券商研报：从业绩预告寻投资机会 6只股有望爆发顺水鱼财经

市场跟踪之一：从" 业绩预告寻找投资机会

报告来源：蒲东君 黄亚元/长江证券

报告类型：" 新三板/新三板-投资策略

报告要点

从" 业绩预告看成长性变化

2016年业绩预告数量下滑，增速收窄。截至2017年1月27日，168家公司发布2016年业绩预告，占比1.65%，而去年同期276家公司披露2015年业绩预告，占比3.62%。2015半利润预增，占比93.45%，111家预计增速超过50%，占比66.07%，预告业绩增速中位水平为92%，均低于2015年水平。

业绩预告公司体量较大，主要来自内生增长。129家公司预告2016年净利润超千万，在预告公司中占77.25%。138家公司预告2016年业绩变化主要是内生原因，其中132家预增，只有14家公司的业绩变化受到外延拓展影响较大。

从业绩预告寻找投资机会

业绩维度，关注扭亏和大体量、高增长标的。17家公司预告2016年扭亏为盈，其中有8家预告净利润超1000万。23家预告2016年将持续盈利且增速超100%、实现净利润超2000万。

交易维度，关注近期成交活跃，且在业绩增长下估值有比较优势的标的。59家做市转让企业披露2016年业绩预告，占比35.12%，此前这一比例一直在60%以上，而做市企业在挂牌企业总量中占比从2015年底的21.74%下滑至2016年底的16.27%。12家企业2016年4季度以来交易超50天，日均成交额超2016年以来30%以上，其中10家为做市转让，5家预计市盈率低于15倍。

转板与并购维度，关注年报披露早、体量大且有转板并购预期的标的。59家披露预告公司将在2017年4月份之前披露财报，其中2家已接受IPO辅导，4家前十大股东中有A股上市公司，26家符合IPO条件，6家处于停牌状态；59家中有15家预告净利润超过2500万元，且满足已进行IPO辅导、符合IPO条件、前十大股东有A股公司3者之一。

综合来看，推荐关注：1）具有预告业绩亮点且近期交易活跃的兰亭科技、铁血科技、昊方机电、华腾教育，2）已" 公告IPO辅导且近期交易活跃的山水环境、久日新材。

报告标题：主业维持稳健增长，多元化布局可期

报告来源：徐春 管泉森 孙珊 贺本东/长江证券

报告类型：" 公司研究/点评报告

报告要点

事件描述

" 浙江美大(" 002677," 股吧)今日披露其16年度" 业绩快报，公司全年实现营业收入6.66亿元，同比增长28.54%，其中四季度实现2.40亿元，同比增长23.03%；实现营业利润2.41亿元，同比增长39.78%，其中四季度实现0.94亿元，同比增长28.37%，实现归属净利润2.03亿元，同比增长30.12%，其中四季度实现0.80亿元，同比增长24.46%；实现EPS 0.32元，其中四季度0.13元。

事件评论

主营增速环比微调，整体维持较好增长：在前期地产回暖尤其是一二线商品房成交持续高增长对厨电需求滞后带动下，公司全年营收维持稳健增长；虽然四季度主营增速环比略有回落，但我们判断主要由于基数较高等因素影响；考虑到集成灶产品在国内市场尤其在经济发达地区认知度正逐步提高，未来随着产品渗透率进一步提升，公司作为行业龙头可借助于现有较成熟的渠道体系实现较快增长，长期发展空间值得期待。

盈利能力持续提升，净利率创历史新高：四季度公司实现归属净利率33.19%，创单季度历史新高；我们判断公司盈利能力持续提升的主要原因仍在于中高端产品占比提升助毛利率稳步上行及费用端的有效控制；此外前期公司通过股权激励方案加强绑定公司控股股东、管理层及核心业务人员利益，有利于进一步保障公司的长期发展；总体而言，在营收稳健增长及盈利能力持续改善带动下，公司后续业绩确定性较强。

向境外子公司追加投资，未来多元化布局值得期待：在深耕主业之外，公司也积极以多重方式实施多元化布局，公司于16年8月成立两家境外公司并定位为战略收购平台，且于16年11月发布公告拟出资不超过2000万美金对境外子公司进行投资，子公司资金充裕有利于其进一步收购海外优良资产、延长产业链布局并有助于公司实现多元化经营；综上，16年公司在多元化布局方面已展开积极尝试，公司长期发展可期。

维持公司“增持”评级：基于前期地产成交回暖滞后效应显现及集成灶渗透率的稳步提升，公司收入实现快速增长，且盈利能力提升使得业绩表现好于营收表现；考虑到集成灶在厨电领域渗透率或将持续提高，公司成长空间较为确定；且公司成立境外子公司并定位其为战略收购平台，后续多元化业务布局值得期待；预计公司17、18年EPS 为0.42、0.53元，对应目前股价PE为28.94、22.89倍，维持公司“增持”评级。

报告标题：业绩回升符合预期 今后" 旅游转型佳绩

报告来源：贺燕青/方正证券

报告类型：公司研究

业绩预告：" 宜昌交运(" 002627," 股吧)发布2016年业绩预告，2016年归母净利为5145.81万元，较上年同期增7.62%；营业收入为18.49亿元，较上年同期增22.82%；基本每股收益为0.3855元，较上年同期增7.65%。

业绩点评：2016年营业收入出现显著增幅，归属净利润较去年有所提升，公司四大主营业务板块均实现增长，业绩增长符合预期。公司业绩回升的主要原因一方面是公司汽车销售及售后服务精准营销、创新服务，业务规模保持了较大幅度的增长；另一方面是公司积极探索向旅游服务转型，“游轮+”和旅游产品“长江夜游”的投放为公司的业务带来了增量,促进业绩回升。

持续看好公司，核心在于：1、公司积极转型旅游，旅游业务盈利能力强。旅游服务板块毛利润占比达到14%，盈利能力良好，为公司后续重点发展板块和盈利增长点。2、宜昌旅游资源丰富，" 国企改革值得关注。2017年湖北省" 两会报告中提出，要深化国资国企改革，推动国有资本合理流动、优化配置。公司控股股东为宜昌交旅集团,作为集团唯一上市平台，我们认为公司后续存在资产注入预期。

" 盈利预测与估值：预计2016-2018 年，EPS 分别为0.39元、0.50元、0.62 元，对应2016-2018 年PE 分别为64.07 倍、49.50 倍、39.84 倍。

风险提示：转型进度慢于预期，旅游业务增长不及预期