长江证券：通胀担忧褪去时 市场将迎来趋势上涨顺水鱼财经

短期市场仍将处于弱势整理中，待通胀担忧褪去市场将迎来趋势上涨

今日上证综指下跌2.47%，' 创业板大跌5.50%。我们自12月初以来持续对短期市场提示需要谨慎。我们维持此前判断，认为流动性偏紧是短期制约市场的主要因素，叠加风险偏好的下修，使得市场出现短期调整。 联储会议之后，资金面紧张或有缓解，但展望未来一两个月，市场的核心矛 盾是滞胀担忧的压制，但我们预计通胀预期终将褪去，总需求趋势将导致利率再趋回落，而这也将使得市场重迎趋势性上涨，我们预计这将在春季发生，在此前市场虽因资金面波动会有所反复，但大格局都将处于弱势整理中。

从当前配置上来看，我们认为风格立足于防御，建议关注消费板块，包括医药、农业、食品饮料、零售、纺织服装等。临近新年，消费景气迎来旺季，11月CPI与PPI' 数据超预期，使得短期通胀预期再起，加上深港通开通，受QFII等海外投资者偏好的消费股受益。其中农业供给侧改革是本次中央政治局会议的讨论要点之一，同时投资者预计会预期年初的一号文件与农业政策相关。

此外，随着OPEC与非OPEC国家达成2001年以来的首个共同减产协议，受益于油价上涨的板块也值得关注。包括油气资源公司，如' 新奥股份(' 600803,' 股吧)、新潮能源、' 洲际油气(' 600759,' 股吧)；油服公司，如' 惠博普(' 002554,' 股吧)、' 通源石油(' 300164,' 股吧)、' 杰瑞股份(' 002353,' 股吧)；石油化工相关公司，如华锦股份、' 恒逸石化(' 000703,' 股吧)、' 桐昆股份(' 601233,' 股吧)等。

主题方面，继续重点关注与举牌无关的热点方向' 国企改革（央企混改和上海本地股）、' 一带一路等。