新高VS新低股市二元分化凸显顺水鱼财经

股市动态分析2016年第30期

《股市动态分析》研究部

编者按：

中国楼市呈现的二元分化格局已经相当明显：一二线城市房价疯涨，三四线城市房价则因供大于求而持续低位盘整甚至略有下跌。有意思的是，中国股市也呈现出这种二元分化的现象——一部分' 个股持续受到投资者青睐，不断创出新高；另一部分个股则被市场所抛弃，股价不断创出新低。

Wind资讯统计显示，今年以来共有156只个股创出上市以来的新高，同时有199只个股创出1849点以来的新低，另有11只' 股票 创出上市以来的新低。

研究发现，创新高的股票 以中小创股票 为主，往往具有一定的资源稀缺性，或伴有各种题材概念的催化，同时具有' 业绩支撑的特点。而创新低的股票 则多出现在产能过剩的行业，如煤炭、钢铁等。

156只股票 创新高 199只股票 创新低

本刊记者 吴东燕

今年以来，' 大盘下跌逾14％，如果单看指数，今年应该是一个很难赚钱的年份。但是，正是在大盘下跌背景下，有一些股票 已经悄悄地创下了历史新高。

Wind资讯统计显示，截至8月8日，A股市场共有156只个股创出历史新高（剔除2015年12月以后上市的' 新股，按前复权统计）。

一面是火焰，一面是海水。我们同时也看到，有199只个股在今年创出' 沪指1849点以来的新低，另有11只股票 创出上市以来的新低（上市于2014年以后，多为重组上市的个股）。股市的二元分化现象在今年表现得十分突出。

A股二元分化凸显

通过分析可以看到，156只创新高的股票 中，有相当一部分为2015年上市的次新股，占比超过10%（22只）。从所属板块来看，中小创股票 占据了107只，占比高达68.59%（其中，' 中小板63只，' 创业板44只）。以申万一级行业来看，这些个股多来自化工、电子、电气设备、机械设备、汽车、农林牧渔、' 有色金属等行业。而199只创新低的股票 则主要来自主板市场（沪市主板96只，深市主板43只），以采掘、化工、有色金属、公用事业、建筑装饰、' 医药生物等板块的个股居多。

值得注意的是，按申万一级行业分类来看，化工、电子、医药生物、电气设备、机械设备、汽车、有色金属等行业中创新高及创新低的股票 都比较多，板块个股分化严重。例如' 博雅生物(' 300294,' 股吧)（300294）因为血制品概念屡创新高，而同样属于医药生物板块的' 华神集团(' 000790,' 股吧)（000790）则因经营业绩不明显、也无题材概念而一直维持弱势震荡整理的态势。

创新高的股票 很多都来自于' 新兴产业，具有一定的资源稀缺性，如化工板块的' 道氏技术(' 300409,' 股吧)（300409）、机械设备板块的' 胜利精密(' 002426,' 股吧)（002426），就分别因为石墨烯概念、锂电池概念而股价大涨。此外，不少创新高的个股还同时叠加了涨价预期，如' 益生股份(' 002458,' 股吧)（002458）、' 民和股份(' 002234,' 股吧)（002234）等农林牧渔板块的个股就因为鸡苗涨价而受到追捧。

同时，这些创新高的股票 还具有业绩靓丽的特点。156只股票 中，有108只2015年归属母公司股东的净利润实现同比正增长；117只2016年一季度归母净利润实现同比增长。以' 珈伟股份(' 300317,' 股吧)（300317）为例，该股在2016年7月19日创出36元/股的历史新高，其2015年的净利润同比增长1574.76%，2016年一季度继续保持高增长态势，净利润同比大增933.33%。其余创新高的个股如' 多氟多(' 002407,' 股吧)（002407）、' 实达集团(' 600734,' 股吧)（600734）、' 方正电机(' 002196,' 股吧)（002196）等，莫不是如此。

相反，创新低的股票 其主营业务往往平淡无奇，既没有题材催化，也缺少业绩支撑，业绩下滑甚至亏损几乎是常态。统计发现，199只创新低的股票 中，有147只2015年的净利润较上年度同比下滑，其中有51只股票 出现亏损；106只股票 2016年一季度净利润同比下滑，其中有61只股票 出现亏损。

此外，创新低的股票 还具有另外一个特点——创新低的时间较为集中，主要发生在两个时间段，一是1月底至2月初，即沪指受熔断机制影响创出2638点（1月27日）的前后。统计显示，1月26日至2月3日，共有90只股票 创新低；另一个时间段则出现在2月底至3月初，即沪指再度出现破位长阴（2月25日）之后。2月29日至3月8日，共有67只股票 创出新低。而在3月8日之后创出新低的个股，则出现了多只披星戴帽的股票 ，如*ST星马（600375）、*ST吉恩（600432）等。

值得一提的是，' 南大光电(' 300346,' 股吧)（300346）这只股票 比较特别，今年先是创出了新低，此后股价扶摇直上，一举涨至53.5元的历史新高。类似南大光电这样走势极端化的股票 还有不少，如' 恒邦股份(' 002237,' 股吧)（002237）、' 泸州老窖(' 000568,' 股吧)（000568）、' 瑞丰光电(' 300241,' 股吧)（300241）、' 天山纺织(' 000813,' 股吧)（000813）、' 伊力特(' 600197,' 股吧)（600197）、' 中兴商业(' 000715,' 股吧)（000715）等，区间震幅都不小。

二元分化格局形成原因

以上用' 数据对新低和新高的股票 做了简单的分析，那么，股市为何会出现这种二元分化呢？

中国股市成立时间二十余年，成立之初由于上市公司不多，个股基本是普涨普跌，分化并不明显，但此后随着上市公司越来越多，资金炒作有了更多的选择，因此出现个股呈现截然不同的走势。

事实上，股市二元分化格局也并非A股独有的现象，' 美国股市在1995-2000年面临网络技术革命期间也出现过。中国在全球金融危机之后，经济结构亟需转型，从而大力发展战略新兴型产业，从而导致了主板股票 与中小创股票 截然相反的二元走势。比如，2010年，以' 上证指数为代表的主板就经历了一个小熊市，而以中小板和创业板为代表的中小市值股票 则走了一轮牛市。

今年以来，造成二元分化格局日益突出的原因主要在于：一是，A股市场转为结构性' 行情。除在今年年初股指出现大跌重挫外，其他时间股指基本维持震荡格局，结构性的投资机会层出不穷。如果说在单边行情之下，股票 往往齐涨齐跌，那么在结构性行情下，个股走势则变得分化，轮动效应明显。

第二则是，从目前市场炒作资金来看，基本上还是以存量资金为主。在这样的情况下，市场资金有限，股票 又多，资金不可能做到面面俱到，而是会精选个股，进行波段操作。而这些被资金青睐的个股走势明显会强于大盘。

有分析人士指出，未来A股或将仍呈现结构性行情，一部分板块及个股走出独立于大盘的行情，投资者应精选个股，顺势而为。

表1：2015年净利润增速最快的前30只创新高个股

证券代码 证券简称 上市以来历史最高价（元） 年涨跌幅（%） 2016一' 季报净利润同比增长率(%) 2015利润同比增长率(%) 所属行业

300317 珈伟股份 36.00 35.31 933.33 1574.76 电子

002407 多氟多 47.68 23.75 1245.13 828.28 化工

600734 实达集团 26.86 -39.97 367.24 491.24 房地产

002196 方正电机 38.60 -4.46 227.72 479.55 电气设备

002222 ' 福晶科技(' 002222,' 股吧)20.97 13.80 6.91 331.66 电子

300116 ' 坚瑞消防(' 300116,' 股吧)27.03 77.99 -102.51 313.54 机械设备

600419 ' 天润乳业(' 600419,' 股吧)65.48 63.39 289.42 304.94 综合

002157 ' 正邦科技(' 002157,' 股吧)27.38 19.69 465.30 285.71 农林牧渔

300023 ' 宝德股份(' 300023,' 股吧)37.71 38.74 970.38 241.11 非银金融

002141 ' 蓉胜超微(' 002141,' 股吧)35.50 -15.89 123.50 206.77 电子

002643 ' 万润股份(' 002643,' 股吧)59.45 16.75 279.62 167.11 化工

600452 ' 涪陵电力(' 600452,' 股吧)38.44 1.30 -82.27 158.62 公用事业

002127 南极电商 11.20 2.83 267.12 158.37 化工

300073 ' 当升科技(' 300073,' 股吧)82.89 62.01 507.69 151.90 化工

002323 ' 雅百特(' 002323,' 股吧)19.21 3.98 200.03 151.37 建筑材料

000586 ' 汇源通信(' 000586,' 股吧)24.87 -1.52 -33.43 147.42 通信

002635 ' 安洁科技(' 002635,' 股吧)40.99 40.71 156.54 143.34 电子

002537 ' 海立美达(' 002537,' 股吧)31.88 56.36 -42.93 143.10 机械设备

300256 ' 星星科技(' 300256,' 股吧)21.86 16.15 -33.77 141.95 电子

300097 ' 智云股份(' 300097,' 股吧)62.84 0.86 -115.00 138.73 机械设备

002074 ' 国轩高科(' 002074,' 股吧)44.28 -0.69 329.57 133.30 电气设备

300450 先导智能 47.56 4.64 96.72 122.18 机械设备

000911 ' 南宁糖业(' 000911,' 股吧)28.60 32.00 -643.19 120.88 农林牧渔

600241 ' 时代万恒(' 600241,' 股吧)22.63 9.91 55.23 119.14 商业贸易

000038 ' 深大通(' 000038,' 股吧)65.01 -15.89 6560.94 112.03 传媒

002192 融捷股份 48.69 -12.98 107.49 110.80 机械设备

300296 ' 利亚德(' 300296,' 股吧)35.00 29.48 140.56 105.05 电子

300072 ' 三聚环保(' 300072,' 股吧)34.94 52.45 98.19 104.13 化工

300156 ' 神雾环保(' 300156,' 股吧)24.28 10.44 801.95 95.54 公用事业

600083 ' 博信股份(' 600083,' 股吧)28.74 -14.71 39.15 94.98 综合

表2：今年最低价与1849点最低价差异率居前的30只创新低个股

证券代码 证券简称 今年最低价（元） 沪指1849点时最低价

（元） 年涨跌幅（%） 2016一季报净利润同比增长率(%) 2015年报净利润同比增长率(%) 所属行业 今年最低价与1849点最低价的差异率（%）

600256 ' 广汇能源(' 600256,' 股吧)3.90 11.62 -32.38 -82.71 -84.84 化工 66.44

600228 ' 昌九生化(' 600228,' 股吧)9.61 27.86 -15.60 -36.67 -170.30 化工 65.51

002353 ' 杰瑞股份(' 002353,' 股吧)14.53 40.65 -33.15 3.37 -87.94 机械设备 64.26

600691 阳煤化工 2.98 7.35 -33.68 -40.52 242.71 化工 59.45

600433 ' 冠豪高新(' 600433,' 股吧)7.05 15.68 -21.29 3.84 -70.81 轻工制造 55.02

300228 ' 富瑞特装(' 300228,' 股吧)10.51 21.95 -11.16 -183.92 -92.49 机械设备 52.12

002106 ' 莱宝高科(' 002106,' 股吧)7.24 14.80 -17.99 113.57 -4476.21 电子 51.07

600375 *ST星马 5.22 10.65 -27.17 83.87 -150.55 机械设备 50.97

000536 ' 华映科技(' 000536,' 股吧)9.90 19.60 -4.95 99.11 -39.15 电子 49.48

600547 ' 山东黄金(' 600547,' 股吧)15.96 31.58 100.32 422.93 -29.43 有色金属 49.47

600199 ' 金种子酒(' 600199,' 股吧)6.66 12.76 4.74 24.62 -41.19 食品饮料 47.78

600403 ' 大有能源(' 600403,' 股吧)4.51 8.56 -3.87 -608.20 -1265.20 采掘 47.28

600546 *ST山煤 2.87 5.42 -22.35 -955.34 -38.04 采掘 47.07

002140 ' 东华科技(' 002140,' 股吧)12.29 22.60 -31.97 -28.63 -31.95 建筑装饰 45.60

002344 ' 海宁皮城(' 002344,' 股吧)8.94 16.12 -34.35 -14.28 -41.39 商业贸易 44.55

300105 ' 龙源技术(' 300105,' 股吧)7.24 12.67 -27.59 -30.62 -128.23 电气设备 42.85

600381 ST春天 10.20 16.91 -48.73 50.74 -2.09 食品饮料 39.68

600123 ' 兰花科创(' 600123,' 股吧)6.31 10.42 -4.04 -30548.52 -79.45 采掘 39.41

002005 ' 德豪润达(' 002005,' 股吧)5.11 8.41 -43.89 5.00 42.37 电子 39.23

600809 ' 山西汾酒(' 600809,' 股吧)14.46 23.22 13.89 36.87 46.34 食品饮料 37.74

600971 ' 恒源煤电(' 600971,' 股吧)4.56 7.20 -1.11 102.96 -8982.73 采掘 36.64

601117 ' 中国化学(' 601117,' 股吧)5.07 7.99 -16.26 -28.19 -10.24 建筑装饰 36.53

601918 *ST新集 3.41 5.32 -55.43 95.55 -30.06 采掘 35.90

600389 ' 江山股份(' 600389,' 股吧)12.25 19.03 -17.73 -15.55 -94.76 化工 35.62

002038 ' 双鹭药业(' 002038,' 股吧)20.75 32.14 -3.04 -16.75 -17.27 医药生物 35.45

601886 江河集团 8.33 12.88 -16.00 48.51 12.87 建筑装饰 35.34

002570 ' 贝因美(' 002570,' 股吧)9.50 14.58 -17.35 23.61 50.45 食品饮料 34.82

600596 ' 新安股份(' 600596,' 股吧)6.28 9.51 -23.99 -1325.68 -636.70 化工 34.00

600549 ' 厦门钨业(' 600549,' 股吧)12.57 18.50 50.21 -17.49 -250.18 有色金属 32.06

600315 ' 上海家化(' 600315,' 股吧)25.62 37.59 -23.64 -32.87 146.12 化工 31.84

图表来源：Wind数据