“抱团取暖”料成七翻身“正解”顺水鱼财经

' 英国脱欧却引发了A股上周意外走强，因而6月主要指数纷纷收红。股谚有“五穷六绝七翻身”的说法，然而今年五已穷，六却不绝，七月究竟如何翻身？目前来看，真正能够改变股市趋势的因素是改革转型、流动性和汇率，但短期内这三方面因素的改善程度十分有限，因此七翻身很可能不会“翻”在指数上，而是体现在局部热点的“翻身”上，这其实意味着“抱团取暖”可能仍是7月的主基调。但值得注意的是，投资者在“抱团”时需要看到中长期的大逻辑，未来两年复合增速在30%以上、PEG小于1、中等市值规模的“新白马”可能是“抱团取暖”的首选。而随着行情的展开，投资者可以以此为线索找到“抱团取暖”的最优选项。

六未绝 七欲翻身？

5月初A股遭遇重创，沪综指曾两日下跌逾160点，直接击穿多条均线交汇的密集区域，随后开启了2800点附近的缩量整固，虽然月底大举拉升，但也于事无补，“五穷”的股谚因此应验。

俗话说“六月天孩子脸”。6月份的A股也并不平静，先有MSCI未纳入A股、美联储暂缓' 加息，后有英国脱欧，重要事件密集发生，市场风险偏好时升时降，指数也大幅震荡，不过“靴子”逐个“落地”后，A股也开启了反弹模式，主要指数在6月最后一周发起反击，以“红六月”收官。至此，6月沪综指累计上涨0.45%，站上2900点大关；深成指6月累计上涨3.25%，稳稳站在万点关口；' 中小板指数6月累计上涨3.60%，收报6892.73点；' 创业板指数6月累计上涨3.15%，冲上2200点。

从行业和' 个股来看，“红六月”成色也并不差。28个申万一级行业指数中有25个行业板块实现上涨，' 申万电子、国防军工和电气设备指数月涨幅超7%，申' target='_blank' >万钢铁、交通运输和纺织服装指数虽逆市调整，但跌幅也相对有限。6月正常交易的2662只' 股票 中，有1891只股票 实现上涨，占比超7成，其中14只股票 更是走出翻倍' 行情。

股谚有“五穷六绝七翻身”的说法，不过这更多是基于历史经验的描述，因为5月和6月股市往往会下探，在“挖坑”后为7月的“翻身”行情埋下伏笔。现下五已穷，但六并未绝，没有“深蹲”的情况下，“起跳”的高度就将受限。有机构人士向中国证券报记者表示，“指望指数在7月出现‘大翻身’并不靠谱，但个股的‘翻身’却大有可为，不看指数，自上到下纵向选股才是正道”。

6月新玩法：炒“新”做“熟”

如果单从指数的层面来看，6月' 大盘涨幅其实有限，如果投资者买了指数型产品，并一直持有，恐怕赚不到什么钱，而即便是“满仓进城”的投资者，如果没有抓住市场的主线，搞不懂资金的新玩法，其市值也只是在原地踏步。

我们在5月为投资者指明的A股玩法是“快进快出，盘中做T”，这是应对极致缩量整固的最有效法则。但6月份资金玩法已变，炒“新”做“熟”成为资金的新思路。其中，炒“新”是指炒作次' 新股，6月份次新股指数累计上涨49.06%，一骑绝尘，将其他热点远远抛在脑后，赚足了市场的眼球。40只正常交易的次新股6月均实现上涨，天顺富、恒泰实达、中亚股份等6只股票 更是实现翻倍行情，百利科技、苏奥传感等5只股票 涨幅也超过了50%，次新股成为市场中最具赚钱效应的群体。而从交投来看，资金也扎堆在其中，其成交额不断攀升，例如6月29日这40只次新股的成交额超过300亿元，达到300.49亿元，而当日沪深两市成交额为6438.55亿元，目前沪深股市中股票 有2868只，这意味着占市场股票 数量1%股票 成交额达到了A股总成交额的5%，其中当日占据成交额首位的股票 便是次新股' target='_blank' >第一创业，当日成交额达到43.67亿元。考虑到这批次新股盘子并不大，有如此体量资金的扎堆其中实属罕见。

另一方面，资金炒“新”的同时也不忘做“熟”，“熟”是指资金熟悉的老主题。尽管新的题材热点层出不穷，但细细梳理不难发现，这更多是“老瓶装新酒”，例如区块链、物联网等新热点看似新颖，但其成分股还是原来那批“老相识”，只是被冠以新的概念。而老主题' 新能源汽车产业链在6月同样活跃，部分股票 已经刷新历史新高，但依然阻挡不住资金追逐的脚步，资金颇有点“不熟不做”的味道。

“抱团取暖”料成正解

目前来看，真正能够改变股市趋势的主要因素是改革转型、流动性和汇率，但短期内这三方面因素的改善程度预计有限，因此“七翻身”很可能不会翻在指数上，而是体现在局部热点上，这其实意味着“抱团取暖”可能仍是7月的主基调。

2003年以来，每当A股进入熊市，消费股必然会被加仓，而且基本上每次A股出现趋势性下跌阶段，主动偏股基金都会加大对消费股的持仓，这也使“吃药喝酒”风靡一时。但在2011-2012年“慢熊”的中后期，最让大家印象深刻的并不是消费股，而是' 海康威视(' 002415,' 股吧)、' 大华股份(' 002236,' 股吧)、' 长城汽车、' 康得新(' 002450,' 股吧)这些所谓的“白马股”。这些公司虽然处于不同的行业之中，但却在当时被投资者“抱团取暖”，以极端仓位配置“白马股”成了对抗“慢熊”的唯一手段。广发证券' 研究报告指出，在顶峰时期，14只“白马股”的自由流通市值合计只占到A股总体的2.2%，但主动偏股基金对他们的配置比例却高达23.6%，这是真正的“抱团取暖”。

那么，七月资金抱团又会去选择什么品种呢？加仓消费股实属避险情绪下的无奈之举，现下市场环境转好，资金继续“吃药喝酒”的概率并不大。而经过了一轮牛熊洗礼后，当年的传统白马也已风光不再，继续以老思维来筛选已不合时宜。当前真正“抱团”的方向将是“新白马”，即未来两年复合增速在30%以上、PEG小于1、中等市值规模的公司。更重要的是，投资者在抱团“新白马”时需要看到中长期的大逻辑，这也是其内在核心价值。下一步，随着中报行情的展开，投资者可以以此为线索找到“抱团取暖”的最优选项。

此外，“抱团取暖”品种往往有自我强化的特点，2013年在' 移动互联网的“抱团取暖”让人咋舌，2003年的“五朵金花”也有过同样的风光，这些板块本身都成为了接下来一轮牛市中表现最强势的品种，投资者值得重点关注。