海通证券荀玉根：两大担忧压制市场 建议耐心等待顺水鱼财经

' 海通证券(' 600837,' 股吧)荀玉根最新' 研报称，年初市场没有出现普遍预期的躁动，源于两大压制：一是IPO加速发行使得短期资金供求恶化，二是担忧国内外经济形势不稳定，尤其是' target='_blank' >特朗普将就职。当前市场情绪低迷，需要比较大的正能量才能激活，跟踪特朗普上台后' 美国政策、国内股市资金供求政策及' 国企改革的动态。短期耐心等待，对策优于预测，中期保持稳中求进，继续以价值股为底仓，持有国企改革、油气链及' 一带一路。

荀玉根称，当前背景下，等待优于出击，对策优于预测。开年两周，有利好因素的背景下，市场并没有出现普遍预期的躁动，值得深思，说明当前的市场负能量较多，需要比较大的正能量才能激活。这一点与去年5月中下旬' 行情正好相反，当时小利空不断，市场一直横盘，上证在2800点上下走平，而且月底一个很小的利好(一个海外投行预期A股能纳入MSCI)让市场大涨，当时的市场属于潜在正能量很多，给点阳光就灿烂，所以操作上可以没看到利好时就左侧逐步布局。当前市场的负能量主要是两方面，一是担忧特朗普就职后国际形势对中国不利，二是IPO加速发行使得短期资金供求恶化。这种市场背景下，需要更多的耐心等待，观察特朗普上台后的政策实施情况，观察国内股市资金方面政策及国企改革的动态。操作上，等待优于出击，对策优于预测，如果上述两个因素均向好，机会出现，或者市场在情绪波动中先回到较低的水平，也将出现较好的布局机会。整体上判断，去年1月底后市场已经结束单边下跌的熊市，过去1年来至今市场处于震荡市之中。

继续以价值股为底仓，持有国企改革、“一带一路”及油气链。展望2017年，银行理财、' 保险资金、养老金配置权益资产的趋势不变，尤其是上半年，这类资金是市场边际增量资金，价值股仍可以作为底仓配置。过去3个月我们一直推荐国企改革主线，尤其是11月中以来不断强调国改进入混改新阶段，近期国改仍在不断推进，央企层面，铁总研究铁路企业债转股，中石油通过混改指导意见，地方国企层面，' 云南白药(' 000538,' 股吧)混改成为新样本，北京国企员工持股试点细则出炉、浙江国资委明确开展混改等试点工作。17年1月中旬-2月中旬将迎来地方' 两会密集期，在中央经济经济工作会议定调混改后，地方两会也有望就国企改革做出新部署，相关公司如' 隧道股份(' 600820,' 股吧)、' 泰山石油(' 000554,' 股吧)、铜[-0.39%]陵有色、' 珠江啤酒(' 002461,' 股吧)、' 合肥百货(' 000417,' 股吧)等，详见《地方两会开启地方混改投资窗口》。《从规划期到实效期——一带一路2.0系列》及《油气链机会：油然而生》提出“一带一路”从规划期进入实效期，叠加油价上涨，油气、工程设备类公司受益，如' 洲际油气(' 600759,' 股吧)、' 通源石油(' 300164,' 股吧)、' 惠博普(' 002554,' 股吧)、' 中钢国际(' 000928,' 股吧)、' 中国电建(' 601669,' 股吧)、' 烽火通信(' 600498,' 股吧)、' 中国铁建、' 中国中铁等。从筹码变化看，过去几年' 大盘蓝筹股上涨前多次出现股东户数大幅下降、筹码集中的现象，石化板块涨幅落后、股东数大幅下降，油价上行、国企改革、“一带一路”等催化剂不断。