方正证券：大盘高位横盘整理 等待新的龙头出现顺水鱼财经

A 股市场分析

周四市场继续反复震荡，最终" 大盘以下跌 5.44 点报收，跌幅为 0.17%，报收于 3104.11 点。当日，两市总成交量为 6353 亿，较上一交易日增加 168 亿。收盘时，两市共 48 只" 股票 涨停，无一跌停，跌幅超过大盘跌幅的" 个股占当日开市家数的 51.47%。从各板块的表现来看，周四上涨与下跌的板块基本参半，其中涨幅居前的板块主要是" 房地产、公共交通、蓝宝石、酒店餐饮、次" 新股、传媒娱乐、" 旅游、虚拟现实、水务、日用化工、" 一带一路等；而跌幅居前的板块主要是量子信息、证券、煤炭、卫星导航、核电、" 信息安全、稀土永磁、电力、综合、家电、通信、酿酒等。

周四大盘大多数时候是在高位运行，表现不佳的主要是个股。在上一交易日我们提到强势股出现退温迹象，另外个股活跃度已经延续了 3 个交易日，因此个股在连续反弹之后存在调整要求，周四市场表现实际上符合我们上述推断。而截止到周四，我们发现近期的强势股虽然周四盘中有冲高，但是收出长上影线的占相当的比例，这依旧是强势股存在休整要求的信号，而一旦强势股出现休整，对市场走势是不利的。周四盘面的亮点是万达概念股继续走强，这说明市场还有热点，因此市场大幅下挫的可能性不是太大，但这不能掩盖市场所面临的调整要求。综上分析，我们认为短线需要适当谨慎，不宜过于追涨。

但中期而言，由于市场已创出近半年多以来新高，预计" 行情不会这么快结束，震荡上行的态势暂不会打破。

操作策略

受权重股冲高回落走势影响，周四大盘盘中震荡加剧，但个股活跃度不减，维持了大盘稳定。最终，大盘以下挫 0.17%收盘，" 创业板下挫 0.30%，两市总成交量较前一交易日增加约 2.72%，这表明场外资金观望为主，场内资金加快腾挪节奏，市场情绪波动较大，信心却较为平稳。

量能有所放大，个股活跃度不减，分化却减小，当日有 49 家个股涨停，无个股跌停，涨幅超过 5%个股有 104 家，跌幅超过 5%个股仅 3 家，市场热点盘中变换较快，市场盘中震荡加剧，资金浮躁情绪抬头，底部补涨股涨幅居前，前期领涨股有资金流出迹象；周四涨幅居前的为体育概念、地产、丝路概念、公交、餐饮、次新、养老概念、小金属等，跌幅居前的为量子通讯、特钢、" 券商、煤炭、军工、无人机概念、稀土永磁、化工等。量能有所释放，个股活跃度不减，分化有所减小，“二八”向“八二”转换，是周四盘面主要特征。

从技术上看，周四大盘低开高走，盘中震荡加剧，午后震荡调整，全天呈价跌量增态势，周三低点及 5 日均线对大盘形成支撑，大盘收在 3097 点之上，3097 点突破的有效性得到验证，且大盘低点为跌破周三低点，高点又高于周三高点，市场重心有上移迹象，大盘反弹趋势得到延续；分时图技术指标显示，部分分时图技术指标有底背离迹象，短线大盘盘中有望反弹，但盘中窄幅整理态势暂难改变。综合技术分析，我们认为，短线大盘已企稳，但短线立即创新高也较难，横盘整理概率大。

近日公布的美联储 7 月会议纪要显示，美联储官员在是否需要很快" 加息上产生分歧，美联储能否 9月加息充满变数。受此消息影响，美元指数继续弱势整理，昨人民币兑美元中间价大幅回落 217 个 BP，但属周三平台突破的技术性回抽确认，人民币兑美元离岸汇率则强势整理。我们认为，美联储要么 9 月加息，否则，大选将对加息形成冲击，加息就难再实施，固 9 月加息仍是大概率事件。美联储加息与否由之前不确定性，转变为确定性，有利于 A 股稳定运行。

昨央行进行 500 亿逆回购，当日有 1000 亿逆回购到期，昨央行净回笼资金 500 亿。近日，短期国债回购利率连续大幅上涨，短期资金仍偏紧，但中期国债回购利率则平稳运行，中长期 Shibor 继续下行，表明市场中长期流动性较为宽裕，央行从之前连续 9 个交易日净投放资金，转向净回笼资金，意在稳定市场流动性及市场对货币政策预期，仍属“精准滴灌”的货币政策工具使用。尽管货币政策难以释放，A 股难以形成趋势性行情，但中长期流动性宽裕，有助提升市场风险偏好，有利 A 股结构性行情向纵深发展。

每一轮上涨行情，都是在龙头股带领下来实现的，一旦龙头倒了，市场就迷失方向。本轮行情领涨的龙头是万科、" 廊坊发展(" 600149," 股吧)，是产业资本大举介入所引发，经过连续大幅上涨，现在开始高位大幅震荡，

量能也有所释放，市场对后市分歧开始加大。在没有新龙头诞生前，大盘盘中震荡加剧在所难免，短线大盘也就难以挑战下一个重要压力位，只有横盘充分蓄势整理，并在整理中等待新的龙头出现，新龙头能否出现，决定着行情能否走远。操作上，不追高，T+0，逢低关注一带一路、券商、电力及仍处于底部股，回避近期连续涨幅过高股。

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