中国股市“国家队”悄悄减持 所持股票减少3450亿元顺水鱼财经

去年进场救市的国有金融机构今年上半年大幅减持' 股票 ，而没有破坏股市涨势，粉碎了有关撤离将引发崩盘的预言。

中国的“国家队”在2016年上半年大幅减持股票 ，而没有破坏股市涨势，粉碎了有关撤出政府支持将引发去年夏天那样的股市崩盘的预言。

2015年7月上旬，上海和深圳股市在经历了一年的上涨后直线下落。对此，中国监管机构投入由国有金融机构组成的联盟进场救市，它们统称为“国家队”。

' 英国《金融时报》对研究公司万得资讯(Wind Information)' 数据进行的分析显示，国家队所持股票 在6月底降至占总流通市值的7.3%，而2015年底这个比例为11.9%。就价值而言，国家队所持股票 减少3450亿元人民币（合520亿美元），至2.76万亿元人民币，降幅为 11.5%。

分析师们表示，国家队的操盘反映了投机卖盘，团队成员充分利用了今年以来比较强劲的' 行情。在中国证券金融股份有限公司(China Securities Finance Corp)的带领下，团队成员当初从国有银行借入大量资金购股，因此他们需要斩获利润偿还贷款，以免他们自己需要政府纾困。但分析师们也相信，如果情况需要，国家队可能重返市场。

“所持市值下降并不一定意味着它在退出，”交银国际(Bocom International)在香港的研究主管洪灏表示，“只要它还没有偿还债务，银行也没有取消他们的信贷额度，那么它的总持仓应该被视为现金和信贷加上持有的股票 。”

尽管凭借可用数据不足以作出精确估算（国家队持股价值的下降总量中有多大部分是出售股票 而不是股价变动所致），但售股似乎是主导因素。追踪在上海和深圳上市蓝筹股的沪深300指数(CSI300)在今年第二季度仅下降2%。

国家队的持股主要集中于蓝筹股，特别是金融股。自2015年底以来，国家队成员跻身于十大股东之列的上市公司的数量减少了362家，仅在第二季度就减少了147家。

进入第三季度以来，沪深300指数已经上涨2.7%。今年迄今该指数仍下降13.2%，主要是因为在1月初大幅下降。

万得资讯从上市公司的财务报表提取国家队持股数据，这些报表包括十大股东排名。若国家队持股较少，未进入十大股东之列，则相关股份不包括在估算总数中。

“国家队的持股在第二季度较低，但指数表现良好。这说明市场相当有韧性，尤其是考虑到利空的外部环境，比如英国退欧，国内监管打压，以及去杠杆化，”' 西南证券(' 600369,' 股吧)(Southwest Securities)在上海的策略师朱斌表示。

尽管国家队的减持没有引发波澜，但分析师们表示，救市是否可以被认为成功仍是值得商榷的。鉴于沪深300指数在2015年7月初高于4000点，而现在处于3238.73点，交银国际的洪灏相信，国家队仍很有可能被套。他们的干预还挫伤了非国有部门的投资者获利于市场波动的积极性。

“国家队在市场危机期间确实提供了必要的流动性，但它也抑制了市场变动，让市场操盘手难以赚钱。干预是有代价的，对市场操盘手和国家队的利益相关者都是如此，”他说。

Ma Nan补充报道

译者/和风