股市缘何不断走强顺水鱼财经

贺宛男

证监会依法监管、从严监管、监管全覆盖的实际行动，开始逐渐扭转恶炒垃圾股的市场顽疾，大资金和不少散户的目光转向关注' 业绩、关注蓝筹、关注成长。

8月12日，1～7月一系列' 宏观数据发布，均显示经济走弱，可是，当日' 上证指数涨48点；8月15日，又大涨74点。两天涨了100多点，而且现在已经在3100点位站稳多日。不仅是上证指数，深成指、' 中小板、' 创业板均现普涨局面。

从宏观指标看，三驾马车都走得很累。投资增8.1%，下降0.9个点，民间投资更弱至历史新低仅增2.17%；消费增10.2%，下降0.4个点，剔除物价因素才8.3%；进出口不用说了、下降0.9%。工业增加值和工业利润增幅都不过6%上下。就连最为热火朝天的' 房地产投资也仅增5.3%，下降0.8个点，包括房产销售面积和销售金额增幅都在下行。最要命的是金融' 数据，7月当月贷款居然只增加4636亿元，其中居民贷款就达4575亿元（主要是按揭贷款）；企业贷款反而减少了26亿元。企业不愿贷款，说明对未来信心不足，不愿投资。

经济弱，股市强，这种情况我们已经不止一次地见识过了。先不说' 美国金融危机后采取一轮又一轮的宽松政策，' 道指翻了一番还多；我们自己在金融危机后（当时GDP最低跌至6.1%），宽松货币政策作用下股指就从1600多点涨到3300多点。有人说经济弱，货币就得松，以刺激经济。特别是8月15日央行公布7月末外汇占款较上月减少1900多亿元，降准的呼声更是响亮了许多。央行近期会降准吗？今天的市场能复制当年的走势吗？

笔者的答复是：难！

想当年（2008年），我们的货币总量（M2）才47万亿元，如今已超过150万亿元，并且M1增幅达到历史从未有过的25.4%，钱多得没处去，央行还要宽松，还要放钱出来，干吗？

还有人说，这波' 行情启动，是因为无风险收益率太低，例如10年期国债到期收益率已从3.01%降至2.67%，理财产品收益率也普遍跌至4%甚至更低。这是一个原因。问题是，无风险收益率走低的势头，至少从今年年初就开始了，为什么今年上半年股指从去年底的3500点跌至2900点，直到下半年、特别是7月以后才走得像样起来？

在笔者看来，还是证监会依法监管、从严监管、监管全覆盖的实际行动，开始逐渐扭转恶炒垃圾股的市场顽疾，大资金和不少散户的目光转向关注业绩、关注蓝筹、关注成长。首先是严厉打击造假上市，其标志性的事件便是欣泰' 退市、一退到底！

与此同时，6月17日，证监会通过修改重大重组管理办法，从严监管跨界重组、忽悠式重组、高溢价购并之类严重损害中小股东权益的假重组。据有关媒体统计，新政实施以来，已有50余家上市公司定向发行搁浅（中止或终止），其中8月半个月就有16家宣布终止重组。

第三招是对拟上市' 新股的从严审核。就在笔者撰稿之日（8月17日），有两家万事俱备即将发行的新股戛然而止：一家是国泰集团，原本在8月17日' 申购，因保荐机构(主承销商)' target='_blank' >中德证券被证监会立案调查，决定中止发行。而据报道，中德证券在会正常审核项目有24个，其中包括18个IPO项目，2个并购重组项目和7个再融资项目，很可能会受到牵连。另一家是海尔施，因媒体质疑发行人可能存在向医院商业贿赂行为，暂缓发行。正是在重重监管下，不少拟发股公司主动撤单，截至8月11日，IPO排队企业已从6月底的896家减至850家，减少近50家。

众所周知，目前资金脱实向虚的情形日趋严重，通过从严监管，让资金真正流向好企业（包括已上市的绩优股、成长股和优质新股），让害群之马退出市场，这才是资本市场支持实体经济发展，同时也是股市本身长治久安的正道。