民族证券：沪指或将进入月线级别调整 谨防阶段性杀伤力顺水鱼财经

本周' 大盘先扬后抑，' 沪指在创出新高3301点后，震荡回落，权重股成为指数近期连创新高的攻坚力量，' 中国建筑、' 格力电器(' 000651,' 股吧)、' 中国联通、' 中国石化等蓝筹股的强势表现，支撑大盘没有大幅调整。但笔者认为，市场的情绪和风向已经开始出现变化，在权重股经过充分轮动之后，短期笔者对' 行情发展保持谨慎，近期需防止阶段性调整到来。

盘面上看，四点现象值得关注：一是权重板块经过充分轮动后，开始调整回落。前期市场的风向标中国建筑在放出193亿元单日成交量后，开始高位震荡，前期滞涨的石化、海工装备等蓝筹出现了补涨，补涨阶段往往预示短期行情的熄火；二是市场风格没有如期切换。周三' 创业板指放量拉升，风格转换意愿十分明显，但周四、周五再度萎靡，中小创并没有像市场期望的出现活跃，后市风格能否切换，赚钱效应能否持续将是行情的关键；三是商品' 期货的调整开始向市场传导，煤炭、有色等板块与期市的表现相对应，由于期市短期投机氛围太重，价格短期的暴涨已兑现了太多利好预期和情绪，后期期市或将进入调整阶段，来自资源股的压力或将拖累指数的上行。四是前期强势股继续出现报复性下跌，同时' 个股平均跌幅明显加大，浮盈大的资金获利了结的冲动很强烈。上涨个股向前期滞涨股转移，市场畏高情绪升温。此阶段我们应回归理性和谨慎。

消息面上，短期来看困扰市场的因素开始增加，由此产生的心理冲击将影响短期市场偏好。外部' 意大利脱欧公投即将在周日举行，' 美国大选重新计票，美国最新的GDP' 数据、非农数据会不会促使美联储超预期' 加息等一系列不确定性因素密集出现。

内部随着年底来临，资金进一步偏紧，' 国债期货破位下行，银行间同业拆放利率又连续上涨，市场对货币政策趋紧的预期开始升温。同时，12月年内最大解禁潮的来临、债市连跌、期市大跌、人民币汇率走低，都将对A股短期上行造成较大压力。

中长期看，随着宏观经济的持续走暖，改革进程的不断推进，上市公司' 业绩的改善，以及养老金入市渐行渐近、深港通开通，笔者对市场的中期走势依然较为乐观。数据显示高净值客户、机构投资者正在悄然进场布局明年春季行情；但阶段性的调整仍然具备杀伤力，目前市场风险收益比大幅下降，沪指周线七连阳后，或将进入月线级别调整。