缩量反弹空间有限顺水鱼财经

本周焦点 中小创

□' 西部证券(' 002673,' 股吧)黄铮

上周市场止跌回稳，量能持续萎缩，投资者节前观望情绪升温。近期市场波动反复，指数虽有收稳但量能配合较为有限，央行对冲流动性仍难平复市场对于资金面担忧情绪，节前交投清淡更趋常态，预计本周市场仍以小幅整理为主，春节前后红包' 行情可参与性不佳。整体操作谨慎防御为主。

消息面，最新公布全年经济' 数据显示国内宏观经济企稳，利多A股基本面环境，不过，上周五市场整体回应较为平静。主要因节前缴准缴税因素的存在，央行为保障春节前现金投放的集中性需求，以“临时流动性便利”操作为几家大型商业银行提供支持，且虽有上周央行累积净投放为史上单周最大（11300亿元），临时流动性支持意图明确。但春节后至2月底，仍有总计16950亿元流动性到期，市场对此有所担忧也不无缘由。流动性预期偏紧张背景下，A股市场做多积极性明显受抑制，上周市场呈现量能常规缩减态势（上周沪市日均成交1685.77亿元）。加之场内热点的不提振，指数即便盘中有所反复，也难以促成方向性推动，' 沪指最终缩量报收。

进入本周，基本面环境需进一步关注外围市场动向。考虑上周市场盘中反弹，热点主线仍以板块的超跌补涨为主，此外，周五中小创指数初显止跌信号，前期急速调整所致的技术劣势，仅以单日缩量反弹还不足以完全修复，节后' 新股IPO的批文节奏，仍会对中小创板块结构性调整带来波动，因而节前四个交易日指数难有较大作为。

结合技术走势观察，沪指日K线显示，周初振幅加大的波动很快在周内平复，量能萎缩半年线趋平，也说明近期市场多空博弈的主动性因长假抑制。周K线显示，连续四个交易周指数横向整理已成趋势，市场区域震荡的取向更为突出。总体上，热点超跌反弹持续性有限，决定当前市场指数波动空间收窄。沪指依托半年线拉锯整理的过程中，短线市场的可参与性并不十分突出。