股债双杀 大盘创半年来最大跌幅顺水鱼财经

“黑色星期一”降临，资本市场上演股债双杀。截至昨日收盘，' 沪指大跌2.47%，单日跌幅创下近6个月之最；' 创业板指暴跌5.5%，收于1984.40点，跌出了自5月12日以来的最低收盘价。债市也未能幸免，10年期' 国债期货主力合约T1703狂泻0.99%，刷新上市以来最大跌幅。

创业板重回“1”时代

昨日，沪市早盘平开，随后指数一路震荡下跌，午后跌逾2.5%，最低下探至3150点，创近半年来新低，深成指跌逾4%。盘面上全线飘绿，银行股勉力护盘，计算机午后重挫跌逾6%，与之相对应的创业板指跳水跌逾5%。题材概念方面，次' 新股暴跌逾8%。

截至收盘，沪指报3152.97点，跌幅2.47%；深成指报10302.85点，跌幅4.51%；' 中小板指报6526.36点，跌幅4.47%；创业板指报1984.39点，跌幅5.50%。成交量方面，沪市成交2942.60亿元，深市成交3575.46亿元，两市合计成交6518.06亿元，较上一交易日的4867.22亿元大幅放量。

盘面上，除银行逆势飘红外，其余皆下跌。计算机领跌，跌幅逾6%，传媒、电子、机械设备跌幅居前。概念板块上，全部下跌。次新股指数大跌近8%，卫星导航、智能交通、传感器指数跌幅居前。

与此同时，10年期国债期货' 主力合约T1703跌0.99%，创该合约上市以来最大跌幅，5年期国债' 期货主力合约TF1703跌0.43%。

债市究竟怎么了？交易员分析称，近期中央政治局会议、通胀回升基本面转暖，加之美债收益率攀升，' 大宗商品期货再现普涨，多重利空冲击了债市情绪。

此外，统计局上周五公布的' 数据显示，11月CPI超预期上涨2.3%。九州证券全球首席经济学家邓海清认为，在全球通胀趋势性上行中，中国CPI上行难以避免，故而他长期看空债市。

不过，' 海通证券(' 600837,' 股吧)宏观债券首席分析师姜超的观点却与市场主流不同。他认为，通胀难以持久，长期国债收益率的涨势也难以持久，甚至有可能在2017年创出新低，年末或是布局良机。

做多力量不足

关于昨日市场的大跌，主流观点认为有以下几大利空，一方面是美联储' 加息概率高达90%，或引起全球避险情绪升温。另一方面，临近年底，资金面紧张，并且人民币持续贬值，引发货币收紧忧虑。第三，监管紧盯炒作风潮，高送转、妖股等持续引起监管注意。第四，近期基本面平淡，并没有实质性利好来刺激A股多头。

不过，最主要的因素还是监管层对举牌险资监管的加码，导致市场做多力量受到限制。“其实今年这一轮' 行情，主要就是由险资来配置A股所带动起来的。”' target='_blank' >民族证券投资顾问吕嵩杰向记者表示，从证监会主席近期的表态，再到保监会采取的一系列监管政策，等于是把' 保险资金这个最大的做多力量给限制住了。“因此，市场出现如此调整，就不难理解了。”

随着监管不断加码，' 西南证券(' 600369,' 股吧)指出，险资举牌趋势将被暂时中止。' target='_blank' >财富证券首席分析师' target='_blank' >赵欢分析认为，举牌险资以万能险和结构化杠杆产品为主要资金来源，存在长短期限错配和流动性风险，是未来监管的核心和重点。不论资金来源是否合理，险资短期内再难上演大规模举牌。故而，因险资举牌而造就的“宝能概念股”、“恒大概念股”等' 个股股价将面临回调压力。

从昨日的盘面看，由于保监会宣布停止恒大' 股票 投资资格，即只准卖出，不能买进。这意味着，恒大不能再对万科护盘，并对其他举牌险资机构也有警示作用。而前海人寿宣布将逐步退出' 格力电器(' 000651,' 股吧)。受此打击，万科A昨日收跌6.25%，格力电器收跌6.11%。

年末行情操作难度大

那么，后市是否会出现连续性的大跌呢？吕嵩杰认为，可能性并不大。“考虑到举牌概念股多数都是优质蓝筹股，调整之后可能吸引其他资金抄底，即使出现调整，幅度也不会太大。不过，考虑到还有美联储加息等因素的影响，年末的市场操作难度都会变大不少。”吕嵩杰表示。

' 国金证券(' 600109,' 股吧)同样指出，12月份市场的赚钱效应不会太大。因为，流动性空间目前受到制约，包括二级市场减持热度较高等因素，也都不支持A股在年末有特别可观的涨幅。由此，该机构预计，指数将在3200点或以上进行上下波动，投资者应进行有效合理的配置。

' 中金公司则在昨日的报告中指出，要警惕中小市值股份继续回调。该机构建议，投资者应短期防范成长股风险，操作上可以逢低吸纳前期涨幅不大的医药、军工股。