中秋节后开门红：国内数据回暖海外关注上升顺水鱼财经

在中秋小长假后的首个交易日，A股市场出现缩量上涨走势，一方面是受国内8月经济' 数据回暖影响，另一方面也是境外对A股市场关注度上升所致。不过市场成交量的持续减少，则从资金面说明目前A股市场大幅反弹的条件仍不具备，震荡盘整或许仍是近期A股的主要走势。

9月19日，从市场全天的走势来看，受到上述消息影响，沪深两市股指在小幅高开后即展开上攻，不过攻势持续不足45分钟就停止了，市场成交不足成为制约股指涨幅的最大原因。不过市场热点倒是较为活跃，使得股指此后维持了高位盘整的走势。' 上证指数最后报收3026.05点，上涨23.20点，涨幅0.77%，成交1332亿元;深成指报收10557.25点，上涨103.01点，涨幅0.99%，成交2124亿元;' 创业板指数报收2165.21点，上涨20.65点，涨幅0.96%，成交571亿元。两市全天合计成交仅3456亿元，再创近期地量。

' 长江证券(' 000783,' 股吧)策略分析师陈果认为，从当前来看，主要经济体央行的政策方向并没有发生变化。短期来看，伴随着本周美联储议息会议的靴子落地，市场对于对全球货币政策的担忧将阶段性舒缓。中期来看，目前还看不到市场系统性下行的条件(盈利增速大幅恶化或者利率显著上升)，维持市场震荡格局的判断。从资金面角度，值得注意的是外资对于A股的关注度在不断上升，未来A股纳入MSCI的时间可能早于市场一致预期。

从结构上来看，伴随着长端利率的企稳，长江证券认为以汽车为代表的高股息板块值得增配。中期来看，稳增长依然是未来持续的政策主线，PPP板块在短期休整之后依然是中期主题，PPP主题的可扩散性仍然是值得关注的热点。而在铁路和公路投资相对饱和的背景下，电力行业仍然具有一定增长空间，或将成为基建投资新的发力点，叠加电改催化剂，可关注电力设备行业的相关投资机会。

' 兴业证券(' 601377,' 股吧)策略分析师王德伦等认为，海外市场难平静，国内关注几个边际拐点，A股仍是螺蛳壳里做道场。海外风险主要是货币政策反复、美联储' 加息预期波动风险，上周A股受此影响而回调。后续海外可能仍不平静：9月~12月美联储三次议息会议，10月' 意大利宪政改革公投可能成为继脱欧后的下一个“黑天鹅”，11月' 美国大选结果的不确定性。

而从国内来看，稳增长如期发力，短期内经济无需过度担忧。8月经济数据全面改善，其中基建投资受益于中央项目投资而明显反弹。短期内，稳增长+' 房地产销售拉动下，经济基本面无需过度担忧。但是仍要关注几个可能触发' 行情向下的边际拐点：监管层面的拐点：金融去杠杆、释放信用风险的拐点，货币政策的拐点，地产调控的边际拐点。

前述风险点的证实或证伪可能导致行情阶段性波动，但引发系统性风险甚至创新低的概率不大，仍是螺蛳壳里做道场。当前时点，风险尚未充分暴露，仍待“排雷”;存量仓位偏高，增量资金受监管制约入场乏力；且“吃饭”行情后已较难找到仍处左侧、尚在底部的板块，风险收益比下降。对绝对收益投资者，建议耐心等待，到风险释放较为充分、仓位结构改善、性价比较高时再入场或加仓；对相对收益投资者，基于相对排名的游戏规则及今年收益率水平较为集中的现实，结构的意义大于仓位，建议往人少且有短期催化剂或预期差的地方去，精选细分板块或' 个股性机会。