上市公司高溢价并购愈演愈烈 深天地A等21家溢价率超1000%顺水鱼财经

在并购重组泛滥的如今，高溢价成为上市公司并购重组的“新常态”，继2015年的并购重组热潮之后，2016年的高溢价并购重组变本加厉。

据记者整理" 同花顺(" 300033," 股吧)统计" 数据发现，从2016年1月1日至2016年8月9日，有164家公司溢价率超过1000%，而在这164家公司中有9家上市公司并购重组资产的溢价率超过百倍。

对此，有业内人士指出，高溢价、高估值是常见现象，在" 退市机制、做市商制度没有完善前，诸多企业会选择兼并收购盘活" 股票 ，大股东也会通过注入资产拉升出货。

另有业内人士指出，超高溢价收购不排除是上市公司大股东“左手倒右手”的游戏，不仅加剧了股票 的投资风险，且存在利益输送的嫌疑。

" 业绩补偿难“填”高溢价

上述上市公司在2016年发布的并购重组" 公告中，披露的溢价率只能用“没有最高，只有更高”这句口号所标注。如果说，以前10倍溢价的重组备受市场关注，那么，100倍的溢价在2016年已经不是个例。

据同花顺统计数据显示，完美世界、" 联络互动(" 002280," 股吧)、" 电光科技(" 002730," 股吧)、" 新文化(" 300336," 股吧)等9家上市公司的溢价率超百倍。其中，完美世界以412倍的溢价率高居榜首。

不少公司在高溢价收购的同时给出高业绩承诺。对此，有分析人士评价，虽然交易方在重组方案中给出了业绩补偿的承诺，但是对于上市公司付出高溢价率的收购巨款而言，即使收购资产未来业绩不达预期并且给出业绩赔偿，该资产的交易方也仍将大概率获得超额收益，而吃亏的则是上市公司，最终也将直接影响到中小股东的投资利益。

而从目前的情况来看，已有多家上市公司在重组后，因收购资产无法达标而进行业绩补偿。更加糟糕的是，有的上市公司因为交易方无支付能力连业绩补偿都无法回收，只能只认倒霉。

据中信证券" 研究报告显示，2015年A股市场中涉及业绩承诺事件的上市公司共有527家，占整体上市公司比例为18.52%。涉及业绩承诺的并购标的有798个。而当年共有107家公司发生业绩承诺不达标的记录，涉及标的为183家，分别占比为20.30%和22.93%。

有公开资料显示，2010年至2015年上市公司与重组方签订的业绩补偿协议从31份增加到349份，增速高达1025.81%。业绩承诺爽约也逐步增多，其中2012年至2014年业绩承诺未完成率分别为16%、20%和14%，2015年冲高到22.34%。

21家公司10倍溢价重组失败

虽然高溢价并购重组的比例逐渐增多，但是，高溢价并购重组失败的比例也在相应增加。与此同时，监管部门多次对高溢价并购重组的问询函也在频繁增加。

记者通过整理同花顺统计数据发现，截至8月9日，今年有144家上市公司公告重组失败。其中，有56家溢价率未知，而另外88家公司中有64家溢价率超100%的上市公司重组失败，占比超七成。

而在上述64家公司中，有中基健康、深天地A、" 群兴玩具(" 002575," 股吧)、爱建集团、*ST鲁丰、九有股份、恒天海龙等21家上市公司的溢价率超1000%。

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