莫让转板机制变成插队通道顺水鱼财经

国务院总理李克强说要推出转板机制，这对于' 新三板公司是重大利好，也是' 中国资本市场走向成熟的必由之路，但是在实施过程中，难免会出现部分人投机取巧，利用政策漏洞借转板机制躲避IPO排队，这样的行为应该加以制止。

转板的目的是什么？有些公司规模较小，一开始达不到在主板上市的标准，于是登陆新三板，但是在经过几年的发展之后，公司规模变大，盈利能力增强，符合了主板市场的上市标准，于是公司提出转入主板市场交易，这就是转板机制。

转板机制的优点是能够让各类公司通过多层次资本市场选择适合自己的上市方式，一方面能够让投资者更准确地选择自己希望投资的企业规模，另一方面也能让企业获得适合自己规模的融资渠道。例如本栏比较熟悉的两家公司规模已经明显不符合所在板块的特点，一是' 苏宁云商(' 002024,' 股吧)，93亿元的股本和超过1000亿元的公司市值，很难想象它是在' 中小企业板交易；另一个是' 华谊兄弟(' 300027,' 股吧)，370亿元的市值在' 创业板交易，两家公司的市值都已经超出了很多主板公司的规模，按道理来说，早就应该转入主板市场上市。

当然，由于创业板和中小企业板的投资者构成和主板市场基本相同，即使不转板也没什么问题，但是对于很多新三板公司来说，不能转板问题就严重了。于是转板机制对于新三板公司的意义非常重大，但是意义重大，也就会有浑水摸鱼者。例如某些已经满足主板上市条件的，又不愿意去参加IPO排队，于是先申请在新三板上市，然后再用自己的规模优势在新三板崭露头角，接下来通过转板机制进入主板交易。从时间上看，这一套流程完成后，可能同期进入IPO排队的企业或许仍在排队之中，两者的差距就此体现出来。

有什么办法能够阻止这种情况发生？本栏提出两个建议，一是凡是转板公司都需要参加IPO排队，只有完成了排队流程，才能正式开始转板，这一点主要是防止已经达到主板上市标准的公司刻意去新三板上市。但这一做法也有不足之处，就是会打击很多公司在新三板上市的积极性，既不能IPO，转板还需要排队，那上新三板的目的何在？本栏还有第二个建议，即为了鼓励公司在新三板交易，虽然转板需要重新排队，但是符合转板条件的公司可以在新三板先行IPO，只要达到主板上市的标准，就可以在新三板招股，投资者可以认购' 新股，只是暂时不能到主板去交易，这就有点像纳斯达克市场，既能招股，也能交易，最后有些公司可能还不愿意去主板了，例如微软，至今还在纳斯达克市场，没有转入主板交易。