过半破净股跌幅超过大盘顺水鱼财经

■本报记者 张炜

一项市场统计显示，截至６月２７日收盘，沪深两市有５０只' 个股跌破每股净资产。自去年６月１２日' 上证指数见顶５１７８点以来，过半破净股的跌幅超过同期' 大盘。

Ａ股熊市中，破净股数量往往不少。２０１４年７月２２日牛市' 行情启动前，两市破净股有１３０多只，银行、交通运输、煤炭、' 房地产、钢铁等板块是个股破净的重灾区。牛市行情启动后，市场整体估值水平抬高，破净股不断减少。去年４月１０日，两市唯一一只破净股' 鞍钢股份大涨３．５１％，告别破净行列，从而实现“牛市消灭破净股”。

然而，随着上证指数去年６月１２日见顶５１７８点后大幅回落，破净股再度大量出现，传统行业的大盘蓝筹股重新遭遇破净尴尬。银行板块仍是破净股的重灾区，１６只银行股中目前有１０只破净，' 交通银行、' 中国银行等市净率低于０．８倍。

多数破净股在调整行情中未表现出较强抗跌性，没能在每股净资产附近受到支撑。上证指数去年６月１５日至今年６月２７日累计下跌４３．９５％。而在５０只破净股中，有３３只个股同期跌幅超过上证指数。其中，８只破净股的跌幅超过了６０％。

' 郑煤机(' 601717,' 股吧)、' 东方电气(' 600875,' 股吧)、' 新兴铸管(' 000778,' 股吧)、' 柳工(' 000528,' 股吧)及' 太钢不锈(' 000825,' 股吧)去年６月１５日至今年６月２７日累计跌幅均超过６０％。跌幅偏大与这些破净股的基本面有很大关系，大多出现了' 业绩大幅滑坡。郑煤机２０１５年和２０１６年一季度净利润分别同比减少７９．４３％、５１．３６％；东方电气２０１５年和２０１６年一季度净利润分别同比减少６５．６５％、９５．９２％；新兴铸管２０１５年和２０１６年一季度净利润分别同比减少２８．２１％、１５．１９％；柳工２０１５年和２０１６年一季度净利润分别同比减少８９．２６％、７９．５６％。郑煤机、东方电气、新兴铸管及柳工２０１６年一季度每股收益分别只有０．０１元、０．００２元、０．０１０７元、０．０１３３元。太钢不锈２０１５年和２０１６年一季度均亏损，２０１６年一季度每股收益为－０．０９５元。

这些破净股的动态市盈率不低，也不像破净的银行股那样具有高股息率特征，市场对其估值是否已见底仍存在分歧。在当前宏观经济环境中，不少大跌的破净股正承受较大压力。值得注意的是，跌幅较大的破净股中，有的２０１５年扣除非经常性损益的净利润出现亏损。新兴铸管２０１５年归属于上市公司股东的净利润５９９６２．２８万元，但归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为－３１０４３．９８万元。这已是新兴铸管连续两年扣除非经常性损益后亏损，其盈利主要来源之一是政府补助。同样受益于政府补助，柳工归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为－１１４７０．９６万元，２０１５年归属于上市公司股东的净利润则为２１３１．２８万元。

不少破净股业绩滑坡，具有行业共性。与柳工同属工程机械制造行业的' 徐工机械(' 000425,' 股吧)、' 三一重工(' 600031,' 股吧)、' 中联重科(' 000157,' 股吧)去年净利润均同比减少８０％以上。其中，中联重科最' 新股价也跌破了每股净资产。太钢不锈在２０１５年市场供大于求矛盾异常突出，钢材价格指数比上年降低３５．４３％，全行业陷入严重亏损状态。在钢铁板块中，' 宝钢股份(' 600019,' 股吧)、' 武钢股份(' 600005,' 股吧)、鞍钢股份、河钢股份、' 首钢股份(' 000959,' 股吧)等均遭遇业绩大幅滑坡与股价破净。

短期来看，传统行业的破净股迎来业绩拐点有难度。由于投资者对其缺乏基本面向好的预期，不少破净股长时间深陷破净泥潭。目前，两市已有逾１０只个股的股价低于每股净资产的时间持续超过１００个交易日。此外，大跌后的Ａ股成交大幅萎缩，特别是沪市主板缩量明显，５月１９日以来沪市多次日成交金额低于深市' 中小板。缺乏量能支持，使得部分破净的大盘股超跌却难以有较好的反弹表现。