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绝处逢“升” ' 沪指周涨2.48%

近期A股市场已形成典型的存量资金搏弈格局，不过资金仍然处在快速流动的态势中，从前期' 新兴产业集中的' 创业板渐渐转向地产、银行等“大象”云集的主板市场。

如此也就形成两个盘面特征，一是创业板指的成交量、换手率持续下滑。在5月、6月，创业板指的成交量还有1000余亿元，甚至达到1500亿元左右。但是进入8月以后，迅速萎缩，至周五，居然只有596亿元，如此的' 数据就说明资金在持续撤退。二是' 个股行情迅速降温。虽然上周五的涨停板家数有所扩容，但如果剔除' 新股的一字板外，涨停板家数其实也就20家。前几个交易日更是低迷。

但由于资金持续涌入到银行股、地产股等“大象”们，此类个股的买力渐增。更何况，此类个股还拥有强大的高股息率、低估值等优势，是目前产业资本与金融资本相结合的大资本们青睐的对象，因此时不时出现举牌的信息，比如恒大举牌万科、复星举牌' 新华保险(' 601336,' 股吧)等。如此的行为就意味着此类个股不仅仅有着存量资金买盘力量的存在，而且还有着新增的大资本们的买盘力量，故股价走势相对强硬。而他们同时又是A股的指标股、权重股，因此此类个股的上涨，可以轻松地引领A股指数。所以上周五，当' 上证指数的3000点再度岌岌可危之际，金融、地产股的崛起，轻松地拉起了A股市场。上证指数更是站上3050点，一周大涨2.48%。

大佬频出击 ' 房地产指数涨4.29%

近期A股市场的风格有所改变。一方面是因为相关监管制度趋于严厉，由于热钱偏好中小市值品种，所以热钱们做多意愿降低也就意味着中小市值集中的创业板活跃度降低。另一方面则是产业大佬们开始围绕地产股频频“作文章”。继前期的万科成各路产业大佬云集标的之后，' 廊坊发展(' 600149,' 股吧)在近期也成为资本竞相追捧的标的。受此驱动，地产股在上周五反复活跃，房地产指数大涨4.29%，成为牵引A股市场回升的引擎。

业内人士认为这与当前我国经济形势有着较大的关联。比如近期屡有数据显示当前我国企业拥有大量的现金，但由于实体经济相对低迷，缺乏清晰的产业投资方向，所以拥有大量现金的产业资本开始寻找相对有吸引力的资本性质的资产。而拥有大量土地储备，也有着巨大现金流储备的优质房地产企业也就成为了他们关注的焦点。

与此同时，近年来的A股市场，虽然指数重心较前些年有了一定程度的提升，这主要是因为新兴产业股的高估值坐标引起。地产、银行等相关个股股价并没有明显上涨，但此类个股的' 业绩在近年来仍然保持着相对稳定的成长，如此就使得地产股、银行股的估值坐标持续下移，显得便宜起来。在当前资产荒的大背景下，便宜的资产随之引起了产业大佬们的关注。

“便宜”就是投资真谛，资金也是从高处流向低处。如此来看，未来仍会有着持续的资金涌入到地产股、银行股等品种。其中，地产股由于涉及到地产大佬们的产业布局以及地产股本身也有着巨大的土地储备，所以地产大佬们对地产股的买入行为可能还未结束，也就意味着地产股的股价走势尚继续强势，故可跟踪地产股，尤其是在二、三线热点城市有着巨大土地储备的个股。

' 欣龙控股(' 000955,' 股吧)复牌下跌 并购概念降温

上周公布收购药业资产的欣龙控股，在复牌后，并未出现以往那种收购资产概念股在复牌后持续一字板上涨K线形态，反而逆势下跌5.65%。这一方面是因为该股在停牌过程中，指数并未大幅上移，说明该股的估值坐标缺乏指数重心上移的配合。另一方面则是因为收购药业资产的盈利能力，市场参与者的分歧较大。所以，市场参与者的追捧意愿在降低。

不过，业内人士也指出，这其实说明了当前A股市场已经开始反思并购概念股。一是因为今年以来的一系列' 公告显示出并购整合，并不一定带来公司业绩的提振。二是因为经过了近年来的反复炒作之后，相关上市公司的市值较为庞大，不少个股的总市值已经在100亿元左右，这样就意味着对并购资产敏感度大大下降。或者说新并购的资产对上市公司业绩的推动效应随着市值的增加而递减。

未来A股对并购热情降温的趋势可能会延续。一是当前A股市场所背靠的宏观经济运行态势并不是很乐观，缺乏新兴产业增长引擎。前些年较为火爆的' 移动互联网产业链也遇到了产业瓶颈。在此背景下，实体经济领域也缺乏让A股倾心的优质资产。所以，能够被A股消纳、并购的优质资产在减弱。在此背景下，未来的并购降温也在预期之内。二是监管力度的提升，也会使得并购整合的难度加大，所以欣龙控股在复牌后的走势，或隐含着前几年火爆的并购整合降温的趋势。

区间震荡 3100点压力重

上周五的A股市场出现了长阳K线，但是因为缩量，反而消耗了多头的做多能量，后续A股市场进一步涨升的空间其实并不宜过于期待。而这也得到了当前A股市场背景的佐证。

一方面是整个资产价格高企的格局并未改变。无论是房地产市场还是' 股票 市场，整体价格仍处在高位是一个不争的事实。其中，房地产市场一直在上涨，从未有过回落。股票 市场，如果单纯拿银行股、地产股为权重的上证50，甚至上证指数，的确不高。但是创业板指数已达到了70余倍市盈率，而且上市公司业绩已经难以大幅增长。如此一来，股票 市场也在相对高位。由于当前的政策导向是抑制资产泡沫，减少经济风险。所以，指望已处高位的股票 市场，进一步持续快速上涨，是不现实的。

另一方面，对' target='_blank' >于正在布局中国优质资产的大资本们，股指的持续上涨会打乱他们的买入节奏。就目前' 保险资金以及产业资本与金融资本相结合的大资本们，布局才刚刚开始。所以，他们的现金流才会流向估值相对较低、股息率相对较高的地产股、金融股、水电股、高速公路股、铁路股、天然气股等资产股。如果此类个股持续大涨，那么，他们后续的布局成本就会高企，因此会采取买买，然后再停停，甚至不排除中间再来一些压压的操作节奏，这样就能够将指数抑制在一个震荡区间内，这样也既契合了当前抑制资产价格泡沫的政策意图，也契合了大资本们购买中国优质资产的操作计划。

综上所述，短线A股市场固然可以惯性冲高，但进一步冲击3100点的概率不大。甚至不排除下周A股市场又会重新回试3000点的可能性。当然，对于中短线A股市场的走势，一贯的思路还是区间震荡，2900点至3100点。因此，在操作中，建议投资者涨了，不用担心踏空。跌了，也不要担心套牢。持有一段时间，总有平手的可能性。（金百临资讯 秦洪 执业证书编号A1210612020001）