关注回调带来的布局机会顺水鱼财经

' 西部证券(' 002673,' 股吧)王璐

上周市场冲高回落，' 沪指盘中创出本轮反弹新高3238点后遭遇较强抛压，最终震荡回落收于3202点。笔者认为，目前市场暂无利空因素出现，温和的经济环境和良好的政策环境也将助力' 大盘走稳。对于当前的调整应报以积极的态度，短线的回撤和休整是为后续上攻积蓄做多动能。投资者可在指数震荡整理过程中，关注3200点以下的布局机会。

本轮反弹运行至今，资金关注重点始终围绕着“政策红利预期”和“低价蓝筹补涨要求”这两个关键词，这一特征在上周市场更是得到了深刻体现。从新疆板块、上海区域品种的活跃到' 券商股的强势拉升，多是受益于诸如新疆加大基建投资力度、上海国资' 国企改革大会召开、' 股指期货松绑等政策消息，且涨幅靠前的品种也是以存在补涨要求的蓝筹居多。不过，随着市场重心的逐步抬升，增量资金入场驰援的意愿开始减弱。与此同时，场内资金调仓换股节奏日渐加快，具体领涨品种反复切换的表现，凸显出存量环境中资金持股意愿的欠缺，不利于做多合力的聚集和爆发。

从整体来看，在连续上涨后，市场存量博弈特征已经显现，筹码兑现和技术指标修复的要求均十分强烈。并且，部分存量资金对主题热点特别是券商等权重股的反复炒作，虽然带动了指数上扬，也变相削弱了市场的赚钱效应。而权重股在量能跟进不足时冲高回落的过程加剧了市场抛压，出现回落自然也在预期之中。

不过，短线的整理并不会改变市场趋势，中期市场仍有向上的内在动力。一方面，从最新公布的我国宏观经济' 数据来看，1月CPI同比上涨2.5%，PPI同比上涨6.9%。其中，CPI再创新高固然加剧了短线市场对于通胀水平的担忧，但1月CPI数据存在春节因素的干扰，实质上尚处于合理范围，而其温和上涨也印证了我国经济平稳运行的良好态势。配合1月金融数据来看，我国经济目前正处于稳中趋暖的良性环境中，企业盈利能力逐步改善，融资投资意愿有所提升，资金脱虚入实也将有助于宏观经济的进一步回暖。这在为A股市场提供了基本面支撑的同时，也带来了周期性行业' 业绩转暖的预期，周期性行业估值修复的展开则有助于市场重心的稳定。另一方面，央行在最新的货币政策执行报告中指出，稳健中性的货币政策将延续。同时面对短期资金利率再度上扬的表现，央行在公开市场连续净投放，管理层保持流动性环境稳定的意图明显。此外，' 养老保险基金投资管理已正式启动，养老金的陆续入场也将为市场注入新的活力。

沪指在3200点一带企稳后，短线有望展开技术性反抽，但考虑到指数量价背离和技术指标顶背离的现状尚未得到完全修复，反抽高度将较为有限，横盘整理仍是短线市场的主要表现形式。不过，市场短线的震荡整理也是清洗浮筹、修复技术指标、积蓄做多动能的过程。因此，投资者不妨在市场震荡的过程中，关注受益于政策支持的国企改革、供给侧改革、“' 一带一路”等主题的逢低介入机会，以及受益于养老金入市预期的优质蓝筹品种。

（执业证书：S0800612040007）