东北证券：防范5浪4的调整风险顺水鱼财经

周四市场在板块轮动中震荡加剧、但总体保持平稳；' 上证指数收于3054点、微跌0.22%，' 创业板指数收于2293点、上涨0.34%；两市成交5873亿元、有所萎缩。板块方面，前期领涨的有色煤炭钢铁等周期股有所调整、而以TMT为代表的中小创反弹更强些，显示市场在前期3097点高点附近倾向于观望的形态、存量博弈下的板块轮动则再度延续、创业板已经连续3个交易日获得超额收益；前' 期指数搭台、' 个股唱戏的一幕有所显现。

就后市而言，A股自身的运行规律，从技术上蕴含着短线走调整浪的风险，但从外围股市的联动则欧' 美股市屡创新高；因此，综合来看，目前市场的吃饭' 行情仍在进行中、但有5浪4调整的风险，操作上，如仓位较重的话、则适宜偏审慎些、防止净值回撤的风险，如仓位不重、则缓慢的把握市场轮动、布局和博弈5浪5的机会。

从逻辑上来看，外围股市良好、当然其持续性如何是存疑问的，其对' 新兴市场尤其是A股的影响也是不明的。因为背后全球经济复苏的不同步性、全球货币政策的不同步性，在最近1-2年显示的尤为突出；周三马来西亚降息、周四' 英国央行不降息，经济和政策的不同步性尤为明显，A股倾向于较高自身的独立性。

因此，从市场运行看，吃饭行情尚未结束、但进入5浪4的调整的概率在增大，同时、面临着前期高点的压制、短线盈亏比也有所回落；因此，市场如果冲高回落、展开3-5日左右的所谓5浪4调整则更好些、利于后续指数的上攻。对应操作上，此时仓位中性即可、仓位较低的资金可缓慢布局板块轮动；至于轮动的方向，主要集中在' 国企改革、' 券商，传媒计算机等中小创成分股的轮动，在目前板块轮动频繁的背景下、在前期资源股有所压力的情况下，尤其关注国企改革等主题的持续性，毕竟市场持续上行需要持续的热点和热点的持续。（沈正阳）