用时间磨平估值高地的概率大增顺水鱼财经

《红周刊(博客,微博)》特约作者 金百临咨询 秦洪

本周' 创业板指出现冲高受阻回落的态势。其中，周四、周五的调整幅度相加，又要快吞噬掉2017年开门红的阳K线实体，这本身就说明短线创业板指的压力仍然很大。这一方面是因为' 新股扩容加速，市场存量资金有限，只能以股价降低来谋求筹码与资金的新平衡。另一方面则是因为估值较高，创业板指缺乏新增资金的关爱，故只能小幅调整来降低估值压力。

由此可见，当前创业板指的核心因素主要是估值较高的问题。为此，有观点认为当前创业板指的未来主要有两种走势：一是持续杀跌，直至估值泡沫消灭，进而成为新增资金的关注焦点。甚至有分析人士通过大' 数据分析，推测出创业板指到1500点以下，以2017年预期' 业绩为标准，市盈率就有望降至35倍左右，此时作为' 新兴产业集中的创业板就具备了较佳的投资机会。二是在1800点至2000点之间持续横盘，时间可能为期一年甚至18个月，那么进入到2018年后，即便1800点的创业板指相对应2018年的业绩预测，创业板指的市盈率也就35倍左右，也具备了较强的投资价值。

就目前来看，第二种走势的概率较高。主要是因为以下两个因素，一是目前包括创业板指在内的A股并不支持持续的下跌趋势。比如证金、汇金等国家队力量的存在，使得维稳已成当务之急。而一旦创业板指单边下行杀估值，必然也使得' 上证指数的疲软不符合当前维稳的要求。二是因为目前新增资金较多，社会流动性较为充足，也就意味着浮力较强，在此背景下，也很难出现单边下跌。或者说不可能等所有的' 股票 跌到估值低估区域，庞大的社会流动性才整齐划一地进场扫货建仓。

更何况，随着时间的推移，创业板指的新产业热点也有望显现，从而形成局部热点，减缓市场过于担忧的情绪。比如这几个交易日的环保板块就较为活跃，' 中电环保(' 300172,' 股吧)还在周五冲击涨停板，一定程度上削弱了市场抛压，有利于聚集人气。与此同时，未来还会有5G题材的提前炒作，以及医疗服务、' 信息技术，甚至包括' 互联网金融的再度崛起等可能性，因此，只要假以时日，估值高企的问题将有望得到缓解。现在需要的是有足够的耐心和一双慧眼，耐心地寻找有望穿越中长线指数横盘束缚的品种。■