调整之中寻找机会顺水鱼财经

监管收紧，短期看，对市场有一定的冲击，而从长期看，更有利于市场健康稳定的发展。

本刊记者 张学庆

股市债市双双出现调整。

近期债市持续调整，引发降杠杆忧虑持续发酵，使得资金面担忧不减。银行为应对流动性紧张局面，已加快赎回基金及相关委外产品，债市基于低利率的配置需求减少，市场波动加剧。一级国开债招标需求亦遇冷。

九州证券邓海清称，债市的长期调整还远未结束，无论从经济增长、通胀、货币政策、银行资产负债表、海外因素等方面，都全面利空债市；此轮债市调整将是一个长期的过程，无论是中期因素，还是长期因素，都不支持该轮调整只是小幅度。

资金紧张

债市调整的同时，市场的资金面也不乐观。最近一周，A股流动性指数有所下降。根据最新' 数据测算，招商A股流动性指数为-2.42，连续两周呈现下降走势。预计资金供给将进一步紧张，供需矛盾更加突出。

' target='_blank' >财富证券认为，本轮利率的全面上涨主要基于金融去杠杆诉求，年内经济短期企稳，四季度企业盈利回升基本可期，当前是收紧流动性去楼市、债市杠杆，防范金融风险的最佳时机。同时，叠加当前' 美国经济数据向好、美联储' 加息预期增强，人民币汇率持续承压，短期利率的提升亦将有效缓冲汇市风险。因此，市场短期流动性仍将边际趋紧，股市估值亦面临回调压力。

同时，近期险资举牌监管力度或将趋于强化，作为市场主要推动力的新增险企举牌资金规模面临缩减，险资举牌行为的监管政策可能会很快出现。投资者风险偏好降低，在市场持续新增资金入场存疑的前提下，市场回调压力较大。

' 国信证券(' 002736,' 股吧)认为，当前金融监管仍保持趋严态势，对于短期市场风险偏好预计有所压制，并且随着中旬中央经济及全国金融工作会议的临近，可能会聚焦在统一金融监管或是有效联系监管协作的议题上，值得投资者密切关注。

市场人士分析认为，A股监管收紧，短期看，对市场有一定的冲击，而从长期看，更有利于市场健康稳定的发展。近期股指短期下挫并不意味着' 大盘反弹的终止，而有可能是通过调仓换股，积蓄实力发动第二波攻势。

' target='_blank' >民生证券认为，市场动能有待转换，适当关注前期滞涨板块。把握具有长期配置吸引力的高股息低估值蓝筹，重点关注金融、家电、建筑、机械等。

关注超跌股

数据显示，自11月30日以来，沪深两市共有2183只' 个股下跌，占比73%；其中62只个股累计跌幅超过10%。' 达华智能(' 002512,' 股吧)、' 福建金森(' 002679,' 股吧)、' 电光科技(' 002730,' 股吧)的跌幅最大，近一周股价分别下挫27.86%、23.28%和21.95%。

部分绩优高增长的低估值股也在期间出现了较大的跌幅。11月30日以来，股价跌幅超过10%的个股中，有6只个股三' 季报净利润增速超过30%，其全年净利润有望大幅增长，它们是' 仙坛股份(' 002746,' 股吧)、' 三钢闽光(' 002110,' 股吧)、' 勤上光电(' 002638,' 股吧)、兴民智通、' 三维丝(' 300056,' 股吧)、' 瑞和股份(' 002620,' 股吧)。

另外，从今年三季报的数据看，目前跌幅超过10%的个股中，有不少三季度营业总收入和归属母公司净利润均为正值，且增速始终保持了正增长的公司。如' 金地集团(' 600383,' 股吧)，公司前三季度归属于母公司所有者的净利润为17.15亿元，较上年同期增105.93%；营业收入为255.87亿元，较上年同期增63.19%；基本每股收益为0.38元，较上年同期增100.00%。此外，' 业绩增长较快的还有' 中国建筑、' 四川路桥(' 600039,' 股吧)、' 伊利股份(' 600887,' 股吧)等。

破发股不少

同时，值得关注的还有定增“破发”，目前已有多家公司股价已跌破此前实施的定增价格。

统计显示，截至12月5日，近一年以来共计有708家A股上市公司实施了以现金方式认购的非公开发行' 股票 ，募集资金总额高达12464.88亿元。按照12月2日收盘价计算，其中有32家上市公司已经处于破发状态，且机构参与配售的股份在明年上半年之前解禁。在这32家公司中，' 中小板和' 创业板公司合计有20家，占比较高。其中15家公司股价较定增价格的折价幅度超过10%。' 津膜科技(' 300334,' 股吧)、' 宋城演艺(' 300144,' 股吧)和' 华邦健康(' 002004,' 股吧)的折价幅度超过20%，分别达到27.52%、23.95%和22.2%。

在32家破发公司中，' 千方科技(' 002373,' 股吧)和' 三安光电(' 600703,' 股吧)两家公司增发募资的用途是项目融资，而且大股东均以现金方式参与，参与比例分别为5.56%和45.58%。

从业绩来看，受到定增收购优质资产的提振，大多数公司普遍预计今年业绩将同比大幅增长。' 中环股份(' 002129,' 股吧)、' 大洋电机(' 002249,' 股吧)、' 利欧股份(' 002131,' 股吧)、' 荣盛发展(' 002146,' 股吧)和' 天神娱乐(' 002354,' 股吧)均预计2016年业绩大幅增长。' 金达威(' 002626,' 股吧)、利欧股份、' 沧州明珠(' 002108,' 股吧)、中电鑫龙、' 大富科技(' 300134,' 股吧)、中南文化、' 晶盛机电(' 300316,' 股吧)等公司均预计2016年业绩将实现同比翻倍，而' 华灿光电(' 300323,' 股吧)也有望在今年实现业绩同比扭亏。

中环股份预计今年业绩增长97.94%至122.69%。大洋电机预计2016年度净利润增幅30%至60%，公司业绩增长来源均为主营业务，' 新能源汽车运营平台项目成为公司新的利润增长点。市场分析人士认为，临近年末，那些跌破增发价、业绩持续增长、每股资本公积金和每股未分配利润较高的个股有望成为市场反弹的领涨股。