长江证券策略周报：货币环境未变 重拾高股息顺水鱼财经

市场观点：短期对于货币政策的担忧将有所舒缓

本周，万得全A下跌2.67%，上证综指下跌2.47%，' 创业板指下跌2.65%。行业表现前五为' 房地产、休闲服务、电子、建筑材料、公用事业，概念指数表现前五为特斯拉、苹果、石墨烯、新疆区域振兴、智能穿戴。

本周只有三个交易日，由于前期反弹逻辑都已削弱，市场如期调整，投资者仍在讨论对全球央行货币政策转向的担忧。我们认为需要强调的是，从当前来看，主要经济体的央行的政策方向并没有发生变化，短期来看，伴随着下周联储议息会议的靴子落地，市场对于对全球货币政策的担忧将阶段性舒缓。

中期来看，目前还看不到市场系统性下行的条件（盈利增速大幅恶化或者利率显著上升），我们依然维持市场震荡格局的判断。从资金面角度，值得注意的是外资对于A股的关注度在不断上升，未来A股纳入MSCI的时间可能早于市场一致预期。

结构与配置：关注高股息板块，PPP仍是稳增长抓手

行业配置：从结构上来看，伴随着长端利率的企稳，我们认为以汽车为代表的高股息板块值得增配（相关公司：' 上汽集团(' 600104,' 股吧)、' 宇通客车(' 600066,' 股吧)、' 格力电器(' 000651,' 股吧)等）。中期来看，稳增长依然是未来持续的政策主线，我们认为PPP在短期休整之后依然是中期主题，PPP主题的可扩散性仍然是值得关注的热点。而在铁路和公路投资相对饱和的背景下，电力行业仍然具有一定增长空间，或将成为基建投资新的发力点，叠加电改催化剂，我们认为可以关注电力设备行业的相关投资机会（相关公司：' 许继电气(' 000400,' 股吧)、' 北京科锐(' 002350,' 股吧)、' 炬华科技(' 300360,' 股吧)、科陆电气等）。

主题配置：我们新增关注航天军工主题，该主题迎来天宫二号的强催化：未来好消息不断，按计划在十月份神州十一号将搭乘两名航天员与天宫二号会和，展开空间应用项目最多的一次载人飞行，我国载人航天事业进入应用发展新阶段，公司方面推荐关注' 航天科技集团旗下的' 航天动力(' 600343,' 股吧)、' 航天电子(' 600879,' 股吧)、' 中国卫星(' 600118,' 股吧)，' target='_blank' >航天科工集团旗下的航天科技。继续推荐苹果产业链主题和网络安全主题。苹果产业链受IP7/7S销售火爆利好和三星note7爆炸事件影响，相关供应商将获益，相关公司有：' 德赛电池(' 000049,' 股吧)、' 环旭电子(' 601231,' 股吧)、' 欧菲光(' 002456,' 股吧)、' 蓝思科技(' 300433,' 股吧)等；网络安全主题在网络安全法落地前是一个相对较好的布局期，相关公司有：' 北信源(' 300352,' 股吧)、' 美亚柏科(' 300188,' 股吧)、' 绿盟科技(' 300369,' 股吧)等，，

中长期我们依旧坚持前期的观点，推荐关注PPP（目前布局轨交、配电网）、' 国企改革（重视诚通系牵头国企结构调整基金）、供给侧改革三大政策主线。