弱势企稳 3000点阻力强顺水鱼财经

□' 申万宏源(' 000166,' 股吧)证券 钱启敏

上周沪深股市呈现探底企稳走势，虽然连续的跌势被遏制，但反弹相对疲弱，成交量萎缩明显，谨慎观望气氛占据上风。从目前看，弱势反弹格局下，3000点整数关具有较大心里阴影，有效站上可能性不大。从操作看，' 个股可操作性不强，以多看少动，谨慎观望为主。

首先，在连续急跌后虽然出现超跌反弹，但上行力度较弱，截至上周五，两地股指均未能触及反弹的弱势黄金分割位。同时成交量却从大跌时的两市8000多亿萎缩到上周的3000亿元左右，表明追涨的力量已经大为减少，谨慎情绪抬头，继续推升的可能性下降。

其次，从基本面政策面看，7月份经济可能还是按原有的轨迹运行，官方PMI再次回落到50以下，为五个月来的新低。因此本周即将公布的月度经济' 数据超预期向好的可能性不大。同时金融市场去杠杆预期持续，银行理财资金将进一步规范，上周五记者会除了打击违规和加强监管的若干信息外，其余相对真空。因此，短线政策面缺乏新的预期，尤其是足以改变当前市场运行趋势预期不强。

从资金面看，存量资金博弈格局不变，虽然前周银证转账有168亿元资金净流入，结束了此前五周的净流出，但存量资金余额却较前周减少了250-300亿元，表明散户有少量买入而不纳入银证转账系统的机构仍在撤离。此外，上周两市融资余额也有小幅回落，对冲后存量博弈格局不变，同时市场风险偏好略有降低。

因此总体看，短线反弹力度较弱，投资者心态谨慎，推高指数意愿不足。由于3000点整数关是强弱箱体分界线，因此有效突破难度较大。操作上不追高，保持谨慎，半仓观望为宜。

下周趋势 看平

中线趋势 看空

下周区间 2880-3000点

下周热点 二线蓝筹

下周焦点 量价关系