股市暴跌之后的反思顺水鱼财经

股市其实很简单，暴跌，就是有人不计成本地抛售；暴涨，就是有人不计成本地狂买。所有解释都似是而非，关键在于为什么会有人不计成本地抛售或狂买！

12月12日，股市没头没脑地暴跌，' 创业板的跌幅刷新了6月13日以来的纪录，78只' 个股创下年内新低，距离我所说的慢牛起点仅一步之遥！如所预期，收盘后的解释各抒己见，但无一例外都会提到“险资撤退”。股市其实很简单，暴跌，就是有人不计成本地抛售；暴涨，就是有人不计成本地狂买。所有解释都似是而非，关键在于为什么会有人不计成本地抛售或狂买！

不过也有一种说法，' target='_blank' >王石的自负，让万科成为A股市场的“唐僧肉”！' target='_blank' >董明珠的任性，让格力成为“野蛮人”觊觎的目标！' 保险公司“偷袭”优质上市公司，门口的“野蛮人”似乎不仁不义，但门内的企业家就没有责任吗？

“门口的野蛮人”一词出自于1987年的一场收购。在1987年10月19日，' 美国纽约' 股票 交易所的' 道琼斯指数突然暴跌508点，当日蒸发市值逾5000多亿美元，史称“黑色星期一”！一个' 业绩优良的上市公司名叫纳贝斯克，主营香烟+饼干，股价暴跌至每股53美元，这让觊觎已久的华尔街股权投资基金KKR兴奋不已。次日，KKR公司的总裁亨利?克拉维斯给纳贝斯克的CEO' target='_blank' >罗斯?' target='_blank' >约翰逊打了一个电话，开门见山地说：“你若想控股这家公司，开一个价吧，我来帮你，纳贝斯克公司的价值应在每股100美元之上！”约翰逊沉吟片刻，回绝了，但放下电话就给美国运通（American Express）打了电话，提出联合索罗门兄弟公司发起管理层收购，两家金融公司都同意了。数日后，约翰逊代表管理层出价每股75美元收购纳贝斯克，令KKR的克拉维斯勃然大怒！他心想，这明明是我的动议，你约翰逊想独吞这一块肥肉，成何体统！次日，克拉维斯出价每股90美元！叫板约翰逊。双方你来我往，叫价数轮，最后KKR的克拉维斯叫出每股106美元，再加价到每股109美元，约翰逊崩溃了……6周之后，克拉维斯以250亿美元的总价收购纳贝斯克，数年后分拆出售，获利甚丰。这就是美国历史上著名的KKR/纳贝斯克收购战！

如今，这一场收购战在中国被重新提起，似乎“门口的野蛮人”都是坏人！然而在纳贝斯克收购战中，纳贝斯克的原始股东几乎丧失了话语权，争战双方，一方是门内的企业家，一方是门外的投资人，如果以道德标准来评价收购行为的是非，我看不出企业家夺权比投资人夺权有何正义之处！有人说，商场博弈，一流人讲规则，二流人讲利益，三流人讲道德，最不靠谱的人才讲情怀。万科股权争夺战引发的道德之争，令人联想起胡适先生的名言：“一个肮脏的国家，如果人人讲规则而不是谈道德，最终会变成一个有人情味儿的正常国家，道德自然会逐渐回归；一个干净的国家，如果人人都不讲规则却大谈道德，谈高尚，天天没事儿就谈道德规范，人人大公无私，这个国家就会堕落成为一个伪君子遍布的肮脏国家。”

胡适先生讲的是国家，同样的道理也适用于股票 市场。只要多数人坚守规则，中国股市迟早也会变成干净的市场。道德与规则，是人们评论市场行为的两套语言体系，在我看来，市场的道德首先是规则，其次才是道德。投资人应该按游戏规则玩儿，赚钱之后再讲道德；或者把赚到的钱用于' 收藏以传世，或者慷慨捐赠用于扶危救困。

12月12日的股市无厘头暴跌是一种短期的情绪性发泄，应该不会改变趋势。我在11月19日已提示“进两步，退一步，两步一回调”，建议在波动性较高的股票 中择时减仓，回撤10%左右再复盘。如今预期中的回撤发生了，应好自为之，顺势而为！