最大变数在深市顺水鱼财经

□金学伟

从小爱看闲书——无用之书，做无用功。学而无类，思而无涯。正的邪的，雅的俗的，拿到什么看什么。还常常一段时间偏爱某一领域，直到兴味索然，转向另一方面。这样的读书和无长性的爱好，好处是常能在关注某一东西时突然跳到另一东西上，电闪雷鸣，触发心念，产生新的灵感。

记得1849点后，我们曾用一种方法论证始于6124点的调整已全部结束——

（6124-1664）+（3478-1948）=6089

2波调整，完成了6124点的归零，负能量释放完毕，正能量开始聚集，等待释放。这种方法来自1998年底和瀚民的一次对酌，他说有两类牛股，一类是永不回头型，一类是翻山越岭型。前者绝对涨幅大，后者每一波涨幅累加起来，和前者的总涨幅其实是一样的。当时我只觉得“哎，真有道理”，但并没悟到它其实隐含了一种新的分析方法。直到半夜醒来，忽然想到能量守恒定律，马上起床进书房，打开电脑，计算' 大盘的涨幅和累计跌幅。

我的想法是：既然能量是守恒的，那么，上涨的幅度代表正能量，下跌的幅度代表负能量，它们的长度守恒，这是其一；股市永远向上，上涨天经地义，向下属于反动，因此它的能量守恒不可能通过哪里来再回哪里去完成，而应通过下跌波段的累计长度来体现，这是其二；其三是如何划分波段，无疑，月线最好，太小的波段，累计长度一定会大大超过上涨幅度；其四是用收盘价还是上下影线来计算下跌波段长度？这好处理，都算一遍就是。一种新的分析视角和方法就这样产生了。

我把这种方法首次用在1047点' 行情上：325点到1510点，上涨1185点；从1510点到1047点，累计4个下跌波段（包括最后1210点到1047点），用日收盘指数算，正好1183点，完成能量归零任务。其后又在2245点用了一次：1047点到2245点，上涨1198点，用收盘价算，则是1059点到2242点，1183点。没有这么巧的。它使我相信，在上涨的直线长度和下跌的累计曲线长度之间，存在着能量的互相转换与守恒现象。

但其后的2245点调整提出了新问题：325点到2245点，上涨1920点；2245点至2003年底的1307点，累计下跌已达到1614点，按1920点归零计算，只剩300点的下跌空间。毫无疑问，要么2245点的调整到1307点已经结束，要么还有另一种能量守恒方式。

所有的理论都包含一个假设。会不会存在两种能量守恒方式：较小级别的调整以上涨的直线长度归零为目的，大级别调整以最高点的归零为目的？计算了1558点的调整后，我相信，这种假设是存在的。虽然它只是个孤证，但正如哈格斯特朗说的：如果原理是对的，逻辑本身能成立，哪怕只有一个实证案例，你也不妨相信它是成立的。

其后的998点、1849点，都证明了大级别调整以最高点归零为目的。区别只是2245点-998点、6124点-1849点，波段累计的计算方法不同。前者依然用月线划分波段，且以日线收盘价来计算累计长度；后者直接将A、C两个波段的长度加起来。方法与理论的应用是要有局部变通的，只要这个变通本身是合理的，能照顾到客观现实也符合逻辑。

现在我们来分析5178点调整。首先是级别：5178点的调整是类似于1558点、2245点这种级别的调整，还是1510点这种级别的调整？

如果是1510点这种级别的调整，那么就像见2638点后我们曾分析过的：5178-2850=2328，3684-2638=1046，两波长度加起来为3374点，已完成了1849点-5178点直线长度的能量归零。调整已经结束，剩下的只是蓄势问题。

如果像1558点和2245点这种级别的调整，那么，3374点距5178点的能量归零还有很长路要走，很多波折要经受。这种波折，可以有两种模式：一种是像2245点后那样，每一个下降波段都创一个新低；一种是拎上去摔下来，反反复复，像1510点到1047点那样，通过区域震荡，积累其应有的曲线长度。至于累积到什么程度才够，我们下周探讨，绝对是一种新的视角。

股市虽然有波段自相似——现在的波段会和过去的某一波段相似，但有一点不可否认：股市不是机械运动，它的每一次表现都会有所不同，既像A，又像B，或者整体像A，再加局部像B的走势，经常有，也是必然会发生的。

因此级别上，5178点的调整无疑是和1558点、2245点相同，但未必一定要像它们那样，实现最高点的能量归零。它也可以这样的方式结束：按较小级别的方式实现能量归零（这已经完成），然后以更长时间的区域震荡，完成全部的能量消解和积蓄。

其实，市场走到现在，我对沪综指的担心程度并不高。它的平均市盈率不到15倍，平均市净率1.5倍，符合大多数成熟型股市的常态。其中市盈率处于常态波动区的中点，市净率处于常态波动区的下限。很多' 股票 ——尤其对指数影响较大的股票 ，市场对它们的期望很低，预期中的悲观成分大于乐观成分。按逆向投资法则：低估值、市场预期悲观的股票 ，即使受到一些负面影响，冲击也不会太大。

我比较担心的恰恰是近几年一直是我们投资与交易重点的中小创，以及与此息息相关的深综指。如果说，过去深综指成交额始终在沪综指的1/3左右，我们对大市的把握只看沪综指就行，而把中小创看做交易指数——它们好就多做，不好就歇手；那么，随着2013年深综指成交额全面超越沪综指，成为市场的交易主体后，我们对大市的把握已越来越无法忽略深综指以及与此相关的国证A指了。

我们可以看到，本次调整，深综指其实就跌了一波，无论下影线还是收盘价，今年1月沪综指2638点时，它并没创新低，且平均市盈率仍近45倍。强势！但强势的另一面是下跌能量的释放不充分，形态不完整。

在一个资金驱动市场，股市的运动就是能量运动。能量到位，价也不远。能量不到位，就始终存在一些重大变数，这也是我近期最关注的一点。