并购重组被否增多 散户慎防重组股“雷区”顺水鱼财经

近期部分被证监会否决重组方案的' 个股在昨天复牌后出现集体跳水，' 辅仁药业(' 600781,' 股吧)暴跌8.55%，' 奥维通信(' 002231,' 股吧)等重组被二次否决的个股更是连续暴跌。

年内并购上会18家被否 盈利问题成“重灾区”

权威统计显示，截至9月27日，证监会并购重组委共召开71次工作会议，审议了191例重组事项，有条件通过92例，无条件通过81例，18例被否，通过率90.58%。

18例被否案例中，有8例在6月17日重组新规开始征求意见之前，10例在其后。

另一显著变化是有条件通过的比例大幅降低。统计发现，今年1~6月份，有条件通过的比例是57%，但到了7月份，有条件通过比例速降至36%，8月份为35%，9月份的这一比例仅剩23%。

从被否决的17起并购重组审核情况看，' 盈利预测以及持续盈利能力在被否原因中占比最多。

9月19日，神农基因发行股份购买资产事项未获并购重组委通过，这是其第二次上会被否，而在去年11月重组新规发布以来，二次上会的重组股均获通过。该股昨天复牌后跌0.59%。

因盈利能力问题二度上会被否的还不止神农基因一家。就在9月14日，奥维通信收购手游开发商雪鲤鱼事项未获通过。审核意见指出，本次交易标的公司未来盈利预测依据不充分。该股昨天下跌1.01%。

此外，被否原因还包括上市公司权益存在被严重损害且尚未解除情形，核心知识产权涉诉，无法判断标的公司' 业绩的真实性，重组导致实控人违反此前信披的内容，约定重组期限协议未披露，以及实控人认定依据、作价差异合理性、独立性问题等信息披露不充分。

价值洼地才能被认可

一般来说重大资产重组失利对上市公司不是利好，在弱市中复牌后股价下跌的可能性较大。 ' 兴业证券(' 601377,' 股吧)张忆东则认为，投资者可将目光集中在已' 公告并购重组失败或未通过证监会审核的标的。因为若重组意图相对明确，且重组标的类型确定性较高，这类个股后市重组预期反而被加强。

还有市场人士提醒投资者，两种重组失败的标的股在弱市中尤其要注意。一是相关上市公司原本就濒临亏损边缘，希望通过兼并重组被“金主”借壳；二是上市公司在牛市高位时停牌重组，在低位时复牌，大概率会补跌。

从趋向看，监管部门对并购重组的审核态度也更趋谨慎。

' target='_blank' >广州证券首席策略分析师张广文表示，重组成功概率较大的公司，一般具有以下特征：大股东背景很强；资产关联度以及盈利能力较强；重组后的资产对现有资产是增量，回报率比现有资产要高，估值合理。考虑到审核要经历董事会、股东会、国资委、证监会、交易所等各个环节，审核周期长，投资者应更多关注预案提出不久的和批复后真正能实施的上市公司。

' 首钢股份(' 000959,' 股吧)昨天晚间公告称，公司控股股东首钢总公司终止筹划此次' 重大事项。公司' 股票 于今日复牌。