郑眼看盘：B股指数意外大跌 A股盘整格局不会大变顺水鱼财经

本周一A股走弱，诱因显然是B股的异常下跌。截至周一收盘，上证综指跌0.74%至3041.17点，深证综指跌0.94%至2027.56点，其余A股分类指数跌幅相似。就B股而言，以美元计价的上证B股指数（000003）跌6.15%，以我国港元计价的深证B指（399108）跌幅仅2%略多。

昨人民币中间价贬222基点至6.7379兑1美元。就人民币走势而言，前期6.70为强支撑位，这一位置既已失守，那么惯性下跌一些应当可以理解，但我相信人民币继续进一步大幅贬值的可能性并不大。这主要是因为，第一：2008年至2010年，人民币曾于6.83一带盘整了许久，该位置的支撑作用应相当强；第二，监管层不会轻易放弃护盘。

总的来说，即便考虑到人民币贬值这个因素，周一B股的大跌仍是有些出人意料的。虽然人民币是一个诱导因素，但影响B股下跌的因素是比较错综的，比如跟跌' 港股。此外，还与B股近期已经积累了不小涨幅，短期内有回调压力等因素有关。同时，B股本身也存在发展前景不明朗一类的痼疾。

人民币汇率方面，我相信监管层是不会轻易放手的。不过，此时更适宜忍受些阵痛，在货币方面紧些，推高国内利率水平，顺手也压一下房价。

实际上在节后初期，我就提出货币政策应趋紧，当时正是考虑到了人民币的汇率压力。由上周后半段看，货币政策确实明显收紧，但我认为力度可能还远远不够，因市场利率上升并不明显。

人民币相对美元的价值，除与两国经济基本面情况相关外，另一决定性因素便是两者资产的收益率之差。因此，抵御人民币贬值压力要么是搞好经济，要么是提升人民币理财产品的收益率。

就那些持美元的人来说，美元理财的收益率是很低的，所以只要人民币理财的收益率略微高些，人民币贬值压力就会得到大幅缓解。从这个角度来说，货币方面略微紧一些，也是有必要的。

后市方面，我觉得A股震荡盘整的格局不会大变，B股也不太可能持续下跌。就操作而言，投资者可视情形逢低酌量加仓。就今年' 行情来说，似乎没有单边机会，每每看似涨了起来，却往往会“意外”下跌；每每看似不行了，却又一跃而起……