服务机器人行业空间超万亿元 7股分享市场蛋糕顺水鱼财经

与工业' 机器人(' 300024,' 股吧)相比，服务机器人消费属性明显。' target='_blank' >国泰君安认为，服务机器人行业前景乐观，但服务机器人仍在起步阶段。现阶段，突出功能和内容的服务机器人更能抓住市场。

家用服务机器人更具消费属性

与工业机器人相比，服务机器人消费属性明显。其中，个人、家用服务机器人更具消费属性，出货量显著高于工业机器人和专业服务机器人。2014年，个人、家庭服务机器人销售量470万台，同比增长28%；销售金额22亿美元。个人、家庭服务机器人主要应用于家庭领域，包括地面清洁、除草、娱乐和休闲机器人等。

而专业服务机器人主要应用领域是国防、农业、医疗、物流等，其中医疗机器人是最昂贵的服务机器人。2014年，专业服务机器人销售量2.42万台，同比增长11.5%；销售金额37.7亿美元，同比微增3%。国防、农业、医疗、物流是专业服务机器人的主要应用领域。国防机器人销量为1.1万台，占比约为45%，其中，无人机是最重用的应用，还包括无人地面车辆和排爆机器人等。

行业空间超万亿元

工业机器人一般在已知的工作环境作业，在制造业中对精度和准确性要求较高，属于面向企业的投资品；而服务机器人工作环境大部分是未知的，尤其是个人、家用机器人，更加偏向于面向个人或家庭的消费品。服务机器人在精度和准确性的要求相对低，但在人机交互方面显得更加重要，比如在安全性、实用功能、人工智能、外观等方面。

服务机器人行业未来前景广阔，有望走进千家万户，成为家庭成员。未来随着人工智能等核心技术的发展，服务机器人价格不断下降，经济性提高，预计未来将如同现在的电脑、手机一样普及。参考个人电脑30年来、移动电话20年来的发展轨迹，考虑服务机器人种类功能繁多，预计服务机器人全球需求不低于30亿台套，即使考虑单价下降，市场空间也超万亿元。

投资建议

现阶段，突出功能和内容的服务机器人如扫地清洁、幼教消费、康复机器人等，更能抓住市场。重点推荐：' 康力电梯(' 002367,' 股吧)、' 巨星科技(' 002444,' 股吧)、' 慈星股份(' 300307,' 股吧)；受益标的：' 金明精机(' 300281,' 股吧)、' 科大讯飞(' 002230,' 股吧)、机器人、奥飞娱乐。

概念股解析

康力电梯：电梯主业稳步增长，轨交成新增长点

公司' 业绩符合预期，主营稳步增长。2016 上半年公司营收16.33 亿元，同比增长11.11%。归母净利润2.44 亿元，同比增长21.78%。公司主要收入还是来自电梯和扶梯业务。在行业整体增速趋缓情况下，公司依旧实现11%的同比增速，表现出高于行业的增长能力。扶梯业务同比增长2.22%，安装与维保业务同比增长35.27%，零部件同比增长23.50%。公司净利润高于营收增长率的主要原因来自电梯和扶梯业务的高毛利率，分别达到41.83%、35.75%。第二季度订单略有下滑，但是与市场同行业竞争对手相比，仍旧具有一定的优势。

电梯更换市场临界点来临，主业仍有较大增长空间。我国电梯市场规模虽然巨大，但人均电梯保有量仅为20 台/人，与发达国家100 台/人的水平相去甚远，市场增长空间依然巨大。电梯使用时间在15 年以上的电梯数量巨大，电梯替换率将高位运行，同时国产技术渐渐增强，进口替代能够成为市场增长的另一市场空间。

连续中标多个项目，轨交业务成新增长引擎。公司加强在轨交市场的项目开拓的，收获新建重庆至万州铁路客运专线工程建管甲供物资电扶梯招标项目等项目，使公司在' 房地产市场恶化的情况下，依然能够保持电梯业务的高速增长，公司积极开拓电梯业务新方向，增长前景仍看好。

布局机器人产业链，电梯物联网亮点突出。公司继拥有康力优蓝40%股权后，以自有资金2 亿元设立全资子公司苏州康力机器人产业投资有限公司，深度构建完整的服务机器人产业生态，完善公司机器人领域的产业布局。公司加快公司电梯产品的智能制造升级，并采用先进的物联网技术，有效解决电梯安全监控的问题。目前多个项目已实施物联网监控，有效提高电梯安全性，产品有望放量。

投资建议：公司积极开拓轨交业务新方向，同时布局机器人产业链。我们看好公司后续的发展。预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.73元、0.84 元、0.96 元，维持增持评级。

风险提示： 轨交业务发展不达预期、机器人市场发展速度慢于预期。(' 东北证券(' 000686,' 股吧))

巨星科技：投资逻辑再梳理，建议关注边际变化

今年以来，智能制造板块股价表现总体偏弱，其影响因素包括产业发展节奏、业绩兑现程度、估值水平等。巨星科技作为积极转型智能制造的企业，近期股价也有所回调，而最近围绕着新产业和财务的边际变化，我们值得再梳理公司的投资逻辑，建议关注公司的长期投资价值。

新产业稳健发展，对公司更有利：包括激光雷达等在内的移动智能装备是公司在新产业的重要布局。近期，特斯拉轿车在' 美国、中国的死亡事故先后被报道，而焦点指向autopilot 功能的可靠性。这将促使业界更加注重多传感器融合的技术线路，从而提升对激光雷达的重视；同时，监管的谨慎性也将推动对自动驾驶汽车安全性的要求，试验过程拉长，而非激进的快速产业化，从而给其中稳健的新进入者提供更好的发展机会。

时间是业绩持续增长优秀企业的朋友：相对其他部分转型智能制造的企业，公司的一个优势就是业绩持续增长，同时账上现金充沛、财务实力雄厚。2016 年上半年，公司实现营业收入1,567 百万元，同比增长21.3%；归属于母公司股东的净利润240 百万元，同比增长18.5%。公司预计2016 年1-9 月净利润为461 至544 百万元，同比增长10%至30%。2016 年6 月末，公司的货币资金为3,120 百万元，对新产业投资有足够财务实力。

' 盈利预测和投资建议：预测公司2016-2018 年分别实现营业收入3,782、4,413 和5,171 百万元，EPS 分别为0.558、0.655 和0.785 元。公司主业稳健、新产业加快，结合业绩和估值，我们继续给公司“买入”投资评级。

风险提示：汇率大幅波动和原材料价格大幅波动影响公司利润率的风险；新产业发展和公司相关业务进度具有不确定性。(' 广发证券(' 000776,' 股吧))