混改概念股独领风骚 明年有望多点开花顺水鱼财经

在市场目光的注视下，混改正在提速。

12月21日" 中国联通召开2017年工作会议，提出以混改试点为契机，建立真正市场化的机制；" 中国石油于近日通过《集团公司混合所有制改革指导意见》，将尽快下发实施落实。同时业界预计，第一批混改试点央企的混改方案将在近期获得国家相关部门批复。相应地，近日A股市场上刮起混改概念的大风，相关题材股纷纷启动，连续上攻，领头羊中国联通更是不断刷新年内高点。

自从上周五闭幕的中央经济工作会议提出混合所有制改革是" 国企改革的重要突破口之后，" 券商普遍认为，“加速改革看国改，深化国改看混改”，2017年国企混改有望实现“从点到面”、“由央企到地方”的全面突破，混改有望成贯穿明年" 行情的主线。

混改风起 相关概念股领风骚

上周五闭幕的中央经济工作会议，提出混合所有制改革是国企改革的重要突破口，这意味着国企改革进入“深水区”，混改加速落地。日前更是不断有关于混改的消息传出，可见，无论中央还是地方都在摩拳擦掌，受此影响，A股市场上混改相关概念股全线爆发，大领风骚。

" 同花顺(" 300033," 股吧)统计显示，本周上证综指微跌0.41%，但央企改革板块多数" 股票 录得正涨幅，明显跑赢" 大盘，其中有9只股票 涨幅在10%以上。*ST黑豹、" 林海股份(" 600099," 股吧)分别涨21.56%和20.70%。" 东方航空、" 国电南自(" 600268," 股吧)、" 同达创业(" 600647," 股吧)、中国联通、" 佳电股份(" 000922," 股吧)、" 贵航股份(" 600523," 股吧)和" 轴研科技(" 002046," 股吧)的涨幅均在10%以上。此外，" 中国船舶(" 600150," 股吧)、中国核建、紫光国芯、" 北方股份(" 600262," 股吧)、" 中国交建(" 601800," 股吧)等也在本周有明显异动。

除央企改革概念外，地方国改概念股也接力上涨。目前共有18个省市已经出台地方发展混合所有制经济的指导文件。上海、深圳、四川等地方国企改革题材近日也得到资金的追捧，如" 上海普天(" 600680," 股吧)、" 市北高新(" 600604," 股吧)等上海国改概念股，在经历了长达数月的调整后，周四纷纷启动，放量涨停；而四川本地国改概念股" 四川九洲(" 000801," 股吧)、" 四川成渝(" 601107," 股吧)等则于周四放量拉出暴力大阳线。

值提一提的是，中国联通、" 林海股份的股价经过连续上攻之后，昨日均创下年内新高。华锦股份、" 广深铁路、" 风神股份(" 600469," 股吧)、" 长春一东(" 600148," 股吧)、" 大庆华科(" 000985," 股吧)等国改概念股也于本周刷新年内高点。另一方面，国电南自于昨日放出年内天量，而东方航空、中国石油、" 中化国际(" 600500," 股吧)等的成交金额也于本周创出年内新高。

事实上，虽然国改相关概念股在本周全线爆发，成为短期市场关注的焦点，但四季度以来，该板块内的龙头股就已经有序轮动，且随着热点扩散呈现愈演愈烈之势，不少股票 在四季度更是累积不小涨幅。统计显示，不计次" 新股国检集团，四季度以来累计涨幅超过20%股票 有46只，其中涨幅超过30%的有14只。由于在电信领域打响了混改试点第一枪，中国联通以88.19%的季度涨幅居板块第一位，紧随其后的同达创业的涨幅也达到81.47%。同时，*ST黑豹、佳电股份、" 中国建筑、沙隆达A、中国船舶、中国交建、" 燕塘乳业(" 002732," 股吧)等的涨幅也都超过30%。智通财经认为，随着混改试点逐步铺开，一旦出现好的成功案例，将对整个混改进程和市场预期产生重大影响，中国联通的头炮示范效应将成为相关题材炒作的风向标。

政策再度激活蓝筹

业内人士指出，混改“突破口”的提法，意味着央企混改将进一步提速，“加速改革看国改，深化国改看混改”。" 海通证券(" 600837," 股吧)认为，中央经济工作会议将国改位列四大基础性关键性改革之首（国企、财税、金融、社保等），混改是国改重要突破口的说法亦是中央首次提出，这意味明年国企改革将是各项改革中的重头戏。

对于为何混改会成为深化国改的重要突破口？海通证券认为可从三个角度解读：其一，混改能有效提升国企绩效。混改属于产权制度改革，通过引入社会资本，企业决策与治理更加以效率为导向，以帮助提升国企" 业绩；其二，混改是供给侧改革的重要抓手。国企改革与供给侧改革作为当下经济改革的重要手段，其立足点都是改革生产关系，解放生产力，从推进途径看，混改中的债转股是降低企业杠杆率的主要途径之一；其三，混改有助于打破垄断，放大国有资本功能。

在企业层面，联通、中石油、中船、国网等多家央企近日表示正研究混改，也印证了混改正在提速，可以预计明年混改将成为深化国企改革的突破口与主战场。

10月9日中国联通列入首批混改试点名单，11月分别与 BAT签署战略合作框架协议。此次合作的关键词包括" 互联网+、大" 数据、人工智能、基础电信服务以及" 移动互联网和产业互联网。" 广发证券(" 000776," 股吧)认为，尽管目前联通混改参与方尚未确定，不排除多家民营参与或其他国有成分共同参与，但联通电信运营商转型、“混改所有制”改革的大方向已经确定，有望为其他垄断央企提供示范作用。中国联通在四季度以来表现抢目，股价节节上行。其88.19%的季度涨幅不仅称冠国改概念板块，在全部A股中涨幅排名第四（不计2016年以来上市的次新股），仅次于市场热炒的明星股" 三江购物(" 601116," 股吧)、" 万福生科(" 300268," 股吧)以及另一只上海国改概念股上海凤凰，这三只股票 总股本均不超过5亿股，而中国联通则是总股本达到212亿股的“巨无霸”。

自险资举牌受限制事件之后，业界曾预期此前不断走强的大蓝筹行情将会熄火，二八风格或会转换。不过，日前混改政策似乎再度激活了中国联通、" 中国石化等蓝筹股，相反中小创股上攻乏力。有分析认为，险资被限制后，引导市场行情的“题材”完全来自政策层面，市场行情的热点现在别无选择，只能向政策题材靠拢。从最早的供给侧，到" 一带一路，再到现在的混改，行情已由“政策市”主导。" 长城证券表示，从历史经验来看，中央经济工作会议中强调的方向是来年经济工作的重点，同时也会带动相关行业的股市表现，此次中央经济工作会议助力蓝筹，风格切换暂无望。

从近期混改概念蓝筹股的成交额可看出，这些股票 吸附了大量的资金。统计显示，本周央企改革板块有29只成交金额超过20亿元。其中中国联通和中国建筑本周成交金额分别达到166亿元和160亿元，东方航空、中国船舶、" 中国重工(" 601989," 股吧)、" 中粮生化(" 000930," 股吧)、" 中国中车(" 601766," 股吧)、中国石化等的成交金额也均超过40亿元。这些股票 巨量“吸金”，无疑对中小创股形成挤出效应。

明年有望多点开花

券商普遍认为，2017年国企混改有望实现“从点到面”、“由央企到地方”的全面突破，混改或将成为贯穿明年行情的主线。" 中原证券表示，未来股指如果再创新高，需要改革的进一步深化来推动，建议投资者择机逢低布局国企改革概念板块，以待来年获得更好的收益。

行业方面，中央经济工作会议提出七大重点混改行业，指出将按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。

据" 中金公司的不完全统计，2013年底至今，A股市场共有101家上市公司公布混改方案或已经实施混改。其中央企占比高达31%。来自广东、上海、山东、北京、安徽等省市的地方国企占比分别为12%、11%、7%、6%、5%。实行混改的主要形式包括：推动集团公司整体上市，支持具备条件的上市企业引入合格战略投资者、研究提出公有制经济之间股权多元化改革方案、开展混合所有制企业实行企业员工持股试点。行业层面上，食品饮料、建筑装饰、基础化工、商贸零售、传媒互联网等充分竞争行业实施混改的上市公司数较多。

广发证券认为，混改是国企“效率”提升的突破口，9月底以来频现提速信号，央企混改“6+1”、联通混改、辽宁省国资划拨社保全面推行混改、增量配网探索混改等案例频发，验证国企混改的加速落地趋势。预计2017年国企混改将获实质性突破，有望多点开花。其认为，6月份以来，央企重组主线已被市场充分预期，然而当前时点市场对国企“混改路线”尚存在较大的市场认知偏差，建议目前可逐步布局国企“混改”投资主题，从三条主线筛选相关受益" 个股：首先，央企混改“6+1”主线，关注中国联通、佳电股份、" 钢构工程(" 600072," 股吧)、" 巨化股份(" 600160," 股吧)及" 浙能电力(" 600023," 股吧)；其次，国企类“壳”股主线，关注" 氯碱化工(" 600618," 股吧)、" 天津普林(" 002134," 股吧)、" 柳化股份(" 600423," 股吧)；第三，已经上报国资委的“混改”试点集团下属上市公司，重点关注中国交建及" 中房地产(" 000736," 股吧)。