恢复T+0交易 是引发风险还是赚钱利器顺水鱼财经

央行：贸然恢复T+0可能诱发系统性风险

央行27日发布的《中国金融稳定报告2016》指出，目前，我国资本市场制度建设尚不完备，各类机构投资者的风控体系尚显薄弱，中小投资者的非理性行为依然突出，在相关环境没有根本性改变的情况下，贸然恢复' 股票 T+0 交易不仅无助于提高市场效率，还可能助长高频交易，加剧金融投机氛围，诱发系统性金融风险。

上届证监会盲目引入熔断机制的创新改革政策给股市造成严重后果，央行的报告明确指出恢复实施T+0交易将可能诱发系统性风险，短期内恢复T+0的机会不大，从这方面想应该是利空' 券商股的。

从国际规则看，欧美日等全球主要资本市场一直实行T+0交易制度，这些成熟市场的交易制度已经过时间的考验，证明是符合市场规律的体系。为了早日与全球主要资本市场接轨，早在1992年5月和1993年11月上交所与深交所就分别启动了“T+0”交易制度。但是，这一尝试性的国际接轨仅仅持续了两年多，随即就因A股市场的疯狂炒作戛然而止，1995年1月沪深交易所决定重回T+1交易制度直至今日。

有观点认为，中国股市尚处于逐渐成熟的历史过程中，过度投机的现象时有发生，而T+0交易则有可能放大这一问题。专家表示，股市T+0交易与T+1交易一样，只是一种股市的交易规则。股市T+0交易本身不仅不会导致股市过度投机，反而有可能在一定程度上抑制股市的过度投机。在股市T+0交易的情况下，如果当日股价出现连续上涨，很多投资者在买入股票 后，出现了一定的利差，就会大量卖出股票 ，延缓股市的上涨；而当日股票 若出现连续下跌，投资者又会纷纷抄底，大量买入股票 ，延缓股市的下跌。因此，T+0交易会导致投资者即时逆向操作，出现多空互相制衡，客观上起到对市场股价的“抹平”作用，避免了股价单边的上涨或下跌。

什么是T+0和T+1

T+0：在证劵(或' 期货)成交当天办理好证劵(或期货)和价款清算交割手续的交易制度，称为T+0交易。通俗说就是当天买入的证劵(或期货)在当天就可以卖出。

T+1：投资者当天买入的股票 或基金不能在当天卖出，需待第二天进行交割过户后方可卖出；投资者当天卖出的股票 或基金，其资金需等到第二天才能提出。

T+0交易机制的有点与缺点

优点：1、拥有当天的认错权，可以随时买入卖出；2、各种套利的完成，“高抛低吸”（' 股评家嘴里听到的最耳熟能详的一句话。这是一句永远正确的废话。）；3、交易量将大增，市场更活跃；4、加强市场的流动性，增加资金来源；5、完善A股政策机制。

缺点：1、加剧市场炒作，增加大幅波动风险；2、潜在系统性风险；3、中小投资的公平性更加失衡，A股中大多数都是散户；4、证监会更犯过“混”，市场比较脆弱。

T+0与T+1的热议

支持者：1、建议实施T+0交易，而从国际经验来看，T+0更能活跃市场，提高流动性，显著地提升市场定价效率，并且T+0可以使买入者在下跌过程中及时止损，减少配资资金因无法及时止损而引发强制平仓。

2、t+1弊大' target='_blank' >于利，尤其是有了' 股指期货和' 融资融券以后，T+0必须跟进，各种券商创新才有基础。相信股市有了T+0利器，期货' 现货黄金等市场里的资金，一定会被吸引回股市资金池中。

3、T+0交易将提高股市活跃度，抑制机构隔夜操作。股市现货如果能与股指期货对接，将更好的发挥股指期货' 套期保值、规避风险的作用。

4、近期' 新股次新股疯狂炒作。通过连续的交易，T+0将有利于抑制新股的炒作，让公司股价更加理性。

反对者：1、是散户的陷阱，' 税务局与证券公司的财源，大多数散户会在兴奋中不自觉地把钱交给证券公司与税务局，我认为出T+0是非常不利于' 老百姓(' 603883,' 股吧)的财富性收入的，只是利好几大利益集团。

2、T+0对于散户无疑是一场灾难，某些无知散户以为T+0后，买错了当天可止损，赚钱了可以快跑，殊不知大多数是两头打脸。频繁交易，只会加速爆仓。

3、T+0会更加助长庄家大户的“割韭菜”行为，同时散户一定会频繁交易，增大A股赌市的氛围。

总结：在现在脆弱的环境下恢复T+0是不甚合适，但现在的交易制度已经缺乏保护投资者的效用，相反已成为伤害投资者的绳索。这种对投资者的保护并没有提升投资者的素质，反而让投资者对政策制定的不理解。T+0制度是一个选择，我们期待监管机构给股市指明方向。