泰康资产CEO段国圣:险资举牌首选具备这四大特征的公司顺水鱼财经

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险资举牌成为近期市场持续关注的热点话题。

' target='_blank' >泰康人寿执行副总裁兼首席投资官、泰康资产首席执行官段国圣在接受券商中国记者专访时表示，' 保险公司天然适合做企业年金管理，因为企业年金的特性与保险公司投资目标和文化相吻合。

针对险资举牌问题，段国圣表示，险资战略投资的首选是盈利稳定、低市盈率、高分红比率、有能力穿越经济周期的公司。

险资举牌首选可穿越经济周期的公司

在此前的公开场合，段国圣曾表示，低利率下保险和年金均承受压力，投资者应从内心认识到利率下行压力。

利率下行之下，险资投资该如何做？段国圣举例，“比如有的保险公司去买' 股票 ，并不是说未来可以涨多少，而是说未来5到7年内这个公司可以有稳定的分红。这样的股票 就可以去投，要占到5%以上，拿到一个董事席位，这样就可以用权益法入账，不受股票 价格波动的影响。”

针对目前市场热议的险资举牌，段国圣认为，“每个保险公司一定要正确分析自己的情况来制定策略，但是保险公司举牌的这个事情是对的，你看中了行业、看中了公司，也看中了公司的管理层，这种情况下举牌是双赢的，既有利于资本市场，也有利于保险公司。险资战略投资的首选是盈利稳定、低市盈率、高分红比率、有能力穿越经济周期的公司。”

针对债券市场，段国圣表示，企业债券的信用风险正在上升，但预计未来3至5年不会出现系统性风险，之后的演变就取决于宏观经济发展情况。

对于保险公司的投资，段国圣认为，有一部分钱可以投资于创造现金流，有一部分钱可以投向“预期”，也即“中国未来经济成长的方式”。中国经济转型方向是' 互联网、健康产业、大消费。

据悉，在另类投资方面，围绕泰康人寿“四位一体”的战略布局，泰康资产在金融、医养、消费等领域集中发力。2015年，泰康领投' 天士力(' 600535,' 股吧)大健康产业基金，并成功投资中粮我买网、伦敦金融城Milton Gate写字楼等项目。泰康还投资了网约车公司滴滴。

段国圣表示，“在投资时会重点看企业的商业模式，包括管理团队和运行方式。我们一定首先关注代表中国经济未来发展的企业。我们的原则是多方面参与，其中可能会‘死’一批，但10家中只要有2家‘活’，投资就算成功。”

“保险公司天然适合管理企业年金”

“保险公司天然适合管理企业年金。”在采访中，段国圣多次提到这句话。他指出，保险类企业年金管理人的股东有销售网络，更重要的是，保险公司的收益特征和其他公司不一样，和年金的特点基本相统一。

“保险资产管理公司的投资业务起源于保险资金运作，保险资金本质是负债经营，资金都有预定利率，而投资端收益的高低将直接影响公司的偿付能力、股东决策以及战略发展等。如果收益不能覆盖成本，还将面临公司生存问题。因此，保险资金与企业年金在投资目标上非常类似，都追求资金的绝对收益。在这方面，保险资产管理公司有着丰富的管理经验和天然的投资优势，与纯粹追求相对收益的投资机构在投资基因上完全不同。”段国圣举例表示，“目前市场上许多机构投资者以相对收益为' 业绩标准，即便亏损，但只要比同行业亏得少，仍旧是很不错的成绩，而保险资金强调更看重绝对收益。”

“但是保险公司光做绝对收益也不行，一个很重要的问题就是，保险公司之间也会有互相比较。所以保险公司既要有相对收益又要有绝对收益，追求的是相对收益和绝对收益的一个均衡。”段国圣表示，“均衡策略既是相对收益和绝对收益的均衡，又是长期性和短期性的均衡。”

' 数据显示，截至目前，市场上共有21家企业年金投资管理机构，其中包括11家基金，2家券商，7家保险，1家银行。根据人社部披露的口径，截至2016年一季度，企业年金市场规模9534亿元，管理规模排在前五位的分别为平安养老、泰康资产、' 国寿养老、' target='_blank' >华夏基金以及太平养老，其中前三位的保险系公司管理规模均超过1000亿元。

据悉，泰康资产于2007年11月获得企业年金基金投资管理人资格，2008年正式开始企业年金的投资运作。截至2016年6月30日，泰康资产受托资产管理规模超过9000亿元。除管理母公司泰康人寿委托资产外，泰康资产第三方业务规模突破4300亿元。其中，企业年金投资管理规模突破1200亿元，位居企业年金投资管理人规模第二名。

段国圣向记者表示，“泰康资产企业年金管理规模近几年在快速增长，增速几乎是行业的两倍。管理规模高速增长的动力，使泰康资产企业年金投资业绩一直保持业内前列的水平。几乎每一年的投资业绩都位列行业前三分之一。”

不过，段国圣预计今年企业年金规模增长速度将放缓，主要因为一些周期性行业，如煤炭、钢铁企业经营困难，尽管存量通过投资将实现增长，但增量将会变缓。

（责任编辑：陈晓伟 HF093）
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