促使A股内在价值开始重塑，这一过程将先是挤泡沫，然后才是价值再发现。建议多看少动，重仓者逢高减持高估值高价题材股及近期连续涨幅过高股，轻仓者暂观望为主。

' target='_blank' >银河证券：警惕事件冲击，谨慎为上。近期影响资本市场的事件较多，在一些靴子落地后，仍然存在事件冲击的可能。本周' 英国“退欧”公投备受瞩目，尽管近日国际市场担忧有所减轻，但也要防范意外冲击。6月下旬A股面临央行MPA考核下流动性的季末冲击，5月份经济' 数据表明经济复苏短期动能有所下降，短期仍以谨慎为上。

' 山西证券(' 002500,' 股吧)：市场内生因素（资金存量博弈、风险偏好低迷）才是决定后市走向的关键，延续偏谨慎观点，经济、改革、资金、情绪等各方面尚未有显著的积极突破，震荡反复料将延续，建议控仓观望、稳健配置为主，谨慎参与短线题材的交易机会，及时收割；等待市场选择方向。