申万宏源：新一轮国企改革即将掀起高潮 重点推荐五类标的顺水鱼财经

11月23-25日' 申万宏源(' 000166,' 股吧)2017策略会在北京举行，申万宏源表示，新一轮' 国企改革即将掀起高潮。2014年-2016年是制度设计期，“1+22”顶层设计完毕；2017年进入试点施工期，以点带面；2018-2020年是全面铺开期，将掀起国企改革的高潮！该' 研究所表示，有别于' 大众的认识，申万宏源认为国企改革将有三大突破，给出五类投资标的。

国企改革的意义不容置疑，混合所有制改革是重点，未来会出现三大突破：一是真正打破垄断，主动引入民资乃至外资，倒逼改革；二是适当扩大战投的投票权才能保护中小股东权利；三是部分国有资本将转化为优先股，要有容错机制。

由于国企改革和资本市场结合非常紧密：资本运作加速，各地将设立国企改革ETF，员工持股和引入战投将逐步扩大。这轮国企改革最终目的是做大做强做优国企，主业做优的国企值得投资！展望2017年，2017年国企改革会有三大方向：1、继续“清理退出一批”：清理僵尸企业、关闭8000户法人单位，16-17年煤炭钢铁央企去产能10%；2、更多“重组整合一批”：加快集团兼并(预计减至90家左右)，剩余10%央企公司制改制，混改加速；3、加快”创新发展一批”：加大投入军工、重大基础设施、重要资源、公共服务。

2016年国改样本显示，二级市场重组最多，且对股价影响最大，地方国企改革热情更大。地域：广东资本运作最多，上海重组最多；行业：化工重组最多，' 房地产转型最多。

投资国企改革的四个规律：1、重点关注有重组预期的' 个股；2、员工持股试点' 股票 预计表现较好；3、股权激励公布时有交易性机会；4、复牌的国企不必急于买，超跌后中长期仍有投资价值。顶层设计落地后，各地国企改革加速：上海打造全球科创中心，关注上海临港、' 张江高科(' 600895,' 股吧)；深圳：小企业做强，关注' 沙河股份(' 000014,' 股吧)、' 通产丽星(' 002243,' 股吧)；山东：重点是混改和员工持股，关注' 鲁信创投(' 600783,' 股吧)、' 山东黄金(' 600547,' 股吧)；云南：整体上市和混改，关注' 云投生态(' 002200,' 股吧)和云南能投。

申万宏源重点推荐五类国企改革标的：1、重组预期、更换实际控制人和员工持股试点：' 中航机电(' 002013,' 股吧)、' 东方锆业(' 002167,' 股吧)、' 金自天正(' 600560,' 股吧)；2、国有资本投资公司：鲁信' 创投、*st金瑞(预计摘牌)；3、整体上市的国企：云南能投、' 兰生股份(' 600826,' 股吧)；4、创新发展的国企：上海临港、' 中国核电(' 601985,' 股吧)；5、确定性高的壳资源：沙河股份、' 亚星客车(' 600213,' 股吧)。上述投资方向的催化剂在于：2017年国企试点推进，关注国有资本投资运营公司、重组加速、混改方案出台、中央和各省员工持股各10家试点公布。