机构预期：整体偏乐观顺水鱼财经

本报记者 姜业庆

随着2017年的序幕徐徐拉开，机构眼中的2017' 投资策略逐步明朗。

根据' 申万宏源(' 000166,' 股吧)、' 广发证券(' 000776,' 股吧)、' 兴业证券(' 601377,' 股吧)等10余家主流' 券商以及华夏、南方、博时等基金公司的投资策略报告，对于2017年A股市场，大部分券商及基金公司认为整体偏乐观，尽管在对2017年A股乐观程度上有所不同，但基本一致认为2017年的资本市场机会将整体好于2016年。

在多重利好有望形成共振的2017年，申万宏源认为A股结构上将呈现周期先搭台、但成长仍是“重头戏”的格局，新兴成长行业经过长时间调整，在2017年春节后可能迎来“轻装上阵”的' 行情。申万宏源表示，对一季度之前的经济上行趋势充满信心，但盈利改善能否度过“4月决断”的关口被最终证实仍存在疑问。申万宏源预计2016年、2017年上市公司整体' 业绩增长5．8％、2．9％，非金融公司业绩分别增长21％、5．4％。这也说明了上市公司的盈利状况将持续改善。

' target='_blank' >国泰君安预计，2017年市场继续维持横盘震荡格局，' 上证指数将在2800点到3500点核心区间震荡。' 招商证券(' 600999,' 股吧)预计的主体区间为2900－3800点，广发证券预计波动区间为2750－3550点。' 海通证券(' 600837,' 股吧)的' 研报乐观地预判，2017年A股将“从震荡市走向牛市”。

就基金公司而言，尽管目前表现出来的预期没有券商高，但是依然认为，2017年的股市整体而言会比2016年要好。' target='_blank' >南方基金权益投资总监史博指出，随着成长股估值回落，投资价值相对越来越凸显，不仅会吸引增量资金的兴趣，也会减少存量资金调仓的压力。对成长股不应该有偏见，其持续跑输恰恰蕴含着反转的动能，例如2013年周期股大涨之后，市场开始深入挖掘成长股。但是，史博也强调2017年的A股投资总体上要降低预期。

上投摩根认为，2017年价值股和成长股将站在同一起跑线上。2016年，以' 保险资金为代表的大资金已经配置了较多的' 大盘股，抬升了整个大盘股板块的整体估值，而另一方面，成长板块则经历了较长时间的调整、震荡，不少优质成长股的盈利能力经受住了市场的考验，2016年二三季度的' 数据就显示，很多白马成长股的净利润水平依然保持了20－30％以上的同比增长，同时股价又有一定的回调，导致成长板块中出现了一批业绩增长确定、估值相对便宜的价值成长股。

也有基金公司认为，在投资过程中，方向比速度更重要。无论是宏观经济还是细分行业都存在一定的周期特征，如果能把握周期轮动中的市场崛起的机会，投资无疑已经成功了一大半。' 华夏行业(' 160314, ' 基金吧)景气拟任基金经理陈虎认为，2017年A股预期向好，可以在年初布局捕捉全年良机。陈虎指出，在改革的大背景下，供给侧改革带来的行情值得期待，市场重心有望进一步提升，结构性投资机会将显著活跃，上市公司盈利继续修复。随着居民金融资产配置的增加，养老金等资金的流入，A股市场在2017年的表现值得期待。当前对A股市场的投资应遵循行业景气改善和盈利修复的主线，沿经济企稳超预期线索挑选景气周期行业，市场结构性机会将有利于以行业景气周期为投资逻辑的基金产品。

沿袭这一路径，在供给侧结构性改革的大的前提下，对' 老百姓(' 603883,' 股吧)而言，教育、消费、医疗等方面也是一个大的市场机会。南方教育' 股票 基金相关人士指出，受政策红利释放、消费升级等多重利好因素带动，我国现代教育产业正迎来大发展的“黄金时代”。根据' target='_blank' >德勤分析的数据显示，2015年中国教育市场总规模已达1．6万亿元，预计到2020年，行业总体规模有望达到2．9万亿元，实现12．6％的复合年均增长率。另外，受益于政策红利、消费升级和科技变革“三重利好”的强势推动，结合差异化教育的兴起和教育资产证券化的背景，以及资本助力、全面二胎等有利因素，中国教育产业正迈入黄金年代。