*欣泰退市拖累小票 短期蓝筹或成主导顺水鱼财经

“三十年河东，三十年河西。”放在二级市场上，这句俗语依旧适用。

截至7月12日下午3点收盘，上证综指上涨54.46点，进一步逼近前期技术性高点，银行、' 券商等蓝筹是最大功臣。近日来，市场热炒周期股，而小票则相对萎靡。从表象来看，' 业绩与估值的简单逻辑主导着市场。

“现在的确是感觉蓝筹的机会要多于小票。”收盘后，上海一位资深公募基金经理向《第一财经日报》记者表示。

不过也有一些投研人士顾虑，连日大涨后传统周期板块还能再涨多久。' 招商证券(' 600999,' 股吧)' 银行业分析师马鲲鹏则乐观地表示，银行尚有20%的绝对收益空间。

传统行业全面崛起

12日，分化进一步加剧，煤炭、钢铁、交运等周期行业涨幅惊人，沪深300上涨2.18%，美的、国航、南航、' 石化油服(' 600871,' 股吧)(600871.SH)等权重股涨停。

在传统行业普涨的局面下，前期涨幅滞后的银行、券商也没有落后，截至下午收盘，银行、非银两个中信一级行业分别上涨1.42%和2.42%，' 建设银行(601939.SH)大涨3.13%、' 工商银行(601398.SH )也上涨1.64%。

在龙头权重股的带领下，' 上证指数上涨54.46点，涨幅达到1.82%，进一步逼近1月后的反弹高点3097.17点。

“相对来说，前面是防御板块涨的比较好。像强周期的煤炭的业绩整体也还可以。前面大家的投资思路是炒作防御板块，炒作起来后也发现周期股业绩同比有所好转，估值相对来说有一些优势。”上述上海资深公募基金经理表示。

“前期稳增长政策刺激作用，尤其是一季度政府加大经济刺激力度，新开工项目大增配合天量信贷，国内基建、地产等投资回升明显，国内经济回暖带动煤炭行业需求。”上海证券分析师刘骐豪根据基本面研究指出，这是本轮煤炭行业价格上涨的主要原因。

本报也发现，黑色' 期货的炒客近期颇为活跃。7月12日，随着唐山钢厂限产政策出台，时间跨度长达20天，钢铁业供给端继续收缩，也引发了黑色系商品期货价格的全线暴涨。

“随着' 退市制度的推行，优质公司越来越少。可以给予一些优质公司一定的溢价，估值不是核心。接下来关注的重点是前期涨幅少的、传统蓝筹为主，例' target='_blank' >如家电、医药、农业、基建及银行' 保险等。”北京一位投研人士则指出。

招商证券银行业分析师马鲲鹏更是表示银行才刚刚启动，有20%的绝对收益空间。他表示，“无论是从绝对估值水平、还是基于板块轮动的策略角度看，银行板块的配置价值早已具备，此前迟迟不动的核心原因在于缺乏龙头' 个股。如今具备拐点效应的龙头个股已经出现，在龙头个股的带动下板块性' 行情启动在即。”

除了煤炭钢铁银行券商，12日涨幅较多的还有交运板块，尤其是航空。安信证券交运行业分析师' target='_blank' >姜明认为，暑运期间国内市场预定量同比提高20%，同期投放座位量仅增加9%，供不应求助推票价水平快速回升，景气度持续爬升。

激辩强周期超额收益

从走势上来看，市场出现较为明显的分化，相对蓝筹的强势，中小创表现相对萎靡。分析人士指出，*欣泰(300372.SZ)被强制' 退市，复牌首日出现一字跌停，带动了' 创业板及中小盘的下跌。

另外，可以看到有退市风险警示的' 安硕信息(' 300380,' 股吧)(300380.SZ)、' 金亚科技(' 300028,' 股吧)(300028.SZ)、' 嘉寓股份(' 300117,' 股吧)(300117.SZ)、' 京天利(' 300399,' 股吧)(300399.SZ)、恒顺众晟(300208.SZ)等也出现了大幅杀跌的走势。

同时，有一定指向意义的次' 新股指数延续了昨日的下跌，12日上午继续下跌，午后回升振幅达到5.17%。今年来，诸如次新股、高送转等中小创题材被反复多次爆炒，这些题材也在前期的结构性行情中表现突出。因此，现在也被认为有调整的需求。

“现在的确感觉是蓝筹的机会要多于小票，蓝筹的表现较好，主要是周期板块的业绩有所好转。” 上述上海公募资深基金经理便认为，短期来说，防御的板块估值比较低，创业板成长股受到' 欣泰电气(' 300372,' 股吧)退市的影响，加之前段时间次新股涨的很厉害也有回调的需求。

“我个人感觉可能有一些基金经理有可能会调仓。创业板临近基金经理与第一财经日报记者交流时进一步表示。

不过也有投研人士表示，现阶段再去建仓煤炭钢铁等强周期蓝筹是否“为时已晚”?

“蓝筹都涨了这么多，等你调仓换股的话，恐怕也来不及了。”另外一位公募基金经理则有这样的考虑。

记者发现，有卖方人士的逻辑是，去年“股灾”后值得参与的两轮反弹创业板为代表的成长股弹性均高于主板，赚钱效应更明显。在这两个月的“吃饭行情”中风险偏好可能再度向成长股集中。

“本轮煤炭价格上涨持续性仍有待观察，煤炭行业并未出现由扎实的基本面催生行业价格反转持续上涨的理由。” 因此，刘骐豪也表示，A股市场煤炭板块或将难以获得持续的超额收益。