浅谈F10选股法（三）顺水鱼财经

“同质性”高的公司用PE比较

《红学堂》：上周我们谈到了利用市盈率（PE）进行选股。PE对于所有的投资者可能都不陌生，但是很少有人利用这个' 数据进行选股。川南，这次你就谈谈如何看待和使用这个数据吧。

川南：我上周谈了市盈率代表的意思。假定你投资一个100万的生意，每年的盈利是3.3万，30年后靠利润就能回本，30就是市盈率。一般来说，市盈率越高风险越大，市盈率越低风险越小。但股市里经常看到很多市盈率很高的股还在涨，比如高科技股；而市盈率不高的股就是不涨，比如银行股。一般的散户并不知道如何看待PE，也很难运用PE进行投资，所以这个数据是最不受人重视的。

《红学堂》：很多现象无法单纯用PE解释，甚至和它本来代表的意思相冲突。所以大多数散户投资者都不用这个数据。

川南：投资股市是投资未来，对于没有成长性的行业来说，市盈率低很正常，而对于高成长的行业，市场愿意给它们更高的市盈率，这是由于这两个行业完全不一样。如果选择同一个行业的两家公司进行投资，仅用市盈率就可以很简单地选择投资哪家公司。

就以银行为例。大家都知道所有的银行上市公司做的事都一样——吸储和放贷。' 股票 就是商品，比较的就是性价比，这些商品的性能都是一样的，我们只需要比较价格，到底谁的价格更低。这个价格不是看股票 的价格，而是对应股价的盈利能力，通过市盈率就可以非常直观地反映价格，市盈率高的公司盈利能力一定比市盈率低的差。所以，只有“同质性”很高的公司才能简单地利用PE比较进行选股。

《红学堂》：这样比较确实很简单，但是运用这个数据以短线的思维选股比较难。

川南：其实并不难，很多时候都可以用。2014年11月14日你采访我时，我点评了两只' 个股——' 中信证券(' 600030,' 股吧)和' 海通证券(' 600837,' 股吧)，用的就是这个方法。

大家应该都记得当时' 券商股集体启动，发动了一轮逼空' 行情。对于券商板块中的个股，它们做的事情都是一样的，包括佣金、' 融资融券、自营和投行四大业务，所以它们的“同质性”非常高。既然商品性能一样，比较价格（市盈率）就是惟一需要做的事了。

券商板块启动的时间是10月28日，其中一部分券商股已经有了很大的涨幅，但是这两只个股的市盈率仍很低，远远低于当时券商板块的平均市盈率。从我在11月14日点评后到12月17日收盘，中信证券上涨119.69%，海通证券上涨104.59%。一个月的时间内这两只股票 价格都完成翻番，成为当时券商板块上涨的领头羊。

虽然当时的市盈率比较没有留下资料，但是我们可以利用现在的图表说明（见附表）。

这就是目前券商板块整体市盈率从低到高的排名，我们可以很简单地找到这个板块性价比最好的股票 。

利用PE选股需要注意的问题

《红学堂》：这两只股当时的上涨幅度算是券商板块中的佼佼者了，看来仅仅利用PE也可以找到短期比较牛的个股。川南，你具体再说说利用PE选股需要注意的问题。

川南：利用PE进行选股，首先必须是在同质性很高的行业里。比如券商、银行、' 保险、煤炭等行业，这些行业中的公司做的事都是一样的。只有性能一样，我们才能开始比较价格。

其次，一般来说“同质性”高的板块都是同涨同跌，因为做的事一样，很难出现你涨我不涨的情况。用这个方法选股时，必须通过复盘确认这个行业是近期非常活跃的板块，以及有非常确定的利好。比如当时的券商板块' 业绩大幅提高，这不是一家、两家业绩提高，是整体板块业绩提高。这两点是必须具备的。

《红学堂》：看来“同质性”高的板块受利好刺激活跃的时候，利用PE选股才能有非常好的效果。

川南：的确，只有同质性很高的板块才能简单地对比PE。不过，利用PE选股，有时会选PE高的个股。下次再谈谈这种情况。■（未完待续）