今年只顾喝酒没吃药 一种新思路让你看懂医药股机会顺水鱼财经

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以往熊市“吃药喝酒”' 行情在今年却“只顾喝酒没有吃药”，医药股也因此成为了估值洼地。

在基金看来，此前市场对于医药板块预期过于悲观，在中国老龄化趋势明显的情况下，' 医药行业的需求始终具备刚性特征。而医药行业经过一年多的调整，比较优势有所提升，此外，机构投资者对医药行业的配置接近5年来的低位，考虑到行业轮动因素，资金回补可能性在加大。

医药股成估值洼地

随着近日市场人气的回升，部分医药股开始受到资金的青睐。7月12日，多只医药基金B份额均放量上涨，其中，' 信诚医药800B上涨9.06%，' 国泰医药B上涨5.68%，医疗B上涨3.12%，这意味着资金已经借道分级基金进行布局。事实上，' 恒瑞医药(' 600276,' 股吧)、' 云南白药(' 000538,' 股吧)、' 东阿阿胶(' 000423,' 股吧)、' 天士力(' 600535,' 股吧)、' 复星医药(' 600196,' 股吧)等' 中证医药卫生指数权重股一路震荡上行。5月以来截至7月12日，中证' 医药卫生指数的累计涨幅达到10.41%。

这也让跟踪医药卫生类上市公司的指数基金，充分受益这波估值填洼地行情。统计' 数据显示，截至7月11日的统计数据显示，广发中证全指医药卫生ETF(159938)近1月涨幅6.53%，近6个月涨幅达7.37%，成立以来总回报率为26.33%，年化收益率为15.61%，体现出中长期稳定回报的特点。广发旗下另一只医药类行业基金——广发中证' 医疗分级基金母基金近1月和近6月的回报率，也分别达到5.93%和8.96%。

沪上某'私募人士认为，此前由于医保控费，医药行业的股价经过了一年多的打压，虽然利空现在还没有完全出清，但已在出清的路上了，医药龙头股的估值已到较低区域，有估值修复的空间。

医保控费大背景下医疗投资策略

' 中金公司在去年12月份的' 研报中表示，医保扩张驱动行业快速增长的时代已经过去。所谓“穷则思变”，即思考在医保控费的大背景下，' 中国医药(' 600056,' 股吧)医疗企业路在何方？整体而言，2016 年乃至未来几年，行业增速难有起色。伴随药审改革和商业医保发展，创新产业链（包括生物创新、小分子创新和CRO及CMO）、制剂出口和医疗服务将成为企业的三大“思变”之路。建议重点关注以上三个领域优秀企业的投资机会。

核心要点：

医保控费掣肘行业增速。医保全覆盖、筹资水平提升和大病医保推行，催生了医疗行业过去的“黄金十年”。2015 年医保控费的全面展开，打破了医疗行业依赖医保扩张的传统逻辑，医药行业整体进入艰难转型期，行业整体增速明显下降，2015 年1~10 月份行业增速为近年历史新低。展望2016 年，在医保控费、招标降价和辅助用药、抗生素、大输液限制使用的情况下，行业增速可能进一步下滑。我们预计未来三年行业收入增速位于7~9%之间。

创新产业链蓬勃发展。在药审改革加速新药审评的大背景下，生物创新药和仿制药有望带动国内制药企业的产业升级。同时创新产业链上游CRO、CMO 企业也将迎来整合发展机遇。我们建议重点关注创新产业链投资机遇，中国医药的创新时代已经到来！制剂出口步入收获期：海外仿制药市场迅速发展，将成为药品市场的主流。' 美国市场仿制药市场的增长速度远超市场平均水平，目前仿制药只占销售总额的18%，但处方量已经超过76%，预计2015 年将有累计价值1,300 亿美元的专利药成为仿制药。海外仿制药需求不断增多，对于制剂出口来说，最好的时代已经来临。

医疗服务享受改革红利：伴随消费升级，被压抑的医疗需求将推动国内高端医疗服务实现高速增长。同时医疗体制的变革和民营资本的介入将使得民营医疗机构的地位大幅提升。未来高端医疗资源的价格市场化将是医疗服务行业投资的最大主题。

下面是' 中金公司主要看好的' 个股名单：

国内单抗药大力发展

随着传统新药研制成本和难度的加大，人类DNA重组技术、基因工程、蛋白质工程及“组”学的发展，生物制药正成为制药领域的新星，为广大患者带来了福音。2014年全球销售TOP10中有7个是生物药，其中5个产品为单抗。可见单抗产品有着良好的发展前景。目前全球共有32个单抗品种上市（其中2个品种已' 退市），其适应症主要集中在肿瘤治疗、风湿性关节炎等免疫缺陷性疾病治疗、器官移植排斥治疗、感染性疾病治疗4个领域。

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