资金“避风”能否引发风格转换顺水鱼财经

□本报记者 张怡

本周一是深港通开通的首个交易日，不过A股市场却开启了向下调整，沪深两市' 大盘均下跌超过1%，沪综指险守3200点，' 创业板指成为唯一收红的指数。尽管' 行情趋势尚未改变，但在举牌概念大幅下挫的情况下，是否会促成蓝筹与成长的风格转换呢？' 券商认为，成长股虽然会暂时成为资金避风港，但彻底的转换却仍难发生，成长股仍然不具备条件形成趋势性行情，仅仅适合快进快出。

权重股下跌 沪综指险守3200点

昨日，沪深两市大盘跳空低开、震荡下挫，盘中跌幅一度扩大，沪综指盘中最低下探至3194.88点，不过最终仍然顽强维系在3200点上方，收于3204.71点，跌幅为1.21%。与之相比，中小创表现稍好，创业板逆市翻红微涨0.02%，' 中小板指下跌0.38%。沪深两市成交额为5109.81亿元，环比小幅缩量。

最为值得关注的是举牌概念股的集体飘绿。其中，最近被前海人寿举牌的' 格力电器(' 000651,' 股吧)跌势最惨，全天低迷震荡，收于跌停价25.88元。最近因安邦系举牌而股价大涨的' 中国建筑昨日下跌9.15%，此前因举牌上演股权之争的万科A跌逾3%。类似的，' 吉林敖东(' 000623,' 股吧)、' 南宁百货(' 600712,' 股吧)等同样以跌停报收；' 大商股份(' 600694,' 股吧)、' 同仁堂(' 600085,' 股吧)、' 金地集团(' 600383,' 股吧)、' 韶能股份(' 000601,' 股吧)、南玻A、' 金融街(' 000402,' 股吧)6只' 个股跌幅均在6%以上。

这主要源于举牌监管趋严预期。' target='_blank' >南京证券策略分析师温丽君表示，受困于资产荒，今年以来，险资频频举牌上市公司，对股市造成一定扰动，助长了市场投机氛围。但近期举牌概念确实形成了一定的赚钱效应，提升了市场人气。因此，在险资举牌监管趋严的预期下，市场情绪面将受到一定的冲击。

举牌概念股大多以中字头大市值' 股票 为主，此类品种大幅调整，引发大盘下跌，好在尾盘银行股护盘，才使得' 沪指未跌破3200点。行业方面，昨日建筑装饰、家用电器、' 房地产和非银金融指数跌幅居前，分别下跌5.10%、3.66%、2.32%和2.21%。

此外，影响市场的消息面上可谓“黑天鹅”满天飞。' target='_blank' >新时代证券研发中心总监刘光桓表示，政策预期谨慎，再加上' 意大利公投失败、深港通预期兑现、美' 加息渐行渐近，预计大盘后市还将继续向下回调。虽然多方仍在顽强坚守3200点，但仍然留下了一个16个点的向下跳空缺口没有回补，空方势力强劲，谨慎观望为上上策。

温丽君认为，近期消息面上并不平静，不利于逐步恢复的市场信心。A股10月以来连续上涨，在获利盘和套牢盘双重压制下，指数上方承压明显下，上周市场连续调整也说明了目前多空分歧加大，在此情况下，市场任何的风吹草动都可能打破多空胶着的战局。短期险资举牌主题的热度将面临降温，通胀预期加大，再叠加12月份高达3711亿元的解禁规模，使得A股面临巨大考验。因此，A股短期面临较大的回调压力，建议投资者降低仓位，长线投资者可在市场调整之际低吸有' 业绩支撑的价值股。

风格暂时转换

周一市场中最大的特点是风格的转换：成长股暂时变为资金避风港，创业板指成为唯一收红的指数。

昨日是深港通开通首个交易日。从' 资金流向来看深港通，目前北上资' target='_blank' >金明显比南下资金更多。在深股通中，涨幅较好的个股多集中在创业板和中小板中，且大多基本面较好。

而前期，在建筑、家电、钢铁、非银金融等大盘蓝筹股的带动下，11月份上证综指上涨4.8%，上证50指数涨幅更是达到7.5%；然而中小创板块则几乎走平，市场风格呈现出明显的“二八”分化。近期蓝筹股上行后劲不再充足，部分资金开始关注起了滞涨的成长股。

不过，' 国金证券(' 600109,' 股吧)认为，当前A股市场的监管由“稳指数”转向“防风险抑泡沫”，由于大市值板块受到短期事件冲击，不排除流出的资金去追逐成长板块，但仅限于“快进快出”，仍不具备趋势。

不仅如此，整体风险偏好降低，使得成长股暂难施展空间。' 国信证券(' 002736,' 股吧)指出，当前金融监管仍保持趋严态势，对于短期市场风险偏好预计有所压制。' 长江证券(' 000783,' 股吧)指出，从市场微观流动性来看，深港通的开通，使得资金倾向于估值更低的' 港股小市值股票 ，短期或将分流国内资金；此外，IPO边际上呈现加速迹象，也会对A股市场流动性带来负面影响。

关注明年机会

临近年底，12月份的机会似乎并不被看好，券商建议投资者更多关注明年的投资线索，因为中期乐观态势未变。

国信证券指出，在12月份市场的赚钱效应不会太大，因为国内的流动性空间打开受到制约，' 新股IPO发行速度加快，二级市场减持热度有增无减、机构仓位高等等，都不支持A股在年内有特别可观的涨幅，由此，大盘在3200点以上逐步进入收益兑现的区间。

长江证券仍然对市场中期趋势持乐观态度，核心逻辑是认为流动性中期将维持宽松，风险偏好处于缓慢修复中，企业盈利仍将呈现小幅增长。但其认为市场短期处于调整态势，核心逻辑是流动性短期将偏紧，原因是货币政策阶段性重点更关注汇率而非利率，未来重点关注事件是本月15日美联储议息会议对明年的加息指引是否超预期。A股市场在此之前都将维持弱势整理格局。如果议息会议对明年的加息指引超出市场预期，那么流动性偏紧及A股弱势整理格局可能持续更久。行业配置上继续将高股息作为基础配置，以银行、' 保险、公用事业、零售、汽车、家电为主。

' 广发证券(' 000776,' 股吧)表示，2017年上半年仍存风险，下半年有望迎来转机，上证综指全年的波动区间预计是2750点至3550点。配置方面，上半年推荐不受调控影响的涨价品种如有色、化工和造纸等；下半年推荐“保增长”加码的受益行业如建筑和环保等。同时关注资本的力量，建议追随产业资本和金融资本的偏好，寻找兼顾稳定增长、高ROE且低PB、高分红、高现金流的行业，例如高速公路、银行、电力、机场和白色家电等。

国信证券指出，在当前宏观经济短期企稳，四季度A股盈利有望继续改善的平稳基本面下，再加上2017年经济是持续复苏还是重回调整尚未证实证伪前，A股当前行情仍将震荡延续。短期配置上仍然维持前期观点，建议关注低估值金融板块、业绩稳健增长的消费股以及受益于稳增长的基建板块。