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财信网（记者 刘扬）' 大盘本周一大涨后，随后四个交易日进入高位震荡，指数围绕3100点来回拉锯，从周K线上看，' 沪指已经形成三连阳。目前来看，短期市场陷入区间震荡，而随着下方的支撑均线逐步上移，大盘震荡的区间越来越小，预计下周大盘将做出方向选择。那么，未来市场的反弹路径会如何演绎?
走势
震荡上行第一目标位3200点
' 大众证券报和财信网：不同于7月下旬的下跌，8月份以来市场出现明显反弹，8月15日、16日更是放量大涨。您认为导致本轮反弹的深层次原因是什么?
北京启明乐投资产管理公司董事长李坚：本轮上涨的核心是以万科为首的优质资产被险资为首的资金疯狂买入导致地产、银行等蓝筹股板块出现了强势上涨。低估值，高分红的' 个股得到了市场的重点买入。
广东煜融投资管理公司董事长' target='_blank' >吴国平：我们认为本轮反弹的原因有两点。一是深港通推行在即，一些先知先觉的资金提前布局引发股指大涨;二是股指经过三轮股灾之后，风险相对较小，而且经过长达半年的区间震荡，本身有向上突破的欲望。我们坚定地认为，下半年的吃饭' 行情仍然非常值得期待。
盛德基金管理有限公司投研总监' target='_blank' >陈旭：这次大盘突破既有地产、银行、' 券商等蓝筹股的助力，又有题材股的配合，但主要还是权重股的带动下出现的反弹行情，其深层次原因一方面是监管层通过监管和舆论抑制题材股操作;另一方面，长期蛰伏波澜不惊的' 业绩优良的蓝筹股有内在的价值回归要求;再次是产业资本频频举牌万科和' 廊坊发展(' 600149,' 股吧)等' 股票 所起到的带动作用。
大众证券报和财信网：本周沪指在放量大阳后引来小幅缩量调整，目前来看' 上证指数在年线附近仍有较大压力，不过下方10日均线也有较强支撑，您预计本轮反弹行情的空间还有多大?未来的反弹路径会如何演绎?
李坚：本轮行情我们认为反弹到第一目标3200点的概率还是比较大的。因为大部分的蓝筹股出现了明显的探底回升，比如' 一带一路、' 国企改革等权重板块，地产板块更是被资金不断举牌。因为它们是权重板块，所以表现相对积极，对于沪市指数的带动明显。' 创业板指数这轮的走势明显弱于沪市指数。反弹的节奏应该是一个震荡上行的态势，因为持续的暴涨也不是管理层希望的。最近盘中部分银行股和地产股的抛压有国家队的身影。
吴国平：股指突破之后，在年线附近进行一定的震荡是很合理的节奏，这里蓄势得越充分，后市越值得期待。股指充分整固之后，在各方力量配合之下，是有可能向3500点目标迈进的。而反弹很可能采取震荡上扬的模式，螺旋式、反复向上将是主旋律。
陈旭：“擒贼先擒王，' 炒股看龙头”，廊坊发展、名家汇等龙头股都发生了剧烈动荡，它们的人气开始散乱了，这会对市场上炒作氛围产生一定程度的不利影响。旗帜倒下的话，军心容易不稳。接下来重点观察有没有新的龙头股重新扛起大旗，若真如此，个股热情将会被再一次引爆。
未来的反弹路径，预计是大盘蓝筹股企稳搭台，二线蓝筹股活跃表现为主。另外，未来即将推出的深港通，也会利多小盘股。
盘面
股指关键位置需要权重股表现
大众证券报和财信网：8月4日以来，举牌概念标的股涨幅较大，成为市场一道靓丽的风景线，并不断推动沪深主板指数上行。您预计举牌概念股的走势会如何?投资者应当如何选择相关标的?
李坚：举牌概念上次火爆是在元旦前，举牌的机构是保持着一个长期的投资思路，短期对于股价的高低不是极度的在意，所以很多个股是强势涨停再买入的。对此我们认为举牌个股适合波段的来去对待，不适合过分的追涨。举牌的标的我们认为还是选择恒大系、宝能系等民营' 保险集团买入的为主。因为他们的体制稍不同于传统的保险公司。很多是从地产行业过来的大佬，他们借助保险资金的买入，目标不仅仅是股权，还有公司未来的平台。
吴国平：以廊坊发展、万科为首的举牌概念股开始剧烈动荡，接下来这个主题大概率会有所降温了。当然，如果接下来还有产业资金大规模增持案例，相关个股仍会再度活跃。选择举牌概念股一要关注举牌者本身的实力，有没有进一步谋求控制权的可能;二要关注这个标的本身是不是会引起其它资金的共鸣，是否容易炒作等等。
陈旭：由于公司控股权之争，导致很多前期的举牌概念股已经累计很高的涨幅，价值已经严重高估，对此类个股不宜再参入，跟风者应适时逢高获利了结。在选择相关品种时，可以从前十大股东持股比例对比来看，如果第一大股东持股比例明显偏低，且前十大股东里出现了资金丰富的保险公司或其他势力雄厚的公司时，则值得重点关注。
大众证券报和财信网：本轮反弹主要银行、券商、钢铁、煤炭等权重股推动，这些板块指数均已逼近年内高点，您如何看待这些板块未来的走势?
李坚：银行整体随' 港股市场表现，中期看我们认为有点透支了，不建议过分追涨。券商随整体市场市场的牛熊表现，目前应该是一个筑底企稳的阶段。钢铁煤炭在供给侧改革的背景下有价格上的提振，适合波段来，不适合长期持有。
吴国平：银行、券商等板块指数积极了不少获利盘，再加上逼近年内高点，本身就有震荡休整的需求。更重要的是，当前的资金面、政策面等各方面因素都不支持这些权重股走出大行情。我们的观点很明确，股指关键位置的突破需要权重股的参与，但最终激发人气还是要靠中小盘股。
陈旭：这些强周期权重板块确实带动了本来的反弹，但是这些板块也都是强周期行业，尤其是钢铁和煤炭板块只是借助国企供给侧改革的政策助力才吸引资金操作，但是毕竟没有好的业绩支持，所以，暂以中短线反弹来看待为宜。 事件
深港通不改股市运行规律
大众证券报和财信网：8月16日李克强总理在国务院会议上明确表示国务院已批准《深港通实施方案》;港交所发布新闻稿预计未来深港通开通仍需4个月左右。有观点认为，深港通将为指数持续上行起到重要催化作用。对比2014年11月17日沪港通正式启动来看，在该日期前的约两周左右时间引来一波明显的上涨，而后回落。您认为深港通落地会不会出现类似情况?理由是什么? 李坚：对比沪港通，深港通的市场反应相对平淡。这是' 中国资本市场对外开放的重要一步。但是第一步上海市场已经走了，对于两个市场的投资理念上来说有影响，但是幅度很小。我们认为深港通未来落实的时候市场会有表现，但是核心还是相关企业的价值，如果提前炒高了，外资也不会傻乎乎来接盘。 吴国平：无论是沪港通还是深港通，虽然对股指的运行能起到一定程度的影响，但却改变不了股指的根本运行规律。2014年11月正是牛市启动的初级阶段，沪港通起到明显的助涨作用，随后的回落是正常的获利回吐的表现，但改变不了牛市的运行;当前深港通的推行，对下半年吃饭行情是有利的，也改变不了吃饭行情继续推进的整体格局。 陈旭：深港通开通对中国股市是长期利好，但是市场早有预期，这次反弹对此也已有所反应，预计深港通真正开通之时，对市场的促进作用不会比沪港通开通时强烈。毕竟包括次' 新股在内的深市整体市盈率估值明显偏高。所以，建议投资者对深港通开通后对市场的利多作用不要寄予太高的期望，还是以保守一点的投资心态来看待深港通的开通为宜。 大众证券报和财信网：深港通方案较沪港通方面有哪些亮点值得关注?观察沪港通自2014年11月27日开通以来共出现过四次主要的增仓表现来看，资金集中于低估值蓝筹板块。您预计未来哪些板块会从中受益? 李坚：深港通获批的最大惊喜是取消沪港通和深港通的累积配额限制，取消限额为更大程度的放宽。低估值蓝筹是海外资金配置的重点，确实我们看到股灾下跌最厉害的时候往往有外资的身影，他们是擅长价值股底，在大家恐慌的时候买入的群体。 吴国平：深港通推行后，以银行为代表的蓝筹股会受益，一些A股独有的板块和个股也会受益，比如白酒、中药等。除此之外，深港通对部分中小盘股也有助推作用。超过60亿市值的深成指和' 中小板成分股可以纳入深港通的标的范围，这对小盘股是明显的利好。 可以想一想，对于60亿市值以下的个股，无论是' 主力还是里面的散户，都想它上60亿市值从而纳入深港通范围，自然就涨了。对于60亿市值以上的个股来说，里面的资金想，深港通实行后，多少会有资金进来，股价自然也会有所提升，也推高股价。 陈旭：我们认为最大的亮点是这次额度方面比之前有很大的松动，这是管理层释放出进一步引入新资金的一种积极信号，未来深港通与沪港通的新增标的，比如可以投资60亿左右的' 新兴产业相关新增加的标的。 大众证券报和财信网：本周四国企员工持股意见终出台，“以岗定股”推动骨干员工持股。作为国企改革1+N方案的延续，怎么看待下半年国企改革的推进及相关机会? 李坚：国企改革的进程必然加快，我们认为下半年的国企改革存在着波段的机会。国企改革作为一个经常炒作的题材，随着目前新一轮合并做强的大思路指引，我们认为会适当加速，但是大幅的制度性改革还是有难度的，所以我们认为更适合波段的对待，地方的国企是关注的重点，上海、广州是重点。 吴国平：这是本轮国企改革首次就相关员工持股试点提出明确要求，国企改革概念投资机会或趁此机会有所表现，不过员工持股计划对国企绩效提升在短期内有限，因此，对国企改革相关概念的看法仍持谨慎乐观态度，不盲目乐观。大家可重点关注上海、深圳等发达地区的国企改革机会。 陈旭：国企改革近期贯穿市场的一条非常重要的主线，会反复活跃。而且从在高层的表态我们不难发现国企改革将是下半年坚定不移要推动的。具体机会我们应该是龙头角度出发，上海是全国改革的风向标的，也是改革与资本最为活跃的前沿，可以重点关注上海国企改革。 操作 中小创补涨可期 大众证券报和财信网：这轮反弹不少投资者遇到赚指数不赚钱的情况，未来的中小创是否存在补涨可能? 李坚：这轮行情操作赚钱的难度确实很大，因为从2013年开始的3年中，成长股一直成为主流。但是最近的上涨中成长股明显落后于市场的表现。未来中小市值的个股必然是还有机会的，但是问题是纯粹编故事的在当前的炒作难度是明显的加大，同时过往两年大量并购而无业绩增长的也会呈现持续无法上涨的可能，所以还是要有所选择。 吴国平：“权重股搭台，题材股唱戏”，这是股市的常态。既然权重股难有大行情，资金自然会青睐中小创了。而且，深港通推行之后，对中小盘股是有一定的助推作用的。因此，接下来中小创很有可能出现补涨行情。 陈旭：从历年来的走势来看，中小创只会滞后大盘股走势，而从来不会缺席。我们认为后市中小创有望迎来一波上涨的行情。 大众证券报和财信网：鉴于目前行情向好的背景下，投资者是否可以提高仓位?您认为未来具有持续性的领涨主线会是什么? 李坚：投资者可以在目前阶段仓位提升到七成左右，核心是把握板块的轮动，我们认为还是坚持业绩真正增长的主线。恒大集团为什么大量买入万科，主要是它的大量存货土地在涨价，这是业绩增长的必要前提条件，所以企业质地的稳定成长才是投资的关键，无论蓝筹股和成长股都是这个道理。 吴国平：既然股指已经形成突破态势，而且下半年的吃饭行情依然很值得期待，投资者是可以提高仓位积极把握的。我们认为优质次新股很可能是未来具有持续性领涨的主线，除此之外，业绩大增、有行情。 陈旭：长期趋势已经突破，市场有继续上扬的态势，但不排除突破趋势之后，反复震荡确认，可以逢低吸纳，越调越买，低吸仓位可以提高。 从近期行情来看，一些新股上市连续涨停后刚开板一两周的个股更为活跃，尤其是其中有亮点、低市值的个股。由此我们可以知道新股炒作的其中两大原则：一是有亮点、市值低，二是越新越好。这些主线将贯穿全年。 （责任编辑：邱光龙 HF056）
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