福亿资讯：刘士余表态，划定A股波动边界顺水鱼财经

周五两市早盘小幅低开，盘面热点持续力度依然有限。从市场环境来看，管理层的高压政策最直接影响的是涨停板敢死队，不过如果' 个股无人追涨封涨停，那么低吸的点火资金将意识到无利可图，他们也会逐渐撤出市场，在本就缺乏增量资金的A股市场，这将是极大打击。技术上看，三大股指今日早盘再次呈现出弱势调整，连续的震荡盘整使得多头的信心逐渐衰弱，加之短期依然面临筹码密集的压力位置，日线级别很难在短期内做出改观。对于投资者来讲，此时应谨慎对待，没有把握的情况下以控制仓位为主。激进者高抛低吸、半仓进出。

值得注意的是，央行调统司司长' target='_blank' >盛松成近日对“流动性陷阱”的表述在市场引发热烈讨论。在流动性宽松，然而投资回报率下行、部分产业产能过剩的情况下，金融体系面临的整体风险有所上升。

政府表态

政策重点规定股市运行轨迹

防范金融风险成为今年央行到“三会”金融工作的重点。证监会主席' target='_blank' >刘士余上任后，新的监管从限制杠杆、规范借壳上市和资产重组、打击IPO造假、提高信息披露和限制内幕交易五个方面着手，给金融市场划上了抵御风险的“新边界”。从已经出台的一系列政策来看，监管的边界在以下方面已经逐渐清晰：

第一，限制杠杆水平。7月15日，证监会发布《证券' 期货经营机构'私募资产管理业务运作管理暂行规定》。这和当前针对个人的' 融资融券业务的杠杆水平是较为一致的。

第二，规范上市公司借壳及重大资产重组行为。对于构成借壳上市的资本运作的监管明显趋严，如对于原有股东和新进股东的套现交易加以限制，对于向传媒文化娱乐等行业的并购转型态度趋于保守，鼓励资金进入实体经济。

第三，严厉打击IPO造假，落实' 退市制度，严惩相关中介机构。对于相关中介机构的严厉处罚也有利于中介机构自身提高业务风控标准，有助于净化IPO市场。

第四，全面提高信息披露要求。证监会及交易所近期出台了一系列强化信息披露的制度(包含战略框架协议以及' 公司研究报告发布等)，旨在建立以信息披露为核心的市场运行机制。

第五，限制投机，严打内幕交易。4月螺纹钢交易引来了监管的高度关注，同时证监会也在持续加强对于市场内幕交易的监管和处罚，同时证券法的修订在即，相关的处罚条款预计将会更加严格。

综上所述，新的监管思路一方面维持了市场的稳定(没有采取相对激进的一刀切的模式)，另一方面则有效控制了风险的再次放大。随着这一轮新的监管边界的划定，A股市场未来走势将有以下变化：一是市场泡沫化的难度有所加大，主板低估值板块逐渐显示出其吸引力；二是A股市场获得了宝贵的情绪修复和结构调整的时间及空间，没有因为政策过严而产生较大的冲击；三是市场环境得到相对净化，中国的注册制改革的大的制度框架正在逐渐建立，以中国当前的法制环境来看，监管仍是市场所必不可少的。

交投清淡

空间太小且难度加大

从市场层面看，经过大票、小票的风格争夺之后，短期成长股重新获得主导权，近期量子通信、石墨烯、超导，精准治疗等前沿科技' 股票 开始活跃，带动' 中小板综合指数创出反弹新高。当然，全市场目前仍较为谨慎，成交比较萎靡，即便同一热点板块，内部分化较为严重，反应出市场风险偏好仍然不高。 总体来看，市场仍在利用存量资金在不同板块中来回腾挪，逐步将市场往上拱。当然，由于市场是三角形尾部的突破，理论上不具备很大空间，我们判断无论' 大盘指数还是小盘指数，年初下跌的套牢区仍是重阻力区，多头恐难深入该区域。由于市场存在货币宽松的预期，因此投资者需要密切关注该事件短期的影响以及其落地后的应对。

从7月14日开始的小区间调整，最高点3069，最低点3014，上下只有50点左右的空间，总体看操作空间很小，操作难度也较大。眼下即将进入到敏感的变盘节点，短线大盘可能会波动加大，投资者一方面要淡定持股，另一方面也要做好再出现急跌的心理准备，先不要追涨，要加仓仍要在盘中回落时再择机低买。对于投资者来讲，此时应谨慎对待，没有把握的情况下以控制仓位为主。激进者高抛低吸、半仓进出。