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A股为何跟跌不跟涨顺水鱼财经

核心摘要: 为什么欧、美、从2008年金融危机后,连涨7年,指数上涨200%以上,连创历史新高,而中国股市却一直熊冠全球?为什么美联储决定推迟后,欧市连续大涨2天,而A股仅小涨1天,次日便出现跳水? 我认为,这是一味强调监管、稳定、加快扩容的股市管理层应当高度重视的问题。 1、扩容过度,供求失衡。 一是扩容过快。在场外配资消除、场内融资大幅下降的情况下,A股市场在现时300
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为什么欧、美、" 日本股市从2008年金融危机后,连涨7年,指数上涨200%以上,连创历史新高,而中国股市却一直熊冠全球?为什么美联储决定推迟" 加息后,欧" 美股市连续大涨2天,而A股仅小涨1天,次日便出现跳水?

我认为,这是一味强调监管、稳定、加快扩容的股市管理层应当高度重视的问题。

1、扩容过度,供求失衡。

一是" 新股扩容过快。在场外配资消除、场内融资大幅下降的情况下,A股市场在现时3000点的扩容节奏,竟然与去年5178点时的扩容节奏相当,即每月两批,每批14只新股。虽然新股发行已取消了资金" 申购,避免了场内资金的大幅搬家所引起的股市波动,但是,大量新股的快速上市,仍然抽走了市场的活跃资金。而网下配售的机构,在抛掉新股之后,巨额的获利便不再进入二级市场

二是" 大小非减持。许多新股发行后的流通盘,只有总盘的十分之一,便造成了日后巨量大小非抛售的隐患。再加上上市公司动辄10送20、10送30,日后再巨量再融资,从市场抽取更多的资金,还通过除权后的相对低股价,方便地减持。

因此,人们可以在中国证券投资者保护基金网站上看到,今年以来,存量资金每个月都流出200亿—300亿,市场供求关系在不断失衡,消耗了了市场本来应有的上涨能量。

故建议管理层,有必要将每月发行新股减为一批,15只左右。

2、机构投资者实力不足,中小投资者损兵折将。

国外成熟股市这些年之所以能节节上涨、连创新高,是与成其机构投资者的力量占市值比高达60—70%有关。

而A股的机构投资者与市值比,只有12%左右。中小投资者也因去年股灾实力大降,至8月底,50万元资金以下的投资者共4735万人,占总持仓户4975万人的95.24%;10万元以下的投资者占了3239万户,占持仓户67.7%;10万—50万资金的投资者只有1500万户。场内资金的不足,以及场外新增资金流入匮乏,便很难撑起37万亿流通市值的" 大盘上涨。

故建议,国家队停止减持,养老金和企业年金尽早入市。

3、代表中国股市的" 上证指数因结构老化而难有作为。

" 美国股市之所以能够流畅的上涨,是因为其三大指数都是成分股指数。如" 道琼斯指数,选择了30个优质的样本股作为指数统计参数。" 标普500指数,是以500个优质样本股为指数统计参数,日本股市是以225个样本股为指数统计参数," 香港股市是以33个样本股作为指数统计参数。

唯独上证指数,是以所有" 股票 加权平均作为指数的统计参数。而上证指数的构成中,40%权重是成长性日益降低的超大盘银行股,加上石化双雄及中字头大盘股,周期性行业的股票 ,占了指数权重的60%以上。

时下中国经济正处于调结构过程中,正进行去产能、去库存、去过剩的供给侧改革。这些周期性行业的大盘股,多数已进入衰退期和调整期," 业绩难有作为,上涨缺乏动力,遂使上证指数难有好的表现。

近期人们看到,由于上证指数死气沉沉、低迷不振,日振幅只有10点,创14年新低,便严重地压抑了市场人气,导致深成指、" 中小板、" 创业板也越走越弱。

不妨拿去年9月23日与今年9月23日(本周五)的四大指数做一比较:上证指数从3115点—3033点,跌2.64%,深成指从10132点—10609点,涨4.7%,中小板从10049点—11677点,涨6.2%,创业板从2077点—2156点,涨3.8%。由此可见,加权平均的上证指数的表现,远差于以成分股为统计参数的其他三个指数

再看证监会新主席" 刘士余上任7个月的上证指数表现:从2月20日的2860点—9月23日的3033点,7个月仅涨了173点,平均每个月上涨24点,平均每天仅涨1.2点。这也是26年股市所罕见的奇观。

因此,有人提议管理层恢复“上证30指数”、或改造上证50指数的样本股,以此来代替上证指数,这是有道理的。

在我看来,一旦今后" 新兴产业的" 中概股回归上交所,进入上证50样本股,那么,届时代表中国股市的上证指数,将与国际接轨,取得新面貌,能反映产业的转型,对提高股市的弹性和活力,激发人气和股市的吸引力,是很有帮助的。

4、人民币不断贬值下的货币政策不给力。

如果说," 美国股市7年指数涨3倍,是用量化宽松货币政策(QE1、QE2、QE3),以及美元升值来实现的,那么欧洲、日本股市,则是在欧元和日元不断贬值,加上量化宽松货币政策和负利率政策来实现的。

但是,近一两年来的中国股市,之所以下跌不断,是与人民币不断贬值密切相关的。导致场内资金不断流向能抵抗人民币贬值的" 房地产产市场,或者换成美元,或者流向国外。

但问题是,中国的央行并没有采取量化宽松政策加以配套,遂导致股市场的资金供应不足。尽管大量资金有“脱实向虚”倾向,但是向“虚”的资金,也没有流到股市,而是或者买理财产品、或者存银行活期储蓄。

例如,7月底,反映企业和个人活期储蓄的M1余额44.3万亿,到8月底,又增加到45.45万亿;7月和8月的M1和M2的剪刀差高达15.2和12.6,但股市还是低迷,历来当剪刀差达10%以上股市就会爆发" 行情金融惯例被打破。

可见,央行货币政策缺乏对股市的有效支撑。当然,也与中国股市存在以上三个弊端有关。

5、我对3000点位置的后市不悲观。

目前,市场利空已经加以消化,后市阻碍大盘上行的新的利空程度并不高。例如,美联储加息最早要到12月的13—14号,股市获得了3个月的空挡区。又如,股市为贫困地区服务,最早要半年以后,才可能有经过上市,且数量和盘子规模有限,届时才能看出利空影响的大小。

不悲观的理由是:

第一,由于2万亿资金的国家队锁定了大量的权重股,加上刘士余主席推行“强监管、稳市场、缓创新”的治市路线,致使指数不可能出现暴涨,自然也不可能出现暴跌。

第二,A股进入了新时代、新形态。由于市场无暴涨暴跌,日振幅创14年新低,加上国家队的调控,使得以往行之有效的技术分析方法中的数浪、划线、形态分析、图形分析(如岛型翻转等)、突破关键点后的涨跌幅度推演等,都一一失效,代之以探明2638点大底后,每上100点都将进行长时间的横盘,进行平台整理。如2800点平台收盘41天、2900点平台收盘53天、3000点平台收盘43天,指数以平台方式缓慢上移,横盘和磨底,已成了新常态。于是,人们对指数可以不再有暴跌的恐惧,这对消除3轮股灾的后遗症有一定的好处。

第三,后市的利好消息多多。

MSCI在9月底将推20只新指数,A股纳入MSCI后,必将有大批国际价值投资者入市,或带来上百亿元资金,并带动市场走出一波一定级别的行情

8月份主要金融" 数据增长超预期,剪刀差略有缩小。说明货币供给仍然保持在一个较为平稳的区间,这也是股市抗跌的重要因素;

宏观经济基本面稳中向好,8月官方PMI指数大幅回升到50.4%,创22个月以来最高值。CPI环比下滑的同时PPI环比加速回升,令市场货币政策和财政政策较大的发挥空间存在一定的预期;

国际著名投行高盛集团9月12日将中国股市的投资评级提高为“超配(买入)”。随后,不少国际期权投资者开始从技术层面,唱多A股;

银监会允许银行参与科技创新股权投资,国家队超级VC暴力登场,有利于商业" 银行业务转型并提升盈利能力;

深港通将于11月初宣布开通日期;

央行本周向市场注入至今9000亿,9个交易日投放1.2万亿流动性;

积极财政政策激励地方政府稳增长踩油门,570多个PPP项目落地。万亿资金项目开工;

外管局称,支持合规中概股回归;

本周大盘成交量创地量,日平均成交量仅为3730亿。大盘KDJ指标进入34、33、35低位并出现黄金交叉。指数离五周均线只相差十几点,下周有望收复。

6、“秋抢”行情的新热点板块已开始预热。

一是PPP概念股。在积极财政政策加力下,国家发改委已经推出第三批1200多个PPP项目,中央财政、地方政府和民间资本已精选了574个,总金额达1万亿。国家队中的证金公司和汇金公司已重点介入13家上市公司。一旦正式启动,会对股市产生较大、较持久的推动。

二是,央企改革股。在停牌近三个月之后," 宝钢股份(" 600019," 股吧)和" 武钢股份(" 600005," 股吧)同时发布" 公告称,将由宝钢股份向" 武钢股份全体换股股东发行A股股票 ,换股吸收合并武钢股份。今年更是" 国企改革的落地年,从顶层设计方面助力国企改革。国资之间的股权划转、央企之间的交叉换股,已成为本轮国企改革的新模式。对稳定大盘将其积极作用。又如,股价不断刷新历史新高的" 中国医药(" 600056," 股吧),央企改革的龙头,优质资产注入预期强烈,股价持续震荡上行, 走出了完美的拉升浪。

三是地方国资改革股。由于证监会重组新规废除了上市公司终止重组后须有3--6个月的冷冻期的规定,改为1个月,预计,10月份,上海国资改革将加快步伐。10月6日,是" 开开实业(" 600272," 股吧)原先“3个月不重组”的到期日。物贸“6个月不重组”已过了两个月,已符合冷冻期改为1个月的新规,加上其90%的不良资产已经剥离,变为净壳,随时有可能再次借壳。被中国文发集团借壳上市的" 三爱富(" 600636," 股吧),将于国庆长假后按规定期限复牌,13.8元停牌价,经资产重估后的股权转让价溢价却高达20.26元,复牌后股价空间可观。" 海立股份(" 600619," 股吧)近期连续放大量,大资金运作积极,引发了市场对其国改动作的想象。这四个可能成为导火线的案例,在本周盘面上已经有明显的反映,国庆后会对上海国资改革概念股形成推动力,值得人们密切关注。

国企改革重组题材股也表现火热:如国资大股东拟易主脱困的" 襄阳轴承(" 000678," 股吧),重组预期强烈,近期连续放出历史天量,股价频现脉冲式拉升短线波段机会巨大;又如已实施重组的st济柴,为保壳大股东中石油注入700多亿的金融资产,股价连拉7个一字板。

四是,民企资产重组、转型升级股。本周,两只“赛伯乐" 创投概念股”ST成城和ST恒立双双走势强劲·,也带动了其他确定保壳成功的ST资产重组股纷纷涨停。

五是中概股回归概念股。外管局已明确表态支持。预计,10月份,在相关规范意见发布后,将正式启动。它们的到来,不仅将激活沪市一大批概念股,而且今后将进入上证50、沪深300成分股,向上证指数注入新兴产业血液,改变上证指数被传统产业主导的局面,从而激活上证指数,利及中国股市。

鉴此,虽然我对大盘只是谨慎乐观,但对新热点" 个股则是非常乐观。我相信,凡是分散持有上述新热点个股的投资者,本周资金卡早已完成了大盘指数是否补3040—3078点缺口的任务,甚至创出了3140点时的市值新高。

下周五天,正是人们逢低积极布局秋抢行情热点股的时候,争取在第四季度指数达不到去年年底3539点情况下,资金卡提前达标。

(责任编辑:王曦晨 HF068)
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