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证券时报记者 刘少叙 李志强
10月以来，A股震荡上行，' 沪指已连续5周上涨，并成功站上3200点，创出10个月以来新高。但本轮反弹，“大小股”表现迥异，令不少投资者陷入只赚指数不赚钱的境地。因此，如何寻求更为确定的市场机会，是投资者最为关注的问题。
二是物价出现反弹，' 大宗商品价格上涨，商品' 期货价格大涨；
三是' 房地产价格上涨，但房地产调控加码，资金从楼市撤离；
四是积极财政政策和PPP推动下的稳增长延续；
五是供给侧结构性改革持续推动；
六是外围市场持续创新高等。
' target='_blank' >财富证券分析师李孔逸认为，近期市场上涨的主要原因在于' 美国大选靴子落地后市场情绪的推动，但风险偏好的持续改善有待观察。李孔逸认为，驱动市场上涨的核心因素在于流动性充裕和资产荒，资金不断在股、债、商品、房地产等之间寻找风险收益比优良的资产。
实际上，沪指反弹是在9月底正式开始。不论是' 中国联通，还是' 中国建筑等权重' 个股，已经在为A股反弹热身。10月长假之后，仍是“中”字头个股率先启动，从市场结构上看，“大强小弱”特征非' target='_blank' >常清晰，而且延续至今。总的来说，本轮反弹还有以下几个特点：
一是基建、' 券商、煤炭等权重股集体造好带动股指向上，但中小创表现相对萎靡；
二是市场情绪日趋活跃，成交逐步放大，两融余额也伴随市场升温持续回升至9400亿元；
三是结构性热点不断，' target='_blank' >特朗普促增长和示好亚投行，刺激' 一带一路相关板块上涨。
有意思的是，本轮反弹时间超过1个月，大小个股、市场热点间也试图切换，比如国际金属期货齐创年内新高，' 有色金属板块井喷，煤炭、钢铁大涨，高送转概念卷土重来，重组、次' 新股等活跃。但整体而言，切换并不太成功，' 创业板指10月以来涨幅仅1%，远不及沪指6.7%的涨幅。
未来市场如何演绎
尽管目前市场乐观情绪占优，但仍有近半机构认为当前A股不可能出现逆转。其中川财证券、安信证券、宏信证券就认为，虽然市场中期走势向好，但是过程注定一波三折，主要在于国外扰动因素仍在，国内市场经济、改革、流动性外溢等因素对市场形成趋势性回升的支撑仍显不足：
首先，国外美联储12月' 加息概率仍大，未来加息的节奏仍对市场形成潜在扰动，加之人民币持续贬值对市场也有一定影响；
其次，经济改善预期在最近几次股市反弹进程的作用更加凸显，但是，毕竟近期改革中去杠杆的政策在加码；
最后，房地产调控和债市监管加码的流动性外溢目前可能仍能支撑市场，但需要注意的是货币政策在物价回升、美联储加息、抑制资产泡沫、金融防风险下边际减弱，两者对市场资金面形成对冲，在“天平”摇摆的进程中制约了市场的空间。
广州' target='_blank' >万隆认为，目前股指已经进入今年1月份的熔断区域，技术上看，下一明显的阻力位在3300点左右。反弹可能会继续，但节奏、风格存在较大变数。
如何把握确定性机会
' target='_blank' >万联证券指出，近期A股市场表现相对强劲，多次事件均没有造成显著冲击，并创出今年反弹新高，说明有其他因素在主导市场。未来一段时间，决定A股市场的核心因素在于国内利率（通胀）和经济基本面，从对增长层面的展望看，未来需要防范增长走弱，从而盈利改善结束。
万联证券不认为市场会出现大幅度趋势性的' 行情，而市场一致乐观情绪的顶点，则很有可能成为转折点。目前从融资余额和成交量来看，还尚未达到这个节点，但不建议大举追高。投资机会上来说，通胀预期和基建主题可能成为短期内的主要逻辑。
宏信证券分析师' target='_blank' >徐伟认为，在资产荒背景下的资产重配，低估值、高股息率的行业值得布局持有，而前景反转、盈利改善、估值安全的部分传统大消费也具有投资价值，如：医药类、酒类二线蓝筹、低估值的大金融板块。
' target='_blank' >华林证券认为，A股短线震荡加剧，不建议追高煤炭、有色等' 大盘周期股。但深港通启动前夕仍然可继续关注券商等受益板块。若遇回调，可适当介入前期滞涨、' 业绩确定性强的成长股。
据此，证券时报记者整理了10月以来跌幅居前（滞涨），且
（责任编辑：罗浩 HN066）
和讯网今天刊登了《A股创10个月新高 20只高增长股仍滞涨》一文，关于此事的更多报道，请在和讯财经客户端上阅读。
