经济向好周期逞强顺水鱼财经

在一系列经济' 数据利好推动下，近期A股市场走出一波“春季躁动”' 行情。不少机构认为，国内宏观、微观数据出现积极变化，进一步给国内经济景气度向好提供佐证，盈利驱动市场的逻辑得以延续。同时，经济增长的可持续性逐步成为市场核心矛盾，并将影响中期行情走向。

基本面改善

近期，市场情绪回暖，风险偏好有所提升，市场在周期板块带动下反弹。对于近期市场表现，' target='_blank' >东方证券资管认为，近期国内经济基本面处于补库存尚未结束、新订单较高状态，景气度从上游传导至中游，加之全国' 两会前相关改革文件不断出炉，国内较好的经济数据和政策主题激发了短期市场情绪，市场震荡反弹节奏并未发生改变。

兴业证券' 研究报告显示，全球需求改善预期继续支撑市场风险偏好。全球市场风险偏好整体受全球需求转好预期支撑：一方面，数据显示，近期' 美国补库存周期拉动全球外需持续改善，主要出口型经济体受益明显，在此背景下，日本及' 新兴市场股市均出现较大幅度上涨；另一方面，中国国内工业企业同样正经历补库存周期，叠加供给侧改革预期对国内商品价格的支撑，量价两方面因素推动进口需求快速增长，带动全球工业原材料价格上涨。

'私募基金朱雀投资认为，在当前经济复苏尚未证伪的阶段，中游等周期板块成为本轮市场反弹主线。此外，关注“' 一带一路”、' 国企改革等主题机会。目前市场处于震荡反弹格局中，此过程中可能会有反复，但总体对短期市场保持相对乐观态度。

寻找潜力板块

多家机构认为，当前市场表现向好是基于经济复苏预期的仍在，而从中期看，经济复苏的持续性将是重要观察变量。

朱雀投资认为，市场前期主要关注流动性和货币政策，但经济基本面已逐步成为市场的核心矛盾，国内经济自2016年中期进入补库存周期后，经济复苏力度持续超预期，因而预计今年初的经济数据将保持稳中向好，市场对经济解读的分歧在于二三季度后，悲观者认为库存周期结束后经济将回落，乐观者认为经济的韧性将好于预期，复苏可能持续，因而二三季度是重要观察点，影响债券、' 股票 的大类资产表现及股票 市场板块风格。

' 长江证券(' 000783,' 股吧)策略分析师' target='_blank' >张宇生表示，查阅中游行业历史走势可以发现，中游行业“全局式”的相对收益主要集中在“春季躁动”区间内，之后往往表现平平。2008年至2009年、2010年至2011年及2012年初，这三段时间窗口恰好是市场对于“经济增长可持续性”预期较强的时间段，若后续经济如2009年般“强复苏”，那么中游板块会有不错表现，周期行业将更为突出。若是像2011年、2012年般“弱复苏后证伪”，那么中游板块在证伪后将显著回调。因此，需重点关注中游板块数据，如果中观数据出现经济增长的证伪迹象，则需警惕阶段性市场核心矛盾点，即“经济增长可持续性”的预期扭转。

展望下一阶段走势，' target='_blank' >国泰君安策略团队认为，可关注以下三方向：其一，基于供给出清、库存压力、主题催化的标的，除水泥、钢铁、中游化工品外，可关注油气产业链（油服、炼化、涤纶）、工业品大宗（铜、电解铝等）等存在潜在预期催化的品种；其二，如果下一阶段周期品弹性趋缓，市场大概率将在震荡中等待，寻找新亮点、新机会出现，如两会前政策性主题发酵；其三，' 业绩确定增长的板块仍存价值，如下游消费品的医药、食品饮料，低估值防御性的银行等。